💥Принимая во внимания эти примеры, можно легко догадаться почему в западных странах больше половины рынка РЕПО обеспечиваются исключительно гос. облигациями. Они сверх ликвидны и их цены легко предсказуемы. Затем идут высокорейтинговые корпоративные облигации. И наконец облигации квазигоссектора. В совокупности облигации занимают около 90% рынка РЕПО. Потому что даже если облигация неликвидная, но эмитент имеет высокий рейтинг, можно дождаться погашения и получить доход к точно определённому сроку.

И лишь менее 10% РЕПО обеспечивается акциями, так как они являются весьма ненадёжным обеспечением, с низкой ликвидностью и предсказуемостью.

🇰🇿К сожалению, необходимо отметить, что часто в Казахстане, в рамках РЕПО займодавец (продавец) получает в виде обеспечения именно акции и редко облигации (и даже в этом случае облигации часто неликвидны, или имеют очень далёкую дату погашения). Что указывает на повышенные риски данного инструмента в РК и требует экспертизы в каждой сделке РЕПО.

Так же, механизму РЕПО в Казахстане не хватает динамичного ужесточения или ослабления маржинальных требований, в зависимости от рыночных условий, что повышает привлекательность этого инструмента в глазах всех участников.

💲Вывод? РЕПО - это отличный инструмент, если нужно припарковать суммы свыше 60М тенге на короткий срок. Он требует экспертизы и понимания как акций, так и облигаций, чтобы избежать крупного убытка, который без тщательной проверки - возможен.

Дубликат поста на канале @amaninvest

www.kdif.kz

Гарантия КФГД - KDIF

Казахстанский фонд гарантирования депозитов

🎩 #Облигации

РЕПО (repurchase agreement)

Пожалуй стоит упомянуть столь широко используемый инструмент в банковских кругах и столь слабо знакомый не банкирам.

Если думать о РЕПО, как об экзотической облигации, то всё становится просто.
1️⃣ У вас есть кэш на брокерском счёте и вы можете дать его в займ от дня до месяца, по текущей ключевой ставке.
2️⃣ Взамен вы получаете от заёмщика ценные бумаги, в качестве залога (в целях страховки сумма залога больше, чем сумма денежного займа).
3️⃣ Заёмщик обязуется через установленный срок выкупить свои ценные бумаги обратно по повышенной цене, на размер ключевой ставки (это и будет ваш доход).

Например, ставка TONIA 15.4%. Вы даёте в займ 50М тенге на 7 дней и получаете обеспечение в виде государственных облигаций Казахстана размере 60М тенге. Через неделю, у вас выкупят гос. облигации по цене (15.4% / 365 * 7 + 1) * 50М = 50,147,671 тенге. То есть ваш доход за неделю составит 147,671 тенге.

Если же вы наоборот поставляете свои ценные бумаги в качестве залога, чтобы потом выкупить их дороже, взамен получив временный кэш - это называется обратное РЕПО.

*🛑 Кому этот инструмент НЕ будет интересен?*
Если ваша сумма менее 10М (20М) тенге. Почему? Потому что, как правило, доход по депозитам выше или равен РЕПО. Гарантия КФГД покрывает на 10М тенге карточки и депозиты, и на 20М срочные депозиты. Таким образом нет смысла работать с РЕПО, получать меньший доход и увеличивать риски, если у вас суммы меньше 20М. Я бы даже не рассматривал суммы менее 60М, так как 60М тенге без проблем можно держать в трёх ведущих банках РК (по 20М в каждом) и вся сумма будет застрахована КФГД.

*✅ Для кого этот инструмент интересен?*
Это юр. лица и физ. лица с крупным свободным капиталом, свыше 60М тенге. Как правило их капитал лежит без дела ограниченное время (пара дней - полгода) и может понадобиться в любой момент.

В этом случае они могут разместить свои средства в РЕПО на неделю, с постоянным пролонгированием, до тех пор, пока средства им не понадобятся. Таким образом их средства будут постоянно работать и приносить доход.

*❗️Риски*
Какие ценные бумаги обычно используются в РЕПО?
В ЕС:в 48% случаев РЕПО залогом выступают гос. облигации, в 21% корп. облигации, в 15% квазигос. сектор, 12% акции и в 4% структурные продукты. Ссылка.
В США данные подобны, но там доля акций не превышает 6%, а гос. облигации приближаются к 60%.

Что будет, если заёмщик не сможет вернуть деньги? У вас останутся ценные бумаги на руках. Именно поэтому пользуются спросом на данном рынке ценные бумаги с высокой ликвидностью и минимальной изменчивостью в цене. Разберём подробнее.

❗️Ликвидность
Если вы отдали крупную сумму через РЕПО и вам деньги не вернули, а у вас на руках остались ценные бумаги неликвидного эмитента, то будет очень сложно выйти из этой сделки без потерь. Например, в качестве обеспечения на 100М тенге вы получили на 110М облигаций "FIVE BROKERS' CAPITAL" или "Home Credit Bank". Оба этих выпуска крайне неликвидны, и будет тяжело найти покупателя. Покупатель, если он найдётся будет забирать у вас их по минимально разумной цене, то есть вы продадите их плохо. Скорее всего вам придётся дожидаться погашения этих облигаций, чтобы вернуть свои деньги, в случае с Home Credit придётся ждать до 08.2028.

❗️Изменчивость цены
Предположим, что в качестве залога вы получили акции KCELL на 110М, выдав 100М. У вас было РЕПО соглашение с 2014-11-26 по 2014-12-18. Однако, на 2014-11-26 акции стоили 2,000, а 2014-12-18 1,500. Падение на 25%. Заёмщик отказывается возвращать деньги. Если вы продадите имеющиеся акции сейчас, вы вернёте только 110М * (1 - 25%) = 82,5М.
Вы решили ждать, пока цена вернётся на 2,000. С учётом дивидендов вам пришлось ждать до сентября 2017 года, почти 3 года, чтобы вернуть свои 100М.
Однако это хороший пример, чаще всего акции не выходят на новые вершины и тогда деньги сгорают год за годом.

Продолжение ниже ⬇️

🔬 #Статистика

Как быстро понять, отбивает депозит инфляцию или нет?

Правильный подход, чтобы ответить на вопрос отбивает депозит инфляцию или нет требует следующих действий. Скачать историю по банковским ставкам различного срока, скачать историю по инфляции, кумулятивно рассчитать динамику показателей во времени и вычесть одно от другого.

Это всё звучит как долгая и кропотливая работа или в Excel, или с кодом. Но как обычному обывателю прикинуть примерные результаты, с допустимой погрешностью?

1️⃣ Идём на сайт https://tradingeconomics.com
2️⃣ Вбиваем в поиск kazakhstan inflation и выбираем Kazakhstan Inflation Rate. Оставим эту страницу в отдельной вкладке.
3️⃣ Опять идём на тот же сайт и вбиваем kazakhstan interest и выбираем Kazakhstan Interest Rate.
4️⃣ В обоих вкладках выберем одинаковые промежутки времени для отображения и отобразим средний показатель. Я выберу с 1999-01-01 по 2023-11-11.

Kazakhstan Inflation Rate и Kazakhstan Interest Rate

Как можно заметить на обоих графиках средняя (Mean) находится около 9%. То есть ключевая ставка приблизительно равна инфляции. Значит Нац. Банк страны исторически поддерживает ставку около значения инфляции.

Как известно, ставка по депозиту в банках привязана к ключевой ставке Нац. Банка. Так же, депозиты обычно дают 1%-3% выше, чем текущая ключевая ставка Нац. Банка.

❗️Как итог. Ключевая ставка 9%, инфляция 9%, значит депозиты в банках исторически приносили около 11%. Или 11% (депозиты) - 9% (инфляция) = 2% реальной, чистой доходности сверх инфляции.

Данные выводы отлично соотносятся с расчётами в данном посте.

В качестве дополнительно примера можете проверить данные в России. Там историческая средняя ключевой ставки 7.5%, а инфляция более 8%. Таким образом в России, депозиты вряд ли приносят что-либо сверх инфляции.

Tradingeconomics

TRADING ECONOMICS | 20 million INDICATORS FROM 196 COUNTRIES

View more than 20 million economic indicators for 196 countries. Get free indicators, Historical Data, Charts, News and Forecasts for 196 countries.

⚡️#Мысли И наконец завершающий пост к двум постам выше. Про золото и облигации. Итак, гос. облигации США упали более чем на 50%, иные гос. бумаги сложились на 70%. Теперь все кто мог, понесли максимальный урон, о коллапсе и неименуемом кризисе не говорит…

Telegram

Quantum Cross Management

***⚡️***#Мысли И наконец завершающий пост к двум постам выше. Про золото и облигации. Итак, гос. облигации США упали более чем на 50%, иные гос. бумаги сложились на 70%. Теперь все кто мог, понесли максимальный урон, о коллапсе и неименуемом кризисе не говорит…

#Мысли

Потрясающее откровение.
Председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов полагает, что сегодня сохранять бизнес-модель брокеру позволяют две вещи - это эдвайзинг (советы) и кредитование клиента (плечи).Это очень замечательная фраза. Ничто так не убивает депозит клиента и не приносит прибыль брокеру, как использование клиентом плеча и займов. И самое худшее, что может сделать клиент, это слушать советы брокера, у которого с ним конфликт интересов. Все советы брокера строятся не в интересах заработка клиента, а чтобы заставить делать максимальное количество сделок. А как известно, из исследований опубликованных на этом канале выше, даже если инвестор делает 2-3 сделки в месяц, это уже приводит к переторговке и отставанию от индекса на 8%-10% годовых.

Таким образом Сергей Швецов подтвердил, что в современных реалиях, брокеру, чтобы выжить, нужно заставить клиента делать максимально вредные и плохие действия для счёта. Брокер - это лишь оболочка для отправки ваших приказов на биржу и получению статистики по вашему счёту. Всё остальное, что будет навязывать вам брокер - вред.

Telegram

MarketTwits

***⚠️******🌎***#ии #брокеры #мнение Глава набсовета Мосбиржи считает, что ИИ может "убить" брокеридж Развитие искусственного интеллекта и современных технологий, в частности, робоэдвайзинга, со временем может "убить" брокерскую индустрию, а также снизить количество…

⚡️#Мысли

И ещё одно. Меньше всего из акций пострадают акции технокомпаний. У них большие займы и плечи, и высокая маржа и динамика прибыли. Это делает их очень чувствительными к ставке. Таким образом на снижении ставки они будут чувствовать себя лучше, чем иной рынок, поэтому они показывают силу уже сейчас.

Вторые - акции малой капитализации развивающихся рынков. С них спадёт бремя долга, из-за высоких ставок и они могут приступить к росту, после бурного падения прошлых лет.

Впрочем, они уже сейчас показывают силу, над остальным рынком.

Lightshot

Screenshot

Captured with Lightshot

⚠️🇰🇿#FRHC Freedom Holding находится под следствием Минюста США и SEC — CNBC

⚠️🇰🇿#FRHC
Freedom Holding находится под следствием Минюста США и SEC — CNBC

3️⃣ Обширное исследование венчурных инвестиций от 2004 года.Исследование сравнивает широкие рынки акций США и Европы и венчурных инвестиций в данных регионах. На странице 71 приводятся исчерпывающие данные.
С 1983 по 2003 года среднегодовая доходность:
➖Венчурных инвестиций в США 15.6%;
➖Акций в США 13.0%;
➖Венчурных инвестиций в ЕС 7.2%;
➖Акций в ЕС в ЕС 11.8%;

# ——Выводы—— #❗️Венчурные инвестиции не принесут вам баснословных прибылей. Скорее справедливо ожидать что в некоторые периоды фондовый рынок будет приносить лучше чем венчур, в некоторые периоды - наоборот.
❗️На большой дистанции в десятки лет венчур принесёт на пару процентов больше доходности, нежели рынок акций (но тут задачка, не растерять весь капитал пока вы учитесь отбирать качественные проекты, найти время для их оценки и капиталы для инвестиций).
❗️Не стоит исключать один из методов инвестирования. У грамотного инвестора должны присутствовать оба стиля, как пассивный портфель, так и венчур.
❗️Венчур - это последний элемент портфеля, так как является самой рискованной составляющей. Классическая методика распределения крупного капитала подразумевает 25% собственный бизнес, 25% пассивные портфели, 25% реальная недвижимость и наконец, в последнюю очередь, 25% в венчурные проекты.

Интерактивный файл