**트럼프 + 머스크 = 중국?

정부효율부 수장에 일론 머스크**

- 예고대로 일론 머스크가 트럼프 2.0 행정부에 들어갑니다. 규제 철폐와 기업환경 개선에 기여할 것으로 보이는데요, 대선 캠페인에서 찰떡 궁합을 보였던 둘이 어떤 조합을 만들어낼지 궁금합니다.

- 트럼프 당선자의 대 중국 정책은 강력합니다. "60% 슈퍼관세"가 대표적입니다. 그런데, 일론 머스크는 중국 비지니스를 매우 중요하게 생각하고 있고 중국 자율주행시장 진출을 목전에 두고 있습니다. 중국 정부도 일런 머스크에 친화적인 입자인데요,

- 트럼프ㅡ머스크 조합은 미중 직접 통상마찰은 심화될 것이나, 미국 기업의 대 중국 시장진출에 대해서는 장벽을 낮추는 경과로 나타나지 않을까. 조심스럽게 생각해봅니다.

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**문제는 킹달러야!

달러강세**
- 트럼프 대통령 당선 이후 달러가 강합니다. 중국 초고관세, 보편적 관세 부과는 달러 외 통화의 약세를 유도하게됩니다.

- 달러는 이미 통상전쟁을 가격에 반영하기 시작했습니다. Fed의 금리인하에도 강달러의 모멘텀이 유지됩니다.

• 위안화의 강력한 지지선은 7.2~7.3위안/달러입니다.

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**중국은 일을 많이 한다?

일평균노동**
- 지난해 발표된 바이두 자료입니다. 일평균근로 시간은 중국이 9.2시간으로 주요국 15개에서 긴 근로시간 1위에 랭크되었습니다.

- OECD도 주요국가 평균근로시간을 발표하는데요, 이는 총노동투입시간을 의미하기에 일괄적으로 비교하기는 어렵습니다. 고용구조로 볼 때, 자영업 비중 1% 상승시 마다 연 10시간이 증가하고 임식근로직 1% 증가시 연 9시간 감소한다는 통계가 있습니다.

- 중국은 자영업 비중이 상대적으로 높고, 고용안정성이 높은 구조입니다.

※ 관련기사: 중국 근로시간 20년래 최고(23.5월 기사)

4월 주당 노동시간은 2003년 대비 7.5% 늘어났다. 2003년 이래 가장 짧았던 2008년과 비교해서는 9.4% 길어진 것이다.

2003년 45.4시간이었던 중국의 주당 노동시간은 2005년 47.8시간까지 늘었다가 주간 최대 44시간을 초과할 수 없도록 규정한 노동계약법이 시행된 2008년 일시적으로 44.6시간까지 떨어졌다.

그러나 기업들이 변칙적으로 초과 근무를 강요하면서 다시 늘기 시작해 지난해 47.9시간을 기록한 데 이어 올해는 49시간에 육박했다.

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**트럼프인데 중국 주식 올라?

정부정책 기대 상승 효과**

- 미국 47대 대통령으로 트럼프가 돌아옵니다. 중국에겐 고난의 시간이 될 것으로 걱정되었던 시나리오인데요, 막상 고난 시나리오에도 중국 증시가 잘 견딥니다. 오히려 반등합니다.

- 이는, 중국 정부와 금융시장이 "트럼프가 돌아오면" 시나리오를 이미 상정해 두었고 대응수단을 모색하고 있기에 1) 강한 재정부양, 2) 위안화 조정의 길을 예상하는 것입니다.

- 당장 내일 상무위 결과가 발표됩니다. 아마도 다시 한번 간보기 가능성이 높습니다. 지방부채 상한 조정. 채권발행규모 정도가 나오고 부족하면 12월 경제공작회의, 트럼프 취임(25.1.20일) 이후 내년 3월 양회까지 부양 라인업을 끌고 갈 가능성이 있습니다.

- 그렇다면 시장은 답답해질 겁니다. 시진핑 주석의 9.24 정치국 발언 "적극적인 경기부양"을 구체적으로 밝혀서 소비자의 기대를 앵커링해야합니다. 지금도 많이 늦었습니다.

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**지금 중국 주식시장은?

1page 중국방문 요약**

1) 경기부양 평가
2) 부양패키지 강도
3) 미중분쟁 3.0
4) 증시 전망

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**미국 대선과 중국 영향

1 page 요약**

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**중국, 계속되는 첨단제조 전진

제조2025는 실패하지 않았다**

(블룸버그)

despite more than six years of US tariffs, export controls and financial sanctions, Xi is making steady progress in positioning China to dominate industries of the future. New research by Bloomberg Economics and Bloomberg Intelligence shows that Made in China 2025 — an industrial policy blueprint unveiled a decade ago to make the nation a leader in emerging technologies — has largely been a success. Of 13 key technologies tracked by Bloomberg researchers, China has achieved a global leadership position in five of them and is catching up fast in seven others.

- 2015년 중국은 야심찬 계획, 제조2025를 발표했습니다. 10년뒤에 첨단제조 국산화를 70% 이상 끌어올리겠다는 포부였는데요. 트럼프의 공격이 시작되고 2025는 무산되었습니다.
(시진핑 주석의 13년 중국몽, 15년 제조2025는 확장정책으로 미중분쟁을 야기했습니다)

- 그런데 블룸버그의 지적은 "속도는 늦추었지만 격차는 줄고 있다."는 겁니다. 2025 13개 품목 중에서 신에너지, 전기차 등 5개가 글로벌 탑이 되었고 상업용 항공기 단 1개만 빼면 24년 현재 반도체까지 경쟁력을 갖추었다고 평가되었습니다.

- 향후 3년이 미중분쟁의 가장 강렬한 구간이 될 것 같습니다. 중국은 올드 이코노미가 쇠약해진 만큼 총력적으로 뉴 이코노미에 올 인하는 전략을 펼칠것으로 보입니다.

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**유럽, 중국 전기차 고관세 확정

현지화로 돌파?**
- 미국에 이어서 유럽도 중국 전기차 고관세를 확정했습니다. 17~45%입니다. 미국의 100% 고관세(완전 차단)보다는 부드럽지만 허들이 꽤 높아진 셈입니다.

- 중국 자동차 수출은 20년부터 폭발해서 매년 백만대씩 폭증해왔습니다. 100만대(20년), 202만대(21년), 311만대(22년), 지난해 491만대, 올해는 600만대에 육박합니다. 중국 자동차 수출 키워드는 유럽 전기차와 신흥국이었습니다.

- 중국 전기차 수출 장벽은 높아졌고 내년부터 현지생산 공장 가동이 본격화됩니다. 11월 이후 중국 전기차 유럽수출량이 주목됩니다.

EU, 중국산 전기차에 45.3% '관세폭탄'…30일부터 부과
출처 : 한국경제 | 네이버
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**차이나 헤드라인 10.30

핀란드와 Xi개혁**

- 오늘자(30일) 차이나데일리 헤드라인은 핀란드와 개혁입니다.

시진핑 주석은 핀란드 대통령과 정상회담을 했는데요, 바이든 행정부 때 진영화에 맞서서 시주석은 "탈미국 ", 신흥국. BRICS와 유럽에 심혈을 기울여왔습니다. 경제블록 분할의 관점입니다.

- 시진핑개혁은 어렵습니다. 북경에서 정부기관은 "경기부양, 지방부채 안정화" 두 마리 토끼를 잡는 정책을 이야기하는데 매우 어려운 과제입니다. 반대로 달리는 토끼이기 때문입니다. 이제 중국 부양이 시작됩니다. 11월 미국대선 이후가 진검승부입니다.

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**중국 전기차, 나홀로 고공행진

내연자동차의 종말 시계**
- CPCA, 중국 자동차공업회에서 10월 신에너지차 리테일 판매 115만대를 예상했습니다. (전체 220만대)

- 전기차 캐즘은 남의 일입니다. 침투율 52.3%로 내연차가 중국에서는 내몰리는 국면입니다. 전기차판매 증가속도는 40%, 반대로 내연차 판매는 20% 씩 감소합니다.

- 글로벌 자동차의 구조조정 판이 열렸습니다. 속도의 문제인데 천하를 호령하던 독일자동차 공장이 폐쇄되는 것이 단면입니다. 백년간의 내연자동차 시대는 종말의 시계가 가깝게 왔습니다.

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