지멘스에너지, 실적발표 이후 +16% 상승중

24년 연간 실적은 대체로 컨센서스에 부합하는 실적발표

유의미했던건 2028년 가이던스 였는데, 연간 매출 성장률은 High single, low double digit & 마진은 10~12%로 제시

이를 시장에서는 매출 성장률 7.5~12.5%로 계산했는데, 이는 460억 유로에서 550억 유로의 매출을 의미하고 컨센서스 460억 유로대비 높음

중간 마진으로 계산하면 이익은 50억 유로에서 60억 유로 수준으로 컨센서스 45억 유로대비 훨씬 높음

(컨콜 주요 내용 by GS)

1. 풍력 사업 비중 축소

2028 회계연도까지의 중기 목표를 살펴보면, 가스 및 전력 부문에서 10% 이상의 매출 성장을, 풍력 부문에서 한 자릿수 초반에서 중반의 성장을 목표

이는 육상 풍력에서 7~9%, 해상 풍력에서 20~25%, 서비스 솔루션에서 8~10%의 성장을 목표로 하는 베스타스와 비교

가스 및 전력에 비해 풍력 부문의 비중이 줄어들고 있는 것으로 판단

2. 그리드 부문이 가장 강력한 성장 동력이 될 것

2028년까지 그리드 기술 부문 매출이 약 2배 증가할 것으로 예상

이는 2028년까지 20%의 연평균 성장률을 의미

이는 컨센서스보다 훨씬 더 강력한 성장 동력이 될 것이라는 점을 뒷받침

3. 가스 서비스는 업사이드의 원천이 될 수 있어

2030년까지 시장이 대체로 평탄할 것으로 전망했으며, 데이터 센터 수요에 따른 상승 여력이 있다고 설명

매출은 한 자릿수 초반에서 중반까지 성장할 것으로 예상

대형 가스 터빈 프레임에 30% 캐파를 증설중

전력 수요 증가로 인해 목표치의 상단을 상향 조정할 수 있을 것

이제 실적발표 중에 남은 쪽은 소비재쪽
1. Ralph Lauren Q2 '24 Earnings Highlights:

- Adj EPS: $2.54 (Est. $2.40)
- Revenue: $1.73B (Est. $1.68B) ; UP +6% YoY
- Comp Sales EX-FX: +10% (Est. +4.18%)

Raised FY25 Outlook:
- Revenue Growth: +3% to +4% (Prev. +2% to +3%)
- Operating Margin Expansion: 110-130 bps

Q2 Segment:
- North America: $739M, UP +3% YoY; Comparable Sales +6%
- Europe: $566M, UP +7% YoY; Comparable Sales +15%
- Asia: $380M, UP +9% YoY; Comparable Sales +11%

Profitability:
- Gross Margin: 67.0%, UP 160 bps YoY
- Operating Margin: 11.4%, UP 90 bps YoY

2. Under Armour Q3 '24 Earnings Highlights:

- Adj EPS: $0.30 (Est. $0.19)
- Revenue: $1.4B (Est. $1.38B) ; DOWN -11% YoY
- Gross Margin: 49.8%, UP 200 bps YoY
- Adj Operating Income: $166M (excluding one-time items)
- Inventory: DOWN -3% YoY to $1.1B

Raised FY25 Outlook:
- Adj EPS: $0.24-$0.27 (Prev. $0.19-$0.21)
- Adj Operating Income: $165M-$185M (Prev. $140M-$160M)
- Revenue: Expected to decline at a low double-digit percentage
- North America: -14% to -16%
- International: Low single-digit percent decline

둘다 뿜네요.

Eaton, TP $382에 커버리지 개시 (Bernstein)

전 세계가 에너지 흐름 방식을 변화시키면서 전력 수요는 장기적인 성장 단계에 접어들고 있으며, 이러한 추세를 뒷받침하는 인프라 개발은 아직 초기 단계에 머물러 있음

매출의 70%가 전기 장비에서 발생하고 그 중 40%가 데이터 센터, 리쇼어링, 전력망과 같은 고성장 분야와 연관되어 있어 유리한 입지

전일 실적발표 후 +9% 급등한 Cummins. 장전에도 +5%

생소할수 있는 회사라 간단히,

시총 70조. 엔진, 차량 및 기계 부품 만드는 회산데 (피어가 캐터필러, Deere..)

전력 설계와도 연관. 엔진이 발전기로도 연결. 쉽게 생각하면 백업 발전기. 전원 공급이 중요한 데이터 센터, 병원에 납품

이 전력시스템 부문이 전체 매출의 20% 정도 차지

실적 내용은 아래와 같은데, 컨센을 크게 상회했는데, 이는 전력시스템과 유통부문 때문 (유통은 제품 서비스, 단순 유통). 가이던스도 이들에 대한 긍정적 전망으로 상향

- Revenue: $8.46B, flat YoY (est. $8.29B)
- Net Income: $809M, +23% YoY
- EPS: $5.86 vs $4.59 in Q3 2023 (est. $4.79)
- EBITDA: $1.39B, +13% YoY (16.4% margin)

CEO Jennifer Rumsey: "We achieved strong sales and profitability in the third quarter, led by improvement in our Power Systems and Distribution businesses, and have adjusted our full year projection for EBITDA percentage to be at the top end of the prior range."

Segment Revenue:
- Components: $2.72B, -16% YoY
- Engine: $2.91B, -1% YoY
- Distribution: $3.0B, +16% YoY
- Power Systems: $1.69B, +17% YoY
- Accelera: $110M, +7% YoY

Segment EBITDA Margins:
- Components: 12.9% vs 13.6% YoY
- Engine: 14.7% vs 13.5% YoY
- Distribution: 12.5% vs 12.1% YoY
- Power Systems: 19.4% vs 16.2% YoY
- Accelera: Loss of $115M

Outlook FY2024:
- Revenue: -3% to flat YoY (maintained)
- EBITDA margin: ~15.5% (raised from 15.0-15.5%)

매출 Growth +4~5%, EPS Growth +10%, P/E 15배, EV/EBITDA 9배, ROE 27% 정도의 프로파일

밸류에이션 할인폭이 크다?

천조국과 비교하면 당연히 그렇지만, 유럽이랑 비교하면 또 비슷한 수준..

단순히 밸류에이션으로만 매력을 따지기엔 상황이 여의치 않음

일드갭으로 본 아시아 주식은 매력도가 매우 떨어짐

위 이외의 TP 상향..

Fubon. Buy. $207 → $210
DAD. Hold. $170 → $190
Guggenheim. Buy. $205 → $220
KeyBanc. Buy. $200 → $215
Truist. Buy. $220 → $225
Stifel. Buy. $199 → $200
PS. Buy. $200 → $210
Barclays. Buy. $200 → $220
Jefferies. Buy. $220 → $235
Itau BBA. Hold. $200 → $207
CG. Buy. $220 → $225
RBC. Buy. $204 → $210
BMO. Buy. $215 → $217
Bernstein. Hold. $180 → $185
JMP. Buy. $200 → $220

2024.10.25 10:55:34
기업명: HDC현대산업개발(시가총액: 1조 3,544억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 10,886억(예상치 : 11,062억)
영업익 : 475억(예상치 : 463억)
순이익 : 327억(예상치 : 437억)

최근 실적 추이
2024.3Q 10,886억/ 475억/ 327억
2024.2Q 10,872억/ 538억/ 474억
2024.1Q 9,554억/ 416억/ 305억
2023.4Q 11,491억/ 775억/ 552억
2023.3Q 10,332억/ 620억/ 621억

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