Долговой рынок: флоатеры — нормативы и не только

• С начала октября корпоративные флоатеры стали распродаваться, и премии в этом классе бумаг существенно выросли.

• Причиной стал сразу целый ряд факторов: ужесточение нормативных требований к поддержанию ликвидности, рост стоимости фондирования, повышение ставки, переоценка рисков.

• Мы считаем, что напряженная обстановка в этом сегменте долгового рынка сохранится как минимум до конца года, а текущее снижение цен дает возможность пополнить портфель качественными бумагами.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds

🇺🇸Рынки акций США и Гонконга: стратегия — выборы в США определят целевые уровни индексов

• В данном обзоре мы попытались оценить влияние предстоящих выборов в США на американский и китайский рынки акций.

• Согласно многочисленным опросам, шансы у обоих кандидатов на пост президента страны примерно равны.

• В случае победы Дональда Трампа стоит ожидать мощнейшей за последние десятилетия протекционистской политики, и, на наш взгляд, ее влияние на рынки акций как США, так и Китая окажется негативным (и целевые уровни по индексам S&P 500 и Hang Seng на конец 2025 г. составят 4800 и 20 000 пунктов соответственно).

• В случае победы Камалы Харрис мы придерживаемся базового сценария по рынку акций США (5000 пунктов) и оптимистичного — по рынку акций Гонконга (25 000 пунктов).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В ожидании начала президентских выборов американские фондовые рынки завершили торги в понедельник в отрицательной зоне. S&P 500 и Nasdaq снизились на 0,3% каждый, а Dow Jones — на 0,6%. Наибольшие потери среди секторов индекса широкого рынка понесли коммунальные услуги (-1,2%), лучшей прибавкой отметился энергетический сектор (+1,7%).

Индекс Hang Seng в Гонконге вырос на 2,1%, после того как появились сообщения, что китайский сектор услуг растет самым высоким темпом с июля, вслед за восстановлением активности в обрабатывающей промышленности. В плюсе закрылись все сектора: от коммунального (+0,2%) до промышленного (+3,2%).

На этой неделе выделяем финансовые результаты CVS Health, Novo Nordisk, Qualcomm, Moderna, Rivian и Airbnb. Кроме того, обращаем внимание, что сегодня пройдут выборы президента США. В четверг состоится заседание ФРС, посвященное процентной ставке.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

*🛢Комментарий аналитика: нефтяные и газовые компании — реакция финрезультатов на высокую ставку*

• Ключевая ставка, в 2023 г. в среднем составившая 10%, в 2024 г., в среднем же, превысит 17% и окажет разное влияние на нефтегазовые компании.

• Так, на финансовых показателях ЛУКОЙЛа и Транснефти (рейтинг «Покупать» в обоих случаях) повышение ставок сказывается положительно; к тому же обе компании уменьшили долговую нагрузку в сравнении с 2021 г.

• Выигрывает в текущей ситуации и НОВАТЭК. С другой стороны, при прочих равных условиях Газпром, Газпром нефть, Роснефть и ЕвроТранс недосчитаются части чистой прибыли.

• Следует, впрочем, отметь, что финансовое положение Роснефти, например, существенно улучшилось после 2021 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#O&G

*💼Комментарий аналитика: стратегия — не столь высока ставка, сколь дешевы акции*

• Отскочив в сентябре, затем российские акции, за редким исключением, опустились до минимальных с начала года значений.

• Индекс МосБиржи упал с локальных максимумов на 12%, отыгрывая более жесткую, чем ожидалось, политику Банка России.

• Полагаем, рынок вновь оказался перепроданным, и выделяем несколько факторов, которые могли бы ускорить возвращение на более справедливые ценовые уровни.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В первый день недели американские фондовые индексы закрылись в плюсе в преддверии публикации квартальных отчетов компаниями из «Великолепной семерки» — Microsoft, Apple, Amazon и Alphabet, а также результатов более 90 других эмитентов. S&P 500 и Nasdaq выросли на 0,3%, Dow Jones — на 0,6%. В разрезе секторов индекса широкого рынка самую хорошую динамику показал финансовый (+1,2%), худшую — энергетический (-0,6%).

Индекс Hang Seng в Гонконге прибавил 0,5%, после того как лучшие, чем ожидалось, финансовые результаты HSBC Holdings подстегнули оптимизм в отношении перспектив корпоративных доходов. Наибольшую прибавку получили товары длительного пользования (+1,1%), максимальные потери понесли потребительские товары и энергетика (-1,5% и -1,6%).

Сегодня финансовые результаты представят Pfizer, McDonald’s, PayPal, AMD, Alphabet и Visa. Кроме того, на повестке дня данные по сентябрьскому количеству вакансий (JOLTS): консенсус-прогноз предполагает 8 млн, примерно на уровне 8,04 млн в августе, и, следовательно, по-прежнему высокий спрос на рабочую силу.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Во вторник наметившийся было рост на рынке акций так и не получил развития: по итогам основной сессии индекс МосБиржи (-0,4%) при средних оборотах сполз к уровню поддержки около 2750 пунктов. У Газпрома (+0,4%), чьи бумаги пустились в ралли после появления сообщений, что Минфин ожидает роста дивидендов госкомпаний, затем запал иссяк. Замедление наблюдалось также в Полюсе (-0,4%), где рынок отыгрывал рост цен на золото и предполагаемое возобновление выплаты дивидендов. Лидером на этом фоне стала ОК РУСАЛ (+1,8%), в то время как ЛУКОЙЛ (-0,8%) и Сбербанк (-0,9%) тянули основной рыночный индикатор вниз. Сегодня помочь вырваться из бокового тренда способны заголовки с саммита БРИКС и ожидающиеся вечером данные по недельной инфляции. Однако увеличения объемов, столь необходимое для устойчивого движения вверх, мы, вероятно, не увидим до пятницы, когда станут известны решение ЦБ РФ по ставке и рекомендация СД ЛУКОЙЛа по дивидендам.

Доходности коротких ОФЗ по итогам торгов во вторник показали довольно существенный рост, вплотную приблизившись к 20% годовых. Среднесрочные бумаги поднялись в доходности на 5–10 б. п. до 17,5–19,0%, а длинные выпуски остались без изменений. Активность также сосредоточилась в коротких ОФЗ, среди которых лидером по обороту стал выпуск серии 26229 (19,9%, 2025 г.), прибавивший в доходности 35 б. п.

ММК – прогноз результатов за 3К24 по МСФО: ожидаем снижения прибыли на фоне уменьшения объема реализации

Девелоперы – правительство выделяет еще 446,9 млрд руб. на субсидии по программам льготной ипотеки

ЛУКОЙЛ – Госдума приняла поправки в НК, продлевающие на пять лет льготу по НДПИ для месторождения им. Филановского
Газпром – Госдума также приняла поправки, которые позволяют компании не платить в 2025 г. надбавку к НДПИ в размере 600 млрд руб.

Компании черной металлургии – в сентябре мировое производство стали сократилось на 5% г/г до 144 млн т

Селигдар – производство золота в 3К24 снизилось на 15% г/г до 3 т, за 9М24

На повестке: саммит БРИКС в Казани; РусГидро — операционные результаты за 3К24; Полюс — заседание СД (вопрос о дивидендах за 9М24)

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В преддверии публикации на этой неделе обилия корпоративной отчетности американские фондовые рынки вчера завершили торги с разнонаправленной динамикой: индекс S&P 500 снизился на 0,2%, Dow Jones — на 0,8%, а Nasdaq поднялся на 0,3%. Среди секторов лучший результат показали технологии (+0,5%), аутсайдером стало здравоохранение (-1,2%).

Гонконгский индекс Hang Seng прибавил 0,1%. В лидеры вышел коммунальный сектор (+1,1%), а максимальные потери понесли телекоммуникации (-0,5%).

Сегодня финансовые результаты представят General Motors, Verizon Communications, Philip Morris International, General Motors, Moody’s, 3M, GE Aerospace, Danaher, Norfolk Southern и Texas Instruments.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

🏛Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — ждем 20%, держим в уме 21%

• В эту пятницу, 25 октября, совет директоров Банка России примет решение по ключевой ставке.

• На заседании, кроме того, представят обновленный макропрогноз.

• Наиболее вероятно, что «ключ» повысят до 20,00% г/г.

• При этом увеличение до 21,00% нам представляется оптимальной реакцией на факторы разгона инфляции (ослабление рубля, увеличение дефицита бюджета в этом году, скачок инфляционных ожиданий).

• В этот раз ЦБ РФ может выбрать промежуточное решение, а до 21,00% повысить ставку в декабре.

• Доходность ОФЗ в обоих случаях продолжит расти.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Macro

Макроэкономика: бюджет на 2025–2027 гг. — будьте готовы к росту расходов

• Минфин России недавно представил параметры бюджета на 2025–2027 гг., скорректировав его и на 2024 г.

• Мы считаем закладываемый на будущий год темп роста расходов на 5% слишком низким и видим большую вероятность его пересмотра в сторону увеличения.

• Впрочем, доходы также могут оказаться на самом деле больше из-за низкой официальной оценки инфляции, и, таким образом, одно уравновесит другое.

• Основные параметры бюджета (дефицит, программа размещения ОФЗ) по-прежнему сильно зависят от цен на нефть и курса рубля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance

#Macro