Огляд ICU: Макроекономічний огляд - Можливості залучень на внутрішньому ринку 🇺🇦України залишаються значними

Уряд запланував дефіцит державного бюджету на 2025 рік на рівні 1.6 трлн грн, або 19% ВВП – це певне зниження з 23-24%, що очікується за результатами поточного року.
Понад 98% цього дефіциту має бути покрито зовнішньою фінансовою допомогою, у той час як чисті залучення на внутрішньому ринку заплановані лише на рівні 19 млрд грн.
Вочевидь, уряд розуміє, що можливості залучення ресурсів на внутрішньому ринку значно більші. Ліквідність банківської системи залишається високою, а НБУ може підштовхувати банки до додаткових купівель ОВДП, калібруючи норми обов’язкового резервування. Тож дуже ймовірно, що протягом року уряд дещо відкоригує бюджетні цілі та підвищить заплановані видатки, а для їх фінансування скористається залученнями на внутрішньому ринку. За 11м24 чисті залучення уряду на ринку склали 200 млрд грн, а рівень рефінансування погашень сягнув 188%.

#макроекономіка

*❤️ Підписатися* | *✍️***Надіслати новину

Огляд ICU: Макроекономічний огляд - Державний борг 🇺🇦України сягне 94% ВВП

У середньостроковій перспективі уряд, імовірно, зберігатиме дефіцит близьким до 1.6 трлн грн щорічно, проте це означатиме його поступове скорочення відносно ВВП.
Можлива угода про припинення вогню навряд чи принесе значне полегшення в частині державних фінансів. Україна ще тривалий час змушена буде утримувати велику армію, щоб мінімізувати ризики повторного вторгнення росії. Надалі поступове зниження витрат на армію буде знівельоване зростанням витрат на відбудову інфраструктури та відновлення зруйнованого житла. Рівень державного боргу до ВВП наступними роками зростатиме й наприкінці 2025 року сягне 94%.

#макроекономіка

*❤️ Підписатися* | *✍️***Надіслати новину

Ранковий дайджест (20 грудня 2024 р.)
Виплата купону
✉️НоваПей Кредит, 3-C
🚜ЕСКА Капітал, 3-F
💳CardService, 2-C

Оферта
💳CardService, 2-C
💰CreditService, 3-D

#облігації

*❤️ Підписатися* | *✍️***Надіслати новину

Огляд ICU: Облігації: Попит банків на ОВДП пожвавиться через зміну резервних вимог

Інвестори збільшують вкладення ОВДП, й особливо зростає портфель банків – вони у своїх інвестиційних рішеннях вже враховують підвищення резервних вимог.

Минулого тижня Мінфін отримав від розміщення ОВДП майже 14 млрд грн. Переважну частину, 12.8 млрд грн, отримано від продажу гривневих облігацій. Також Міністерство залучило у валюті 23 млн євро. Найбільше коштів бюджет отримав від дво- та трирічних ОВДП, яких було розміщено по 5 млрд грн (номінальна вартість розміщених облігацій).

Другий тиждень поспіль обсяги торгів на вторинному ринку залишаються низькими. Загальний обсяг торгів зріс на 21% до 5.7 млрд грн, що значно менше, ніж середній тижневий обсяг торгів ОВДП цього року. Частка валютних ОВДП зменшилася до 23%.

Загальний обсяг ОВДП в обігу минулого тижня зріс до нового історичного максимуму, 1.7 трлн грн. Найбільше минулого тижня збільшився портфель банків, на 8 млрд грн до 764 млрд грн, що є новим історичним максимумом. Небанківські інвестори (юрособи) додали до портфелів 3 млрд грн, наростивши їх до 174 млрд грн. Фізичні особи відновили свій портфель після погашень на початку місяця й також збільшили його до історичного максимуму, 69 млрд грн. Лише нерезиденти зменшували свої портфелі.

Погляд ICU: Минулого тижня НБУ змінив вимоги до банків щодо обов'язкових резервів та збільшив дозволену частку формування резервів за рахунок ОВДП. Оновлені норми почнуть діяти з 11 жовтня. Активність банків на первинному ринку свідчить, що таке рішення було очікуваним. Банки могли заздалегідь купувати трирічні ОВДП в розрахунку, що НБУ додасть їх згодом у перелік облігацій, дозволених для покриття резервів. Тепер, коли банки мають чітке розуміння потреби у відповідних ОВДП, попит на трирічні облігації може зрости вже завтра. Однак максимальні задоволені ставки за такими облігаціями навряд чи зазнають суттєвих змін.

#ОВДП

❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину

Ранковий дайджест (24 вересня 2024 р.)
Розміщення
??ОВДП-аукціон 24 вересня

#ОВДП

*❤️ Підписатися* | *✍️***Надіслати новину

Eavex Capital: Щотижневий огляд ринку 23 вересня 2024

Глобальні біржові індекси відреагували зростанням на рішення Федрезерву США нарешті почати цикл пом'якшення монетарної політики. S&P 500 за тиждень піднявся на 1,4% а індекс MSCI Global додав 1,2%.

На сировинних ринках також відбувалося помітне пожвавлення, внаслідок чого ціни на нафту підскочили на 3,4%, на золото на 1,7%, і на сталь на 2%.

На валютних ринках долар США мав просідання по відношенню до інших основних валют через те, що зниження відсоткових ставок робить долар менш привабливим активом. Курс євро виріс за тиждень на 0,8% до 1,11 EUR/USD, фунт стерлінгів піднявся на 1,5% до 1,33 GBP/USD.

На акції українських публічних компаній загальносвітова ейфорія на фінансових ринках ніяк не вплинула. Котирування Ferrexpo навпаки втратили 0,5% торгуючись по 40 фунтів (ринкова капіталізація 187 млн дол.). Акції «Кернел» подешевшали на 2,5% до 13 злотих (капіталізація 996 млн дол.).

По цінним паперам «МХП» було зростання на 1,3% до 4,05 доларів (капіталізація 434 млн дол.) після новини, що компанія SALIC (дочірнє підприємство Державного інвестиційного фонду Саудівської Аравії) придбала 12,6% акцій «МХП». SALIC також володіє в Україні холдингом «Контінентал Фармерз Груп».

Індикативні котирування українських суверенних єврооблігацій піднялись в середньому на 1% завдяки сподіванням на те, що Україна таки отримає макрофінансову допомогу, яка буде погашатися виключно за рахунок майбутніх прибутків від заморожених суверенних активів рф в ЄС. Заморожені активи центрального банку росії в ЄС сягають 210 млрд євро. Залежно від рівня відсоткових ставок, доходи від цих активів наразі оцінюються у 2,5-3 млрд євро на рік.

Єврооблігації Україна-2029 стали дорожче на 2,1% досягши позначки 59,6 центів за долар номіналу (дохідність до погашення 14,9%). Довгостроковий випуск Україна-2036 піднявся в ціні на 1,2% до 43,5 центів за долар (дохідність до погашення 10,2%).

Ранковий дайджест (2 липня 2024 р.)
Розміщення
??ОВДП-аукціон 2 липня

Виплата купону
?ТАС-Логістік, 2-F

#ОВДП #облігації

*❤️ Підписатися* | *✍️***Надіслати новину

Ранковий дайджест (28 червня 2024 р.)
Виплата купону
?CreditService, 4-E
?Фастфінанс, 2-B

#облігації

*❤️ Підписатися* | *✍️***Надіслати новину

Огляд ICU: Результати ОВДП-аукціону - Зниження ставок на паузі

Міністерство фінансів 25 червня залучило до бюджету 15.1 млрд грн, більше половини з них у валюті. Ставки за всіма ОВДП не зазнали суттєвих змін в очікуванні на перегляд макропрогнозу НБУ.

Міністерство замінило річні ОВДП дорозміщенням півторарічних облігацій, що були випущені в жовтні минулого року. Цей інструмент зібрав найбільше заявок учора, що не дивно, адже минулого тижня саме річні ОВДП торгувалися найбільше на вторинному ринку. Загалом Мінфін отримав 4.2 млрд грн заявок, але відмовився задовольняти дві конкурентні заявки зі ставками вище 14.74%, але задовольнив усі неконкурентні заявки в повному обсязі. Відповідно Міністерство розмістило лише 3.6 млрд грн ОВДП (за номіналом) і залучило до бюджету майже 4 млрд грн, знизивши ставку відсікання й середньозважену на 1 б.п. До 14.74% та 14.71% відповідно.

Дворічні облігації знову отримали мінімальний обсяг заявок, лише 310 млн грн при пропозиції в 4 млрд грн, але переважно на тих же умовах, що й минулого тижня. Тож задоволено всі заявки зі збереженням ставки відсікання на рівні 15.4%, а от середньозважена підвищилася на 4 б.п. До 15.32%.

Меншим за пропозицію був обсяг заявок і за облігаціями з погашенням у 2028 році. Лише 2.4 млрд грн і також переважно зі ставками, аналогічними до минулого аукціону. Тож умови розміщення також не змінилися, і обидві ставки – відсікання та середньозважена – залишилися на рівні 16.8%.

Інтерес інвесторів сконцентрувався у валютних паперах. Вони зібрали майже 2/3 всього попиту на аукціоні та принесли більше половини залучених до бюджету коштів. За ними Мінфін зберіг ставку відсікання на рівні 4.66%, а от середньозважена знизилася не незначні 2 б.п.

Загалом аукціон показав, що другий тиждень триває зниження інтересу до гривневих паперів у період відсутності великих погашень, а також в очікуванні, що НБУ в липні оприлюднить нові макропрогнози. Однак після сьогоднішнього погашення та виплат наступного тижня ринок гривневих ОВДП може трошки активізуватися за рахунок реінвестування цих погашень.

#ОВДП

*❤️ Підписатися* | *✍️***Надіслати новину