롯데렌탈 '24년 3분기 실적 Q&A

이창희비상장/모빌리티

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 롯데렌탈 2024년 3분기 실적 Q&A 공유드리도록 하겠습니다.

1. 3분기 컨센서스 하회한 이유

- 렌탈 사업 강화는 잘 이루어 지고 있으나, 카셰어링 회복 늦어지는 모습
- 연초 3분기 내에 카셰어링 BEP 달성 전망했으나, 이번 분기 30~40억원 손실
- 카셰어링 수익 하락이 영업이익 가이던스 차이의 원인

1. B2C 중고차 매매 플랫폼 마진율 전망
   - 초기에는 신규 매물을 직접 매입하지 않고, 가지고 있는 중고 차량을 매물로 사용. 향후 매입해서 판매할 수 있는 구조를 구축할 계획
   - 자사 물량의 경우, 수익률이 높을 것이나 소매 유통 개시할 시, 전체 수익률은 하락할 전망
   - 수익률 방어를 위해 렌탈 본업의 매출 성장에 집중할 계획

2. 금리에 따른 당사 이자비용 변동
   - 금리 0.5% 인하 시, 3년간 감소하는 이자비용은 330억원 수준 (연평균 108억원, 차액금 평균 만기 3년, 분할상환 방식)
   - 만기에 가까워질 수록 이자 비용 절감 효과가 더 크게 나타나는 구조

3. 중고차 렌탈은 '24년 1월 월 1,000대 돌파 이후, 가파르게 상승하지는 못하는 모습
   - 1,000대 수치는 플랫폼에 등재되는 중고차 렌탈 물량과 비슷한 수준
   - 1달 안에 1,000대의 차량을 중고차 렌탈로 판매하고 있는 상황
   - 물량 확대를 위해 9월, 10월 부터는 9~10만km 주행 차량에 대해서도 중고차 렌탈 상품 전환을 위한 테스트 진행 중
   - '25년부터는 10만km 주행 차량까지 상품화할 계획
   - 하지만 대수를 늘리기 위해서는 자사 차량만으로는 중고차 렌탈을 급격하게 늘리기는 어려운 상황
   - 물량 확대는 향후 중고차 플랫폼 소매 사업을 통해 차량 매입을 확대해갈 계획
   - 매입한 중고 차량을 중고차 렌탈 혹은 소매로 나누어서 판매 예정

4. 중고차 매입 실시 후의 변화
   - 매입 개시 시, 현재 중고차 렌탈 차량 등재 대수 및 매각 대수 2배 이상 성장 전망
   - 현재 등재되는 현재의 월 1,000대 물량은 선별적으로 차량을 등재한 것으로 향후 물량 늘어날 업사이드 존재

5. 4분기 가이던스가 공격적인 것으로 생각. 어떻게 달성 가능한지?
   - 장기 렌터카 순증 진행 중. '23년에는 순증 규모가 (-) 였으나, '24년부터 (+) 전환 후, 지속적으로 증가
   - '24년 10월에는 순증 기준 최고 규모 기록하며, 오토렌탈이 큰 폭으로 성장 가능할 것

6. Gcar 흑자 전환 시점
   - Gcar는 30대 이상을 타겟으로 새로운 차종, 새로운 브랜드로 리브랜딩 진행 중
   - 분기 기준으로는 '25년 2~3분기 내 흑자전환 목표

7. 싱가폴 NDR 후기
   - 해외 투자자들은 단기 실적보다 장기적 실적에 관심을 갖는 모습 ('25,'26년의 변화에 주목)
   - 주주환원 및 밸류업 프로그램에 대해 국내 투자자들 대비 관심이 높음
   - 또한 렌탈 사업을 처음 접하는 경우도 많았으며, 동사의 중고차 B2C 사업에 대한 관심도 높은편

(2024년 11월 5일 공표완료)

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투자 한파 극복한 자율주행 스타트업, '라이드플럭스'

이창희비상장/모빌리티

260억원 규모 시리즈 B 투자 유치

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 자율주행 솔루션 기업, '라이드플럭스'가 260억원 규모의 투자 유치에 성공했습니다.

■ '라이드플럭스' 기업 개요

- 2018년 MIT 기계공학 박사 출신으로 LG전자에서 ADAS 책임연구원을 맡았던 박중희 대표가 설립
- 제주공항과 쏘카스테이션을 잇는 자율주행 서비스 론칭 후, 설립 2년 만에 제주도 실시간 자율주행 셔틀 서비스 진행
- 이외 정부세종청사 순환형 셔트 서비스, 왕복 116km 최장 거리에 달하는 자율주행 대중교통 서비스(제주시청-서귀포제1청사) 개시하며, 기술력 입증
- 동사는 향후 제주 외 서울 상암, 부산 오시리아 등으로 서비스 확대와 화물 운송 시장에 진출할 계획
- 현재 25톤 자율주행 트럭 개발 진행 중으로, 군산항-전주물류센터 구간에서 운행될 예정

■ 260억원 시리즈 B 투자 유치

- 이번 투자는 260억원 규모로 유안타인베스트먼트, 한국투자파트너스, 뮤렉스파트너스, IBK기업은행, 아이엠투자파트너스, 프렌드투자파트너스, 한국투자증권, 엔베스터가 참여. 누적 투자 552억원 달성
- 동사는 이번 투자금을 인재 확보 및 화물 시장 등 사업 확장에 사용할 계획

최근의 어려운 시장 환경 속에서도 투자 유치에 성공하며 완전자율주행 기술의 시장성을 입증하고 국내 최고 자율주행 기업으로 성장하는 '라이드플럭스'의 향후 행보가 주목됩니다.

(2024년 11월 5일 공표완료)

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항암 부작용 모니터링 솔루션, '올라운드닥터스'

70억원 시리즈 A 투자 유치

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 임상시험 데이터 수집 솔루션과 항암제 순응도 모니터링 디지털 의료기기 개발사, '올라운드닥터스'가 70억원 규모의 투자 유치에 성공했습니다.

■ '올라운드닥터스' 기업개요

- 2021년 소화기내과 전문의 곽성동 대표 등 의료 전문가와 네오위즈, 카카오 등 IT 출신 전문가가 함께 설립
- (1) 임상시험 데이터 수집 서비스, '캔모어 피알오(CANMORE PRO)'와 (2) 환자 스스로 항암제 부작용 관리가 가능한 디지털 치료기기, '캔모어(CANMORE)' 제공
- 캔모어 피알오는 항암제 임상시험 중 환자가 기록한 부작용 증상을 의료진에게 실시간으로 전달 가능한 솔루션
- '24년 4월 글로벌 제약 기업인, '다이치산쿄'와 '아스트라제네카'가 개발한 항암제인 '엔허투' 임상을 위해 연세암병원 등 국내 10여개의 대학 병원에 솔루션 제공하며 본격적인 상용화 진행
- 캔모어는 환자용 자가보고 플랫폼으로 항암제 투약 반응 보고를 통해 항암제 부작용을 조기 발견하고 치료하도록 돕는 솔루션
- '23년 12월 식약처로부터 '의료기기 제조 및 품질관리 기준 적합' 인증을 받았으며, 현재 국내 40여명의 종양내과 전문의 및 기관과의 협력을 통해 임상시험 준비 중

■ 70억원 시리즈 A 투자 유치

- 이번 투자는 70억원 규모로 에이온인베스트먼트, UTC인베스트먼트, 퓨처플레이, 한국투자파트너스, KB인베스트먼트가 참여. 누적 투자 100억원 이상 기록
- 동사는 이번 투자를 계기로 일본 최대 CRO(임상시험 수탁기관) 기업과 협력을 통해 일본 시장 진출에 나설 계획

최근 어려운 시장 환경 속에서도 투자유치에 성공하며 암환자를 위한 디지털 의료 기기 개발로 환자의 효과적인 항암 치료를 돕는 '올라운드닥터스'의 향후 행보가 주목됩니다.

(2024년 8월 7일 공표완료)

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롯데렌탈 2024년 2분기 실적 Q&A

이창희비상장/모빌리티

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 롯데렌탈 2024년 2분기 실적 Q&A 공유드리도록 하겠습니다.

1. 6월 매출이 의미있게 증가했는데 향후에도 지속 가능한지?

- 렌탈 이후 연장 혹은 재계약을 하는 리텐션율이 높아지면서 실적 개선 효과가 있었음
- 하반기에는 50%가 넘는 리텐션율이 나올 수 있고, 3분기에는 만기되는 중고차 렌탈 차량에 대한 매각이 진행될 예정으로 지속 성장 가능할 것이라 판단

1. 카쉐어링 적자가 빨리 해소되지 않는 모습인데 향후 계획은?

- '24년 하반기 BEP 달성을 통해 이익 전환 하려고 했으나, 계획 대비 늦어지는 상황
- 하지만 하반기에 그린카를 'GCAR'로 브랜드명 변경하며, 리뉴얼하고 렌터카와 연계해 서비스 제공할 계획

1. 카셰어링 차량 대수가 7,600대로 감소한 것 같은데 향후 차량 운영 계획은?

- 상반기에는 주력 차종이 아닌 차량에 대한 매각 작업 진행.
- 향후에는 변화되는 브랜드명과 맞는 차종에 대한 차량 대수를 늘리면서, 8천대까지 확대할 계획

1. 9월 미국 금리 인하를 계기로 한국은행도 금리 인하 검토 중. 이러한 금리 인하에 따른 금융비용 개선과 당기순이익의 영향은?

- 현재 차입금 4조 2천억원 수준이 유지된다는 가정 하에 1% 기준 금리 하락시, 3년간 600억원 정도의 금융비용 감소할 것
- 결국 3년간 당기순이익의 증가 정도는 600억원 증가하는 것으로 추정

1. B2C 중고차 사업의 중고차 물량 확보 현황과 BEP 시점은?

- 자체적으로 26만대 차량 확보하고 있으며, 매년 3~4천 대의 만기 도래 차량 보유
- 해당 차량을 향후 렌탈, 도매, 소매로 나누어 판매할 계획
- 플랫폼 보완 비용 외에 추가적으로 드는 비용은 기존 인프라를 활용할 수 있기 때문에 없을 것으로 예상
- 따라서 비즈니스 개시 후, 바로 BEP 달성이 가능한 상황

1. 수입차 물량을 개인으로부터 수급해 B2C를 한다면 타중고차플랫폼 또는 수입차 인증 중고 대비 경쟁력이 있는지?

- 리스 및 캐피탈의 차량은 수입차 비중이 높기 때문에 해당 기업으부터 수입차량을 확보할 계획
- 또한 보증이 되어있는 차량이 많이 때문에, 충분히 경쟁력 가질 수 있다고 판단

(2024년 8월 6일 공표완료)

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[우버 2Q24 실적 Review]

모빌리티 부문 거래액 증가

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 우버 2Q24 Review 리포트 작성했습니다. 해당 내용 공유해드리겠습니다.

ㆍ 2분기 거래액 399.5억 달러, 매출액 107억 달러, 조정 EBITDA 15.7억 달러, 순이익 10.1억 달러 기록. 거래액 시장 컨센서스 상회하며, 주가 상승 마감
ㆍ 주요 포인트는 모빌리티 및 딜리버리 부문 수요 성장에 따른 실적 개선

■ 모빌리티

- 총 거래액 205.5억 달러(YoY +27%, 환율변동 제외), 매출액 61.3억 달러 (YoY +27%) 기록
- 지난 1분기 거래액이 감소하며 모빌리티 부문 수요 성장에 대한 우려 있었으나, 높은 거래 실적 기록하며 우려 감소
- Take rate(수수료율)은 29.8%로 전년 동기 29.3% 대비 상승. 조정 EBITDA는 15.6억 달러 기록

■ 딜리버리

- 총 거래액 181.2억 달러(YoY +17%), 매출액 32.9억 달러(YoY +18%) 기록
- 수수료율은 18.2%로 23년 2분기 19.6% 대비 하락. 일부 지역의 회계처리 변경과 마케팅 비용 증가가 원인
- 조정 EBITDA 5.8억 달러로 광고 수입 증가와 매출 규모 확대에 따른 레버지로 효과로 개선세 지속

■ 화물

- 매출액 12.7억 달러 (YoY -1%), 조정 EBITDA는 0.12억 달러 손실
- 화물 시장 수요 둔화 지속

■ 24년 3분기 가이던스

- 우버는 3분기 실적 가이던스로 총 거래액 402.5억~417.5억 달러
- 조정 EBITDA 15.8억 ~16.8억 달러 제시

자세한 사항은 삼성증권 리서치센터에서 발행한 리포트 참고 부탁드립니다.

[추천] (이창희) 우버 테크놀로지스 (UBER US) - 모빌리티 부문 거래액 증가

(2024년 8월 7일 공표완료)

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통합 업무 관리 플랫폼, '워크앤조이'

20억원 시리즈 A 투자 유치

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 초연결 업무 관리 솔루션 '그룹웨어프로'를 제공하는 '워크앤조이'가 투자 유치에 성공했습니다.

■ '워크앤조이' 기업 개요

- 2020년 박영묵 대표가 설립한 기업으로, 인사·재무·결재·근태관리·협업의 기능을 하나로 통합한 플랫폼 '그룹웨어프로' 제공
- '그룹웨어프로'는 구글 워크스페이스, 네이버웍스, MS오피스 365 등 타 제품과의 연동이 용이해, 도입 시 자체 통합 시스템 부재로 파편화돼있던 중소기업의 업무 프로세스를 20% 간소화하고, 비용의 50%를 절감
- 업비트 운영사 두나무, 교보정보통신, 아로마티카 등 20곳 이상의 기업 고객을 유치하며 누적 이용자 10만명 달성
- 최근 기존에 사용하던 ERP 시스템(SAP, 더존 등)과 연동해 데이터를 양방향으로 공유하는 기능을 출시했으며, 향후 급여관리, 자산관리, 인사평가 기능을 추가할 계획

■ 시리즈 A 투자 유치 완료

- 이번 투자는 20억원 규모로 동문파트너즈, 퀀텀벤처스가 참여. 누적 투자액 20억원 이상 기록
- 동사는 이번 투자금으로 전반적인 서비스 고도화 및 서비스 개선에 집중할 예정

최근 어려운 시장 환경 속에서도 투자 유치에 성공하며 통합 관리 플랫폼을 기반으로 업무 효율화를 이뤄가는 '워크앤조이'의 향후 행보가 주목됩니다.

감사합니다!

(2024년 5월 21일 공표완료)

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공유 미용실 플랫폼, '라이브엑스'

60억원 시리즈 A 투자 유치

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 공유 미용실 '위닛' 및 '살롱에이'를 운영하는 '라이브엑스'가 투자 유치에 성공했습니다.

■ '라이브엑스' 기업 개요

- 2021년 송정웅 대표가 설립한 부산 기반 뷰티테크 스타트업
- 대표 헤어 살롱 브랜드 ‘위닛’은 공용 미용 장비 및 공간을 제공하고, 예약 및 결제 시스템, 마케팅 등의 서비스도 제공해 디자이너의 초기 투자 비용을 95% 절감
- 또한 기존 프랜차이즈 미용실 대비 플랫폼 수수료율을 30%로 대폭 축소해 디자이너의 수익 분배 구조 개선
- '위닛'과 더불어 15년 이상 경력의 디자이너들로 구성된 헤어샵 '살롱에이', 미용인 교육플랫폼 'BOB아카데미' 및 '헤어캠프' 운영하며 사업 다각화
- 현재 약 50개의 위닛 및 살롱에이 지점을 개설했으며, 24년 상반기 프리미엄 브랜드 '위닛블랙' 청담점 오픈 예정
- 향후 헤어 제품 출시를 통해 B2C로 비즈니스를 확장하고 25년 내 해외 진출 계획

■ 시리즈 A 투자 유치 완료

- 이번 투자는 60억원 규모로 BNK벤처투자, 메인스트리트인베스트먼트, 시리즈벤처스, 스마트스터디벤처스, BNK투자증권이 참여. 누적 투자액 87.5억원 이상 기록
- 동사는 이번 투자금으로 전반적인 서비스를 개선하고, 인력 확충 및 제품 사업을 강화할 계획

최근 어려운 시장 환경 속에서도 투자 유치에 성공하며 공유형 미용실을 기반으로 미용시장을 혁신해나가는 '라이브엑스'의 향후 행보가 주목됩니다.

감사합니다!

(2024년 5월 20일 공표완료)

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노코드 SoC 설계 솔루션, '잇다반도체'

30억원 Pre-A 투자 유치

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 시스템 반도체를 노코드 형태로 설계할 수 있는 플랫폼을 개발 중인 '잇다반도체'가 투자 유치에 성공했습니다.

■ '잇다반도체' 기업 개요

- 2022년 삼성전자에서 16년간 SoC 설계 경험을 쌓은 전호연 대표가 설립
- 동사는 시스템온칩(SoC)의 파워/클럭 시스템을 노코드(No-Code)로 설계 가능하고 단순한 웹 인터페이스 기반 플랫폼 '파워/클럭 캔버스' 개발 중
- 기존 시스템 반도체 설계는 반도체 공정, 물리적 특성, 코딩 및 시스템 지식이 모두 필요했다면, 노코드 설계는 시스템 지식만으로 설계 가능
- 기존 대비 파워/클럭 시스템 설계 시간을 90% 감축하고, 시스템에 따라 칩의 전력 소모량을 20-50% 절감 가능
- 현재 팹리스 기업 보스반도체와 협업해 기술 개발을 진행하고 있으며, 향후 국내 팹리스 및 디자인 하우스에 설계 솔루션 제공 예정

■ Pre-A 투자 유치 완료

- 이번 투자는 30억원 규모로 위벤처스, 엘엔에스벤처캐피탈이 참여. 누적 투자액 36억원 기록
- 동사는 이번 투자금으로 상반기 내 플랫폼을 출시하고, 국내 대기업과의 레퍼런스를 통해 시장에 진입해 글로벌 시장으로 진출할 계획

최근 어려운 시장 환경 속에서도 투자 유치에 성공하며 노코드 설계 솔루션을 기반으로 반도체 설계를 혁신해나가는 '잇다반도체'의 향후 행보가 주목됩니다.

감사합니다!

(2024년 5월 17일 공표완료)

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AI 간편 투자 금융 플랫폼, '디셈버앤컴퍼니'

170억원 시리즈 B 투자 유치

안녕하세요. 삼성증권 리서치센터 비상장 & 모빌리티 담당 이창희입니다. 로보어드바이저(RA) 플랫폼 ‘핀트'를 운영하는 '디셈버앤컴퍼니'가 투자 유치에 성공했습니다.

■ '디셈버앤컴퍼니' 기업 개요

- 2013년 엔씨소프트 김택진 대표와 엔씨소프트 투자경영실장 출신 정인영 대표가 설립
- 로봇 어드바이저 플랫폼, '핀트'는 (1) 개인별 투자 포트폴리오를 구성하는 AI 투자 엔진 '아이작'과 (2) 아이작의 전략에 맞춰 주문을 집행하는 운용 플랫폼 '프레퍼스'를 기반으로 초개인화 포트폴리오 제공
- 글로벌 주식 투자 전략과 안정적인 이자 수익 창출이 가능한 파킹 투자, 글로벌 ETF 등 투자 상품 다각화를 통해 손실 위험 최소화 및 주기적인 리밸런싱으로 수익률 극대화하며 24년 4월 기준 고객 일임 계좌 잔고 총액 3,630억원 기록
- 또한, 업계 최초로 연금저축 투자일임 서비스를 출시하며 연금저축 AUM 300억원 달성 (로봇어드바이저 기업 내 연금저축 AUM 기준 1위 기록)
- 향후 아이작이 제공하는 종목별 투자 정보를 기반으로 고객이 원하는 종목을 직접 선택하고 포트폴리오 구성이 가능한 '테마 투자' 기능 출시할 계획

■ 시리즈 B 투자 유치 완료

- 이번 투자는 170억원 규모로 포레스트파트너스 및 비공개 투자자 참여. 누적 투자액 839억원 이상 기록
- 동사는 이번 투자금으로 RA의 퇴직연금에 대한 일임 서비스가 하반기에 허용됨에 따라 신규 투자 상품을 출시하며 퇴직연금 일임 시장 선점할 계획 (기존 로봇어드바이저 기업은 퇴직연금 상품 추천만 가능)

최근 어려운 시장 환경 속에서도 투자 유치에 성공하며 AI를 기반으로 로보어드바이저 시장을 확대해나가는 '디셈버앤컴퍼니'의 향후 행보가 주목됩니다.

감사합니다!

(2024년 5월 16일 공표완료)

[삼성/이창희] 비상장/모빌리티

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