[하나증권 화장품 박은정]

(11/22) Daily News Clippings

미국 기업들, 트럼프 폭탄 관세 예고에 중국 제품 사재기 나서
- link: https://vo.la/WuIheW

N-인-원 다기능 화장품 아시아ㆍ태평양 시장서 콸콸콸
- 스킨 원료 포함 헤어케어, SPF 보습제, 히알루론산 샴푸 등
- 아시아‧태평양지역 각국에서 다양한 기능성과 가성비를 내포한 화장품을 원하는 소비자들의 고조
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중국 전략적 요충지 아모레퍼시픽, 14억 시장 포기 없다 재차 강조
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북미 시장 본격 드라이브 거는 LG생활건강
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이정애 LG생활건강 사장 유임, 글로벌 격변 속 첫 임기 남은 1년 과제는
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1초에 2.5개 팔려, CJ온스타일x브이티 리들샷 두피앰플 품절대란
- link: https://vo.la/KXJdNi

코스메카코리아, 코스피 이전상장 주가 반등 분수령
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아토팜, 싱가포르 최대 유통매장 페어프라이스 입점 국내 유아 스킨케어 최초
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K-뷰티 새로운 주역 스킨1004, 전 세계서 통하는 비결은
- 이커머스 최적화된 세일즈 전략과 원료주의 스킨케어라는 차별화된 마케팅
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달바 비건 미스트 세럼, 일본 앳코스메 랭킹 1위
- link: https://vo.la/OeyIhH

유니클럽, 중국 첫 오프라인 매장 오픈
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[하나증권 화장품 박은정]

11월 20일 화장품 수출 요약
- 발표일: 11월 21일, 영업일수 14일
- 전체 수출 5.03억 달러
- 전년동월비 24% 성장, 전월비 8% 감소
- (영업일수 기준) 24% 성장, 전월비 28% 감소

- 주요 지역 YoY 모두 성장
- 중국 MoM 역성장, 일본/미국/아시아 7개국 MoM 성장
- 기초 수출 전월에 사상 최대치 기록한 영향으로 MoM-22% 감소

- 주요 지역 (% YoY)
. 중국 -6%, 홍콩 +55% → 중국+홍콩 +4%
. 미국 +28%, 일본 +43%, 아시아 7개국 +24%

- (% MoM)
. 중국 -50%, 홍콩 +15% → 중국+홍콩 -41%
. 미국 +10%, 일본 +6%, 아시아 7개국 +41%

- 카테고리 (% YoY)
. 기초 +21%, 색조 +11%
. 기초: 중국 +8%, 홍콩 +51%, 일본 +42%, 미국 flat
. 색조: 중국 -54%, 홍콩 +43%, 일본 +36%, 미국 +451%

- (% MoM)
. 기초 -22%, 색조 -13%
. 기초: 중국 -58%, 홍콩 +15%, 일본 flat, 미국 flat
. 색조: 중국 -55%, 홍콩 -14%, 일본 -14%, 미국 +52%

• HS Code 3304 기준

https://n.news.naver.com/article/020/0003598669

[하나증권 화장품 박은정]

[2025 전망포럼] 화장품(Overweight)
: 글로벌 점유율 확대 이상무

■ 화장품 업종은 ‘수출 둔화 우려 + 트럼프 정부의 관세 부과 우려’ 등이 맞물리며 업종 최악의 분위기를 지나는 중

■ K-뷰티 수출은 최근까지 역사적 최고치 기록. 내재한 경쟁력 바탕으로 미국, 동남아, 유럽 등 다양한 국가로 확장되며 점유율 확대 불변

■ 업종 모멘텀 불변 → 업태별 핵심 종목 제안하며 브랜드사/아모레퍼시픽, 브이티, 유통사/실리콘투, 대형 ODM사 선호

전문: https://vo.la/ggIJjC

[하나증권 화장품 박은정]

제닉(123330.KQ/매수):
3Q24 Review: 턴어라운드

전문: https://vo.la/dsoGMz

■ 3Q24 Review: 턴어라운드
제닉의 3분기 실적은 연결 매출 151억원(YoY+104%, QoQ+68%), 영업이익 20억원(흑자전환, YoY+22억원, 영업이익률 14%) 기록하며 턴어라운드 시현했다. 동사의 제조 기술력의 집합체인 하이드로겔 마스크팩의 가동률 상승에 힘입어 9년만에 정상적인 이익체력에 진입했다. 당사 직전 추정치(영업이익 26억원)을 소폭 하회했는데, 특정 고객사향 매출채권 대손 (5.2억원)이 반영된 영향이다. 이는 환입 예정으로 파악하고 있다. 해당 일회성 제외 시 동사의 이번 분기 이익률은 17%에 육박하는 것으로 보인다.

부문별로 OEM/ODM 매출이 131억원(비중 87%) 달성하며, 전년동기비 141%, 전분기비 86% 성장했다. 수출과 브랜드 매출은 각각 16억원, 5억원 기록했다.

품목별로 하이드로겔마스크팩 매출이 106억원(YoY+313%, QoQ+167%) 기록했다. 3분기 기준 월 500만장 이상은 생산 가능했을 것으로 보인다. 해당 품목의 가동률은 141%에 육박했다. 이외의 품목은 하이드로겔 아이패치, 에센스마스크팩 매출은 각각 21억원, 11억원 기록했다. 핵심 품목의 가동률 상승, 매출 집중 이어지며 매출총이익률은 25%(+6.5%p) 달성했으며, 매출 증가에도 오히려 판매관리비는 감소되었는데(대손상각비 제외 시), 사용권자산상각비/지급수수료/광고선전비 계정이 감소했다. 이에 따라 영업이익률은(일회성 제외) 17% 시현했다.

■ 생산 능력 향상 순항 중
북미/동남아 소비자의 하이드로겔 마스크팩 관심이 증가하며 동사의 가동률 상승이 돋보인다. 현재 외주 없이 공장 생산 능력을 극대화 하여 생산했으나, 수주 견조함에 따라 예정대로 라인 추가, 양산하는데 한창이다. 현재는 월 700만장까지 생산 가능할 것으로 보인다. 이에 따라 4분기 실적이 무난하게 3분기를 넘어서는 수준일 것으로 판단한다. 4분기 제닉의 실적은 연결 매출 195억원(YoY+214%), 영업이익 39억원(흑자전환, 영업이익률 20%) 전망하며, 4분기 생산량 1.6천만장 감안했다.

핵심 고객사의 품질, 물량 대응에 주력하면서, 다양한 품목으로의 수주 확대, 고객군 확대도 노력 중이다. 특히 하이드로겔 마스크팩의 경우 글로벌 고객사향으로 신제품 제안을 받아 샘플을 주고 받으며 제품 대응 중에 있다. 점진적으로 고객군 확대, 생산량 증대 효과 지속됨에 따라 높은 수준의 가동률 유지 기대된다. 2025년 제닉의 실적은 연결 매출 1.3천억원(YoY+154%), 영업이익 333억원(YoY+429%) 전망하며, 투자의견 BUY, 목표주가 3.5만원 유지한다.

신한 화장품/의류 담당 박현진 입니다. 전일(11/14일) 실리콘투를 끝으로 3Q24 실적발표가 끝났습니다. 미국 수출 성장 스토리의 대장주인 실리콘투가 실적이 좀만 더 잘나오기를 다같이 바란 한주였던거 같습니다. 전년동기대비 매출 85%, 영업이익 182% 성장한거면 제 기대치엔 부합했는데, 시장 컨센서스 매출 대비로 약 200억원 부족해 주가는 23% 급락해버리고 말았네요... (ㅠㅠ)

1Q24, 2Q24 매출 성장률이 158%, 132%에 달했다보니 3Q24 매출 85% 성장도 절대적으론 훌륭하지만, 상대적으로는 다소 아쉽다고 느낄수 있다 봅니다. 여기에 앞서 실적 발표했던 다수의 브랜드사들의 3분기 실적이 대체로 시장 컨센서스를 하회했던 것도 화장품 센티멘트를 악화 시키는 이유가 되었죠.

실리콘투 실적 성장 둔화(아니 하향 안정화)이 이유로는 크게 3가지로 추정합니다. 1)new hero brand 부재, 2) 기존 고객사들의 b2c 전환 조짐, 3) 미국 내 인디뷰티 시장 경쟁 강화 입니다.

실리콘투 주요 고객사 아누아, 코스알엑스, 조선미녀 등을 대체할만한 규모의 브랜드가 부족했을 가능성이 대두되는데 최근 티르티르, 바이오던스, 메디큐브(에이피알) 등이 빠르게 수출 증가 중으로 조만간 대체 가능할거라 보구요. 기존 고객사들의 b2c 전환은 사실 연초부터 예견 가능한 리스크 요인이었지요. 이 또한 new hero brand가 발굴된다면 1)과 같이 해소 가능합니다.

문제는 미국 시장 경쟁 강화! 중국 저가 화장품사들의 2~3분기 수출 밀어넣기(보호무역 기조 강화 대비)와 미국 내 K뷰티 컨셉의 로컬 브랜드가 생기면서 미국 시장 내 경쟁 구도가 복잡해지고 있을 가능성이 높다 보입니다.

그러면 우린... 뭘할수 있을까요.. 브랜드사들은 미국향 매출 확보에 속도나 확장 강도에 편차가 커질 것으로 예상됩니다. 시장이 어떻든 되는 브랜드는 되고, 안되는 브랜드는 안되지요. 브랜드사들에 대해 바스켓 매수 전략이 선호되지 않는 이유입니다. 3분기 감안했을때 그나마 아이패밀리에스씨, 브이티 정도가 현재로선 선방했지 싶습니다.

의류는 특이점이 없네요, 화승엔터프라이즈, 브랜드엑스코퍼레이션 정도가 컨센 부합! 볼만한 기업은 화승엔터, 휠라홀딩스 정도 선호 의견 드렸습니다. 화장품 내용은 금일 레포트 “실리콘투로 본 섹터 방향” 참고해주세요! 어려웠던 한주간 한국 증시, 오늘 하루만 더 힘내세요..!

[하나증권 화장품 박은정]

코스메카코리아 3Q24 잠정실적 발표

<3Q24 실적(연결)>
- 매출액 1,266억원(YoY+9%)
- 영업이익 152억원(YoY+11%, OPM +12%)
- 지배주주순이익 85억원(YoY+16%)

<3Q24 컨센서스(연결)>
- 매출액 1,393억원, -9% 하회
- 영업이익 187억원, -19% 하회
- 지배주주순이익 119억원, -29% 하회

-미국 시애틀 소재 코스트코에 입점한 마녀공장 클렌징 세트-