✡ FOMC Q&A

• 왜 이렇게 결정이 지난 fomc 때와 바뀐 건지에 대한 질문이 많았음. 결론은 그 사이 이렇게 까지 지표가 나빠질 줄은 몰랐고 어쨌든 미국 경제가 여전히 튼튼하다고 생각한다는 것에 변함은 없다. 통화정책의 정상화는 잘 진행 중. 인하 결정은 good start

- 고용시장이 유의미하게 둔화 중인 것은 사실. 다만 통화정책 조정 통해 노동시장의 강건함이 유지될 것이라는 확신이 커졌고 인플레 안정에 대한 자신이 커졌기에 금번 금리 인하 단행 결정

- 즉, 정책 조정을 통해 지금의 적절하고 튼튼한 펀더멘털 상태를 유지하고 싶다는 것.매우 좋은, 건강한 (인하기) 스타트라고 자평

- 프로젝션이 보여주는 것처럼 (완화를) 서두를 이유는 없음

- 대차대조표 축소는 기준금리 결정과 무관. 인하 중에도 축소는 이어질 수 있음 (역자주; sofr 안정적. 단기자금시장 위험 감지되지 않고 있음. qt 이어나가는 데 무리 없음)

NVIDIA SHARES EXTEND GAINS, LAST UP 5% AFTER REPORT U.S. IS CLOSER TO ALLOWING CO TO EXPORT ADVANCED CHIPS TO SAUDI ARABIA $NVDA ...

[Market Wrapper 240814] 200일선은 회복
SK 증권 주식시황 조준기

■ 주요 지수 종가
코스피: 2,644.5pt (+0.88%)
코스닥: 776.8pt (+1.56%)

■ 장 중 지수 변동 폭 (전일 종가 대비)
코스피: +0.42% ~ +1.23%
코스닥: +1.22% ~ +1.80%

■ 수급 (억원)
코스피: 기관 -1,143 / 외국인 3,901 / 개인 -3,160
코스닥: 기관 8 / 외국인 826 / 개인 -803

미국 쪽 잔잔하면서도 훈훈한 분위기 계속 이어지면서 국내 증시도 회복세가 이어지게 됨. 지난 주 월요일 급락분을 아직 메꾸지 못한 것은 맞지만 오늘 코스피 200일선 돌파 성공. 코스피 200일 이평선(2633.80pt)은 어제 잠깐 저항선으로 작용했지만 오늘 무난하게 돌파에 성공. 다음 목표치 및 저항대는 120일선(오늘 종가 기준 2714.62pt)가 될 가능성

확실히 극악의 심리에 한 번 다녀온 이후에는 시장이 악재에 대해 마이너스 점수를 매기는 것보다 훨씬 관대하게 호재에 대해 가산점을 크게 주고 있음은 부정하기 힘들 것으로 생각. 어제의 소박하지만 강력하게 작용한 호재는 1) 시장 예상치 상회한 전미자영업연맹 소기업 낙관지수(침체 우려 완화에 기여), 2) 미국 7월 PPI가 헤드라인과 코어 모두 시장 예상치보다 낮게 나오면서 리플레이션 우려도 경감. 여기에 오늘 뉴질랜드 중앙은행이 시장 예상이었던 기준금리 동결을 깨고 기준금리를 25bp 인하해 타겟을 5.25%로 설정한 것도 크진 않지만 시장 안정감을 더해 주는 요소

외국인이 완전하게 돌아오고 있진 않지만 현선물 합계로는 순매수세가 이어지고 있음. 오늘 코스피에 대해 외국인은 현물 +3900억원, 선물 -2700억원정도의 포지션을 취함. 지수가 오르기는 했으나 장중 지수 흐름의 상승 폭은 외국인의 선물 매매에 따라 움직이는 것을 확인. 그래도 장 막판에는 쏟아진 외국인 매도 물량들을 기관이 받아 올려주며 나쁘지 않은 마무리

실적발표 컨퍼런스콜 실망감 작용한 보험업종(KODEX 보험 -3.97%) 정도를 제외하면 대부분 강한 흐름 연출. 여기에 국내증시에서 잊혀졌던 쌍포인 반도체(KODEX 반도체 +2.64%)와 2차전지(TIGER 2차전지테마 +2.36%)가 동반 강세 보이며 지수도 잘 가는 모습. 금일 코스피/코스닥 지수기여도 상위 종목 순위권에는 삼성전자(+1.45%), SK하이닉스(+2.64%), LG에너지솔루션(+2.28%)/ 에코프로비엠(+3.10%), 엔켐(+10.78%), HPSP(+6.95%) 등 해당 업종 관련주 랭크

최근 지표들로 나오고 있는 그림들이 크게 훼손되지 않는다면 계속 좋게 볼 만한 환경 이어질 가능성이 높음. 내일 국내 증시는 광복절로 휴장인데. 휴장 동안 주요 일정으로는 지난주 반격의 트리거로 작용했던 주간 실업수당 청구건수 등이 발표 예정이라 매매 일정에 참고할 필요

<기업 실적>
수요일 미국증시 폐장 후: 시스코(CSCO)
목요일 미국증시 개장 전: 월마트(WMT)
목요일 미국증시 폐장 후: 어플라이드머티리얼즈(AMAT)

<경제 지표>
수요일 21:30: 미국 CPI(컨센서스 MoM 기준 헤드라인 +0.2%(전월치 -0.1%), 코어 +0.2%(전월치 +0.1%)
목요일 11:00: 중국 실물지표(산업생산, 소매판매 등)
목요일 21:30: 미국 소매판매(컨센서스 MoM 기준 헤드라인 +0.4%(전월치 0%), 코어 +0.1%(전월치 +0.4%)), 신규 실업수당 청구건수(컨센서스 235K, 전주치 233K)

보고서 원문: https://buly.kr/7bFEJm4

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2. 시장 코멘트 및 단상

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● 시장 코멘트

- 미국 증시는 다시금 상승 폭 확대. PPI 예상 하회하면서 기술주 중심으로 큰 폭 상승. 러셀 2000도 함께 올랐음. S&P 500 +1.7%, NASDAQ +2.4%, Russell 2000 +1.6%

- 7월 PPI가 예상보다 약했음. 헤드라인 전월비는 +0.1%(예상은 +0.2%), 근원은 전월비 +0.0% 기록. 이 역시 예상은 +0.2%였고 전월치는 +0.3% 수준이었음. 물가에 대한 부담이 크지 않음을 일단 CPI에 앞서 확인한 주식시장은 GO를 외쳤음. 사실 인플레 압력이 없다는 것은 기업들이 여전히 전가하기 어려운 환경임을 의미하는 것이기에 단독으로 이런 지표가 발표되었다면 증시가 이렇게까지 긍정적인 반응을 하지 않았을 수도 있었다고 생각

- 그러나 여기에다가 NFIB 소기업낙관지수가 예상보다 강하게 반등을 이어나가면서 지난 '22년부터 갖혀있던 2년간의 박스권 레벨을 상향 돌파. 소기업들이 경기에 대해 낙관적으로 평가하기 시작했다는 뜻이기에 경기 모멘텀을 예상하는 데 있어 상당히 고무적인 데이터가 확인된 것. 결국 아직 판가 인상에 나설 정도로 경기에 대한 확신은 없는 상태지만 금리가 내려가서인지 이전보다는 기업들이 사업 확장하기 좋아졌다고 판단하고 있는 것이기에 위험자산 선호 심리가 더 개선된 것이라고 봄. 이전과 달리 러셀 2000 지수가 같이 오른 것이 그 증거라고 생각

- 따라서 전일 금리가 하락했지만 이번에는 침체 우려가 확대되는 양상은 아니었다고 봄

- 중동 긴장과 관련된 유가 상승 압력이 다소 누그러지면서 유가가 반락, 에너지 섹터도 하락. 그러나 그 외 전 섹터 상승. IT(+3.1%), 경기소비재(+2.5%) 커뮤니케이션서비스(+1.3%) 등이 시장 성과를 아웃퍼폼. 필라델피아 반도체 지수는 4.2% 올랐음

- 신흥국 증시도 유가 하락 불구 상승. 브라질, 터키 1% 상승. 이 역시 위험자산 선호 심리 개선의 증거로 이해할 수 있음

보고서 원문: https://buly.kr/EomIPBx

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- - SK 전략 강재현

1. 가격 및 지표, 뉴스, 실적**
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● 국가별 증시 성과
S&P 500 +1.7%
NASDAQ +2.4%
Stoxx 50 +0.5%
Korea ETF +2.1%

● 국가별 증시 밸류에이션
S&P 500 12개월 선행 PER 20.7x / PBR 4.5x
Stoxx 50 12개월 선행 PER 12.6x / PBR 1.9x
KOSPI 12개월 선행 PER 8.7x / PBR 1.0x

● 미국 S&P 500 섹터 성과
Top 3
1. 반도체 +5.5%
2. 자동차/부품 +4.6%
3. 소비자 서비스 +3.0%
Bottom 3
1. 에너지 -1.0%
2. 식료품소매 -0.2%
3. 보험 +0.4%

● 미국 스타일 성과
대형 +1.7%
중형 +1.3%
소형 +1.7%
가치 +2.3%
성장 +0.8%
로우볼 +0.5%
고배당 +1.0%

● 경제지표 (실제/예상/이전 순)
미국 7월 PPI (MoM%): 0.1 / 0.2 / 0.2
미국 7월 근원 PPI (MoM%): 0 / 0.2 / 0.3
미국 7월 NFIB 소기업 낙관지수: 93.7 / 91.5 / 91.5
유로존 8월 ZEW 경기전망지수: 17.9 / 35.4 / 43.7
독일 8월 ZEW 경기기대지수: 19.2 / 32.6 / 41.8
영국 6월 실업률 (%): 4.2 / 4.5 / 4.4
중국 7월 신규 대출 (십억위안): 260 / 1280 / 2130
중국 7월 사회융자총량 (십억위안): 770 / 1100 / 3300

● 뉴스

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● 실적

Home Depot Inc (HD)
매출 43.18B (컨센 42.6B 상회) / EPS 4.67 (컨센 4.54 상회)

Sea Ltd (SE)
매출 3.81B (컨센 3.74B 상회) / EPS 0.14 (컨센 0.17 하회)

[Market Wrapper 240531] 가까스로 지켜낸 120일선
SK 증권 주식시황 조준기

■ 주요 지수 종가
코스피: 2,636.5pt (+0.04%)
코스닥: 840.0pt (+0.96%)

■ 장 중 지수 변동 폭 (전일 종가 대비)
코스피: +0.01% ~ +1.10%
코스닥: -0.26% ~ +0.97%

■ 수급 (억원)
코스피: 기관 10,643 / 외국인 -13,406 / 개인 2,829
코스닥: 기관 -205 / 외국인 2,440 / 개인 -2,168

코스피 중요한 지지선인 120일 이평선(2631.35pt) 앞두고 이틀 연속 어느 정도의 방어력 발휘하면서 힘들었던 일주일을 마감하게 됨. 4월 중순에도 120일선이 장중 잠깐 뚫리긴 했으나 종가에서는 지켜낸 이후 반등이 세게 나왔던 기억. 흉흉한 분위기가 증시를 감돌고 있는 가운데 120일 이평선 붕괴되면 추가 낙폭 크게 나타날 수도 있어 어떻게든 분위기 반전이 필요한 시점(200일 이평선은 오늘 종가 기준 2573.12pt)

어제 미국 증시 부진에도 반발 매수세 유입되며 코스피는 장초 최고 2664.48pt(전일 종가 대비 +1.1%)까지 상승했지만 장 중 흐름은 여전히 부진한 상황 이어져 종가 저가 부근에서 마감. 외국인은 오늘 현물매도 + 선물매수로 대응(현물 매도 -1.34조원, 선물 매수 6100억원 가량). 여기에 장 막판에는 오늘 장 마감 후 6월부터 적용 예정인 MSCI 지수 리밸런싱 영향으로 수급이 요동치게 됨. 장 막판 차트만 놓고 보면 코스피를 팔아 코스닥을 사는 매매 일어난 것으로 추정

오늘 발표되었던 중국 NBS 5월 PMI는 일제히 시장 예상치를 하회. (제조업) 실제치 49.5, 예상치 50.5, 이전치 50.4 / (비제조업) 실제치 51.1, 예상치 51.5, 이전치 51.2 기록하면서 두 지표 모두 예상치와 전월치를 밑돔 + 제조업은 50 아래로 내려가 3개월만에 다시 수축 국면 진입. 살아날 듯 살아나지 않는 모습 계속 이어지지만 나쁘지 않은 센티먼트에 중화권 증시는 엄청난 타격을 입지는 않음. 우리나라 증시는 업다운 있긴 했으나 그다지 좋은 영향을 받지는 못한 듯

업종/테마는 오늘도 순환매가 돌고 돌고 또 도는 상황 지속. 반도체 업종은 전반적으로 조정(KODEX 반도체 -1.48%) 받는 가운데 2차전지는 반등에 성공(TIGER 2차전지테마 +1.06%). 최근 기세 좋은 화장품은 급등세 지속(TIGER 화장품 +2.70%)한 가운데 은행(KODEX 은행 +1.64%)/철강(KODEX 철강 +0.64%) 등도 강세. 개별 이슈 있었던 지주회사도 상승(TIGER 지주회사 +1.44%)

최근 지표들이 시장이 원하지 않는 방향으로 나오면서 전반적으로 조정 빌미를 제공하고 있는데 금일 장중 흐름이 썩 좋지 않았던 이유들 중에 오늘 밤(21:30) 발표 예정인 미국 4월 PCE물가지표에서도 비슷한 일이 일어나지 않을까 우려한 점도 없지 않아 있을 것. 4월 CPI 숫자들 이미 확인하긴 했으나 여전히 변동성 발생 가능하다는 판단. 현재 컨센서스는 헤드라인과 코어 모두 MoM +0.3% 정도에서 형성되어 있으며 클리블랜드 연은 Inflation Nowcasting 예상치는 MoM 기준 헤드라인 0.27%, 코어 0.23%. 시장 기대치가 그리 높지는 않은 상황으로 해석하며 컨센서스보다 낮게 나올 경우 안도감 제공 가능할 것

보고서 원문: https://buly.kr/AliQmYn

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