Почему повышение ставки не помогает рублю и почему 21% не предел?

В пятницу ЦБ очередной раз повысил ставку рефинансирования и в этот раз сделал шаг +2%. Сейчас ставка находится на рекордной за последние 20+ лет отметке и составляет 21%. Огромная величина, которая свидетельствует о жёсткой денежно-кредитной политике, проводимой властями. Классическим результатом таких действий выступает укрепление национальной валюты, однако мы этого не видим.

В последнее время было написано огромное количество статей, где расписаны причины такой нестандартной реакции рубля на высокую ставку, но никто почти не говорит о влиянии механизма Carry trade, т.е. инвестиционной стратегии получения прибыли на валютном рынке за счёт разной величины процентных ставок. Примером таких сделок может послужить конец 2014-начало 2015 года, когда финансовые власти резко повысили ставку и дешёвый иностранный капитал полился в российскую финансовую систему, т.е. занимались доллары и евро под условные 1% (тогда напомню ставка ФРС и ЕЦБ была рекордно низкая), покупались на них рубли и размещались в инструментах денежного рынка. А дальше, как в анекдоте «на эти 3% я и живу». Только тогда разница составляла гораздо больше. В силу, в том числе, вот таких действий рубль укрепился до 50 руб. за доллар с максимума около 80 руб. (16 декабря 2014 г.).

Именно в этом заключается главное отличие между кризисами 2014 г. и нынешним временем. Россия в силу действия санкций фактически отрезана от глобального иностранного капитала и механизм Carry trade просто не работает – нет притока миллиардов валютной ликвидности в российскую экономику. Поскольку разрешения этой проблемы даже не предвидится в ближайшем будущем, то у ЦБ просто не остаётся других рычагов воздействия, чтобы стабилизировать текущую ситуацию, поэтому я и не вижу пока причин для того, чтобы ЦБ перестал закручивать гайки и ожидаю дальнейшего повышения ставки.

Напомню, что мы говорим только об одной из причин отсутствия воздействия высокой ставки на курс рубля, а ведь есть и много других причин (та же самая инфляция и неверие бизнеса в то, что она станет меньше, что отражено в выявленной ВТБ аномалии в виде потери чувствительности корпоративного кредитования к повышению ключевой ставки, а также формировании большой надбавки к ключевой ставке в доходности по пассивам, которую предлагают банки).

#бизнес #предпринимательство #финансы #прогнозы #аналитика

Подписывайтесь на @dogmacorp

Бизнес предложил обязать компании пытаться решать споры до суда.
Для разгрузки российских судов бизнес предлагает ввести обязательное досудебное урегулирование споров — так называемую медиацию, в рамках которой при помощи посредника происходит поиск компромисса.
В частности, предлагается «ввести в типовые договоры обязательную медиативную оговорку» — в сферах, где наблюдается аномально высокая нагрузка на судебную систему. Имеется в виду условие в договоре, обязывающее стороны при возникновении спора обратиться сначала к медиатору и только после — в суд. Такие предложения по внесению соответствующего пункта в статью 7 закона «Об альтернативной процедуре урегулирования споров с участием посредника (процедуре медиации)» (193-ФЗ) для обсуждения в Госдуме и последующей передачи в Минюст направил экспертный центр по уголовно-правовой политике и исполнению судебных актов «Деловой России» (предложения есть у Forbes).
Для успешной реализации обязательной оговорки о медиации в договорах необходимо учесть несколько ключевых рекомендаций, говорится в предложениях бизнеса. Стороны должны заключить письменное соглашение о применении медиации: речь идет о медиативной оговорке, также это может быть отдельный документ, где четко прописаны условия и порядок разрешения споров с привлечением медиатора. При этом желательно предусмотреть возможность обращения в суд только после того, как процедура медиации не принесла результата, и стороны не смогли найти компромисс.
В медиативной оговорке следует указать конкретного медиатора или организацию, что позволит сторонам при возникновении спора обратиться к выбранному медиатору для начала процедуры. Также необходимо согласовать порядок оплаты услуг медиатора, правила и сроки проведения медиации, считают представители «Деловой России». (с) Forbes

У меня только один вопрос. Что они там курят? В течение многих лет власть и бизнес боролись с «карманным» правосудием в лице третейских судов, а сейчас всё хотят вернуть назад, только под вывеской медиатора. В результате качество правосудия существенно снизится, так или иначе, недовольные стороны спора будут обращаться в федеральные суды, что никаким образом не снизит нагрузку на судебную систему, а лишь растянет процесс судопроизводства по времени (что также не способствует оперативной защите нарушенных прав).
Ну, и у нас уже есть подобный институт (финансовый уполномоченный) для разрешения страховых споров и нельзя сказать, что он работает безупречно.
Остаётся надеяться, что откровенно глупые и недальновидные инициативы так и останутся инициативами.
Что касается уменьшения нагрузки на суды, то в прошлом месяце были кратно повышены государственные пошлины под предлогом в том числе облегчения жизни судам. Может быть, на вырученные деньги стоит нанять дополнительных судей и расширить необходимые площади? А то строить новые ЖК – это пожалуйста, а вот побеспокоиться о разрешении вопросов, связанных с сопутствующей нагрузкой на социальные службы и государственные органы (в данном случае суды), почему-то никто не хочет.

#бизнес #предпринимательство #финансы #прогнозы #аналитика

Подписывайтесь на @dogmacorp

Путин повысил в два раза, до 400 000 рублей, единовременную выплату за службу в зоне «спецоперации». Получить ее смогут заключившие годовой контракт с Минобороны в период с 1 августа до 31 декабря. Президент также рекомендовал региональным властям выплачивать контрактникам еще 400 00 рублей за счет средств субъектов. (с) Forbes

Либо за период, когда начали заключать контракты, в стране инфляция составила 100%, либо поток желающих записаться в ряды ВС РФ начал иссякать. Но я не думаю, что единоразовая выплата – это сильный фактор принятия решения для потенциального контрактника, поэтому вполне вероятно, что в недалёкой перспективе повышение затронет весь спектр выплат военнослужащим.

Отсюда вытекают 2 простых вывода:
- инфляция будет расти дальше, что в общем-то и так не секрет после пятничного заседания ЦБ и комментариев его главы;
- мобилизация пока не актуальна, но есть «нюанс».

#бизнес #предпринимательство #финансы #прогнозы #аналитика

Подписывайтесь на @dogmacorp

Комитет Госдумы по бюджету и налогам рекомендовал принять во втором чтении внесенный правительством в марте законопроект «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации о налогах и сборах». Документ предусматривает существенное повышение госпошлин за обращение в арбитражные суды и суды общей юрисдикции.
В частности, стоимость подачи заявления в арбитражные суды о признании должника банкротом для физлиц должна вырасти с 300 до 10 000 рублей, для юрлиц — с 6000 до 100 000 рублей.
При подаче заявления имущественного характера, подлежащего оценке, при сумме иска до 100 000 рублей пошлина вырастет до 10 000 рублей (сейчас ее размер — 4% от суммы иска).
Если сумма такого иска от 100 000 до 1 млн рублей, пошлина составит 10 000 рублей плюс 5% суммы, превышающей 100 000 рублей (сейчас 4000 рублей плюс 3%). Для самой крупной категории исков — от 50 млн рублей — придется заплатить пошлину 725 000 рублей плюс 0,5% суммы, превышающей 50 млн рублей.
Пошлину за апелляционные жалобы для организаций предлагают увеличить в 10 раз — до 30 000 рублей, за кассационные жалобы — в 16,5 раза, до 50 000 рублей, за кассационную жалобу в Верховный суд компании нужно будет заплатить 80 000 вместо текущих 3000 рублей.
Причина — в желании государства разгрузить суды и возместить затраты на процессы, которые в случае с юрлицами могут идти не один год, говорят эксперты. (с) Forbes

Я думаю, никаких сомнений нет в том, что такое повышение будет принято и тогда особой популярностью будет пользоваться схема подачи искового заявления вместе с ходатайством об отсрочке уплаты госпошлины с приложением документов, подтверждающих отсутствие средств на счетах истца (для этого на данный момент достаточно «обнулить счета» на момент заказа выписки). А после увеличения таких случаев обходных манёвров выйдет какое-нибудь разъяснение ВС РФ о том, что для доказывания факта текущей неплатёжеспособности и получения отсрочки для оплаты госпошлины нужно будет показать, например, выписку за последние 3 месяца. Таким образом, самые умные будут лишены возможности хитрить и придётся реально платить за рассмотрение дела судом. Текущая ситуация заставит несколько раз подумать истца о целесообразности подачи такого заявления. Помимо пошлины необходимо также оплачивать услуги юристов, что с учётом прохождения всех судебных инстанций выливается в совокупности в круглую сумму. Например, для того, чтобы просудиться и взыскать 1 млн. руб. расходы будут выглядеть следующим образом: 55 000 руб. госпошлина за подачу иска, 30 000 руб. госпошлина за подачу апелляционной жалобы, 50 000 руб. госпошлина за подачу кассационной жалобы, услуги юристов от 200 000 руб. за 3 инстанции, итого: 335 000 руб., которые нужно заплатить условно здесь и сейчас (как известно наличие вступившего в законную силу решения суда не гарантирует получение денежных средств). И вот, размышляя о перспективах защиты своих интересов в суде, истец будет чаще отказываться от начала этой долгой и дорогой процедуры, а фактически утратит возможность восстанавливать нарушенные права, чем будут пользоваться недобросовестные участники рынка.

#бизнес #предпринимательство #финансы #прогнозы #аналитика

Подписывайтесь на @dogmacorp

Проинфляционные риски не только возросли, но и реализовались ... Это те данные, которые показывают действительно, что мы в значительной степени отклонились от базового сценария. В июле мы будем уточнять свой прогноз ... июле на повестке будет обсуждение повышения ставки. Я думаю, что основной предмет обсуждения – это будет шаг. (с) Э. Набиуллина

На заседании в июне обсуждалась возможность, целесообразность повышения до 17% или даже до 18%. Скорее всего, эти альтернативы будут и на июльском заседании ... Потребуется ли их расширить, будет зависеть от поступающих данных. (с) А. Заботкин

Из анализа высказываний можно сделать вывод, что в июле вероятно повышение ключевой ставки на 1-2%. Проинфляционные риски уже оказали влияние на экономику, что подтверждается отклонением от базового сценария. В условиях растущей инфляции Центробанк рассматривает варианты повышения ставки до 17-18%. Решение будет зависеть от поступающих данных, но текущие тенденции указывают на необходимость ужесточения денежно-кредитной политики.

#бизнес #предпринимательство #финансы #прогнозы #аналитика

Подписывайтесь на @dogmacorp

ЗПИФ «Рентал ПРО» с активным управлением.

ЗПИФ «Рентал ПРО»готовится к выходу на IPO в конце мая – начале июня, после чего будут распределены паи. Предварительная цена одного пая составляет 986 рублей, а общий объем IPO не превышает 25 млрд рублей. Управляющей компанией фонда является «А Класс Капитал».

Фонд предназначен исключительно для квалифицированных инвесторов, так как предполагает активное управление. Это подразумевает покупку, аренду и продажу помещений (склады, ЦОДы). Привлечение кредитов не предполагается.

В составе фонда уже находится ЦОД Технопарк Медведково, который входит в топ-3 по мощности в России. Ожидается, что этот объект будет продан с существенной премией к стоимости приобретения, что обеспечит рентную доходность более 20% в первый год. В дальнейшем управляющая компания планирует приобретать склады у ПНК, сдавать их в аренду и перепродавать.

Доход будет выплачиваться ежемесячно как с аренды, так и с прибыли от перепродажи активов. Управляющая компания активно сотрудничает с ПНК, покупая склады на этапе строительства, что позволяет снижать их стоимость.

Вознаграждение управляющей компании составляет 3% от доходности пайщиков, что ниже среднего рыночного показателя в 10%.

В России наблюдается дефицит коммерческой недвижимости. Недостаток индустриальных объектов отмечается как в Москве и Санкт-Петербурге, так и в регионах. Этот дефицит будет сохраняться в ближайшие несколько лет, что создает благоприятные условия для роста стоимости объектов.
Кроме того, текущая высокая ключевая ставка приводит к низкой оценке объектов недвижимости. Однако, с постепенным смягчением монетарной политики логичным видится переоценка индустриальных объектов, что приведет к росту стоимости чистых активов (СЧА) фонда.

Исходя из текущих данных, полагаю, что данный финансовый инструмент не только способен превзойти доходность по депозитам, но и превысить 20% годовых. Это делает его весьма привлекательным вариантом для инвестирования, особенно учитывая защищённость вложенных средств реальными активами в виде индустриальной недвижимости, на которую наблюдается высокий спрос.

#бизнес #предпринимательство #финансы #прогнозы #аналитика

Подписывайтесь на @dogmacorp