[Metals]

○ 리튬 전지 EV 생산 업체 알버말, 리튬 가격 하락 지속 시 자본 지출 감소

- 알버말은 전세계 EV 배터리용 리튬 생산량 1위 기업

- 세계 EV 판매 성장 둔화로 인한 리튬 가격 하락으로 1분기 매출이 전년 대비 47% 감소

- 알베마를은 16~18억 달러의 자본 지출 계획을 유지했지만, 향후 금액 조정 가능성 언급

- 리튬 가격이 현재 수준으로 유지될 경우 자본 지출이 감소될 수 있음

- 알버말은 중국 4월 EV 판매량 증가를 긍정적인 신호로 평가했지만, 현재 가격이 신규 프로젝트 진행을 제한할 수 있음

원문 제목: News: UPDATE 1-Albemarle may lower capex if lithium prices stay low

[Metals]

○ 구리 가격 하락, 중국 수요 약세 우려

- 런던금속거래소(LME) 3개월 구리 0.8% 하락, 1톤당 9,812달러

- 사자방크 상품 전략 책임자 올레 한센, "시작점에서 너무 빨리 뛰어나갔는지 의문"

- 양산 구리 프리미엄 등 중국 수요 약세 신호

- 중국 제조업 및 서비스업 성장 둔화, 2차 거대 경제의 모멘텀 상실 시사

- 중국 구리 생산업체, 최대 10만 톤 수출 계획

- 강력한 미국 일자리 데이터로 달러화 강세, 달러화 기준 상품 가격 상승

- LME 알루미늄 1.3% 하락, 1톤당 2,544.50달러

원문 제목: News: METALS-Copper retreats on concern over weak demand in China

[대신증권 이태환][1Q24 Review] 풍산: 웬만해선 이 기세를 막을 수 없다

- 연결기준 영업이익 542억원(-36.1% yoy) 기록. 컨센서스 소폭 상회

- 계절성에 따른 방산 부진에도, 신동 수출확대 및 수익성 개선 효과

- 구리, 방산 실적 환경 모두 호의적. 2분기 가이던스는 화룡점정

보고서 링크: http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/05/49843_ps_results_comment_240502.pdf

[대신증권 이태환][1Q24 Review] 세아베스틸지주: 판매량 회복 확인

- 연결 영업이익 213억원(-70.3% yoy) 기록. 시장 컨센서스 부합

- 판매량이 개선되었고, 원료가 상승에 따른 재고평가손실 환입도 반영

- 2분기도 판매량 상승, 원가 개선으로 이익 회복세 유지 가능할 것

보고서 링크: http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/05/49868_seah_results_comment_240503.pdf

[대신증권 이태환][1Q24 Review] DL이앤씨: 주택 원가 개선 속도 지연, 하지만 달라지지 않은 그림

- 연결 영업이익 609억원(-32.5% yoy) 기록. 시장 컨센서스 하회

- 주택 매출 감소와 동시에 원가율도 오히려 상승. 착공 데이터는 호조

- 원가 개선 지연으로 상반기 눈높이 하락. 다만, 큰 틀은 달라지지 않음

보고서 링크: http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/05/49866_dl_results_comment_240503.pdf

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[대신증권 이태환][1Q24 Review] HDC현대산업개발: 속이 꽉 찬 성장 시작

- 연결 영업이익 416억원(-17.0% yoy) 기록. 시장 컨센서스 하회

- 자체사업 수익성은 좋았지만, 일반건축 돌관공사 비용 증가 영향

- 하반기로 갈 수록 성장할 수밖에 없는 구조. 재무구조 개선도 병행 중

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/04/49832_hdc_results_comment_240430.pdf

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[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원]
**[1Q24 Review] 효성첨단소재: 본업 회복에 따른 견조한 이익 체력 확인
투자의견 매수, 목표주가 480,000원 유지

▣ 3줄 요약**· 타이어보강재 판매량 증가에 따른 1Q24 OP 637억원, 컨센서스 상회
· 슈퍼섬유 실적 부진(OP 22억원, QoQ -81%)은 아쉬우나 하반기 개선 기대
· 탄소섬유 판가 하락세 진정된 가운데, 중국 외 지역 판매 확대로 OPM 개선 전망

▣ 1Q24 Review: OP 637억원(QoQ +207.3%), 시장기대치 상회
탄소섬유+아라미드 합산 OP 22억원으로 QoQ -81%으로 부진한 실적 기록했으나 시장 기대치를 능가하는 타이어보강재 이익 회복으로 이를 상쇄. 동사의 타이어보강재 OP 562억원(QoQ +62%, OPM 11,6%)으로 시장기대치를 상회하는 실적 기록. 전방 업체들의 재고조정 이후 Top-tier 중심의 수요 회복세 본격화되며 판매량 증가 및 믹스 개선에 따른 수익성 개선.

탄소섬유는 신규 설비(5호기) 가동에 따른 판매량 증가에도 불구하고 판가하락(KITA 기준 1Q24 20.6달러/kg, QoQ -4%)에 따라 수익성 전분기 대비 둔화. 아라미드 역시 국내외 경쟁사 증설 영향에 따른 판가하락으로 적자전환

▣ 2Q24 Preview: 타이어보강재 이익체력 유지, 탄소섬유 수익성 개선
동사의 2Q 영업이익 677억원(QoQ +6.1%, OPM 11.8%) 전망. 북미/유럽 지역 견조한 수요로 Top-tier 비중 회복(60% 이상)하며 타이어보강재 OPM 유지 전망(21~22년 평균 11.9%). 현재 베트남 공장 가동률은 이전 최고치를 회복

탄소섬유+아라미드 합산 영업이익 43억원(QoQ +8.7%) 전망. 1Q 중국 내 탄소섬유의 판가 역대 최저점 도달(QoQ -10%)하며 판가 하락세 진정된 가운데, 신규 설비(6호기) 물량의 중국 외 지역 판매 확대로 2Q 수익성 개선 전망. 하반기 전주 신규 공장(7호기) 가동과 함께 판가믹스 개선 본격화되며 탄소섬유 예상 OP 270억원(HoH +101.1%) 기대.

감사합니다

보고서 링크 https://buly.kr/Gvkljkb 대신증권 정유화학/철강건설 Telegram Linkt.me/daishinvalue

[대신증권 이태환][1Q24 Review] GS건설: 이익 안정화 증명

- 연결 영업이익 706억원(흑자전환 yoy) 기록. 시장 컨센서스 상회

- 건축/주택 준공정산이익 및 도급증액 반영. 환평가이익 1천억원 발생

- 자산 유동화를 통한 재무구조 개선 작업 진행. 밸류에이션 매력도 높음

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2024/04/49807_gs_results_comment_240429_v2.pdf

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t.me/daishinvalue

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index   
2024-02-27

▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)   
- 열연  556 (-0.45%)
- 냉연  653 (-0.30%)
- 철근  569 (-0.12%)
- 후판  572 (-0.27%)
- 선재  605 (-0.48%)
- STS열연 1,980 (-0.72%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)   
- 철광석(호주-중국)  119.0 (-3.25%)
- 원료탄(호주 프리미엄)  307.00 (-0.97%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)   
- 아연(Zinc)  2,405.00  (+0.78%)
- 연(Lead)  2,095.50 (+0.38%)
- 구리(Copper)  8,567.50 (-0.20%)
- 니켈(Nickel)  17,495.00 (+0.59%)
- 알루미늄(Aluminium)  2,180.00 (-0.82%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)   
- 금(Gold)  2,031.06 (-0.01%)
- 은(Silver)  22.4997 (-0.09%)

▣ 리튬 가격(USD/t)   
- 탄산리튬  13,268.13 (-0.03%)
- 수산화리튬  13,250.00 (+0.00%)

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대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설

정유/화학(위정원 연구원) 철강/건설(이태환 연구원) 1) 발간 보고서 2) 주요 뉴스 3) 가격 및 수출입 데이터

[대신증권 리서치센터 정유/화학 위정원]
2024년 2월 27일

▣ [주요 뉴스 업데이트]

주유소 특별 점검하는 정부… 정유업계, 카르텔 불똥 튈까(조선비즈)
https://buly.kr/7m8ztfd

LG화학 배터리 핵심소재 합작사, 조기 가동 승부수(디일렉)
https://buly.kr/8ItGq91

효성화학, 신임 사외이사에 ‘재무통’…재무 개선 안간힘(이투데이)
https://buly.kr/E76HD5F

美탄소나노튜브 업체, 삼성전자·LG엔솔에 동시 특허소송 제기(디일렉)
https://buly.kr/6Mow3Hs

특정 국가서 세제 혜택 받아도 세금 15% 의무화(한국경제)
https://buly.kr/2qVmQz3

한화솔루션, 현대차 지붕형 태양광 사업에 모듈 공급(전자신문)
https://buly.kr/NhAhaI

위축되고 있는 EV…..美정부는 대규모 자금지원 사격(임팩트온)
https://buly.kr/Aan7awb

GM·포드 줄줄이 또 전기차 속도조절…K배터리 '비상 깜빡이'(한국경제)
https://buly.kr/9MNojFD

플러그파워, 美자동차 제조사와 대규모 수소 인프라 계약…포드 유력(더구루)
https://buly.kr/AExbdL1

OCI, 홍콩 콤텍솔라→베트남 토요솔라로 태양광 폴리실리콘 계약 전면 수정(더구루)
https://buly.kr/3CLIOls

Recycling Doesn’t Work—and the Plastics Industry Knew It(The New Republic)
https://buly.kr/EolJ8gN

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Chosun Biz

주유소 특별 점검하는 정부… 정유업계, 카르텔 불똥 튈까

주유소 특별 점검하는 정부 정유업계, 카르텔 불똥 튈까 석유 가격 공개 등 석대법 개정 속도날듯

**[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원]

[4Q23 Review] 한화솔루션: 1H24, 영업환경 악화
투자의견 매수 유지, 목표주가 40,000원으로 하향

▣ 3줄 요약
· 신재생부문 모듈 판매 OP 206억원(OPM +1.7%)으로 시장 기대치 하회
· 24년 신재생부문 영업이익 추정치 기존 1.03조원에서 -70.5% 하향 조정
· 반덤핑 관세 유예기간 종료 전 밀어내기 물량 증가로 영업환경 악화**

▣ 4Q23 Review: OP 407억원(QoQ -58.6%), 시장기대치 -75% 하회
신재생부문 OP 1,505억원으로 QoQ +333.7% 증가했으나, AMPC +1,238억원, 발전자산 매각/EPC 361억원, 일회성 비용 -300억원을 제외한 모듈 판매 OP는 206억원(OPM +1.7%)으로 시장기대치 하회.

케미칼 부문 OP -793억원으로 적자전환. 정기보수에 따른 일회성 비용(250억원) 및 주요 제품 스프레드 하락에 기인(4Q23 기준 PVC 378.5달러/톤, QoQ -25.4%, LDPE 303.6달러/톤, QoQ -15.1%)

▣ 24년 영업이익 추정치 하향 조정
24년 신재생부문 영업이익 추정치 기존 1.03조원에서 3.030억원으로 -70.5% 하향 조정. 북미지역 24년도 태양광 설치량 증가(42.4GW, YoY +15.4%)에 따라 평균 모듈 가격은 4Q23 0.25달러/W를 저점으로 회복 가능할 것으로 예상했으나, 동남아산 반덤핑 관세 유예기간이 24년 6월에 종료 예정으로 밀어내기 물량 급증해 영업환경 악화.

현재 북미 지역 내 모듈 생산비용이 0.26달러/W 수준임을 감안하면 1H24 모듈 판매 적자 불가피할 것으로 전망. 1Q24 신재생부문 예상 영업이익 -56억원(모듈판매 -894억원, AMPC 764억원, 발전자산 73억원)

자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다.
감사합니다

보고서 링크 https://buly.kr/ChmBt0I

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[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-12-22
▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 569 (+0.48%)
- 냉연 665 (+0.03%)
- 철근 581 (-0.07%)
- 후판 570 (+0.14%)
- 선재 617 (-0.01%)
- STS열연 1,982 (+0.72%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 138.5 (+1.84%)
- 원료탄(호주 프리미엄) 327.0 (+0.31%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,573.0 (-0.33%)
- 연(Lead) 2,082.50 (+0.87%)
- 구리(Copper) 8,593.50 (+1.31%)
- 니켈(Nickel) 16,854.00 (+0.64%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,241.50 (-0.95%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 2,052.89 (+0.34%)
- 은(Silver) 24.4930 (+0.36%)

▣ 리튬 가격(USD/t)
- 탄산리튬 13,519.57 (-1.01%)
- 수산화리튬 16,528.57 (+0.00%)

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대신증권 리서치 밸류팀

2차전지(전창현 연구원) 철강/건설(이태환 연구원) 정유/화학(위정원 연구원) 1) 발간 보고서 2) 주요 뉴스 3) 가격 및 수출입 데이터