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[NH/이규하] 제이앤티씨

■ 제이앤티씨 - Huawei 출하량 둔화로 실적 부진

- Huawei 스마트폰 출하량 감소에 따른 매출액 감소 및 이익률 둔화를 고려해 실적 전망치를 낮추고 목표주가를 기존 37,000원에서 26,000원으로 하향. Apple의 판매량 회복과 반도체 공급 부족에 따른 출하량 둔화 우려가 존재하나 중장기 내수시장 회복과 유리기판 등 성장성 고려해 투자의견 Buy 유지

- 당사는 Huawei의 2024년 및 2025년 스마트폰 출하량을 각각 5,000만대와 6,500만대 수준으로 기존 대비 14.1%, 18.8% 하향. 반도체 공급 업체인 SMIC의 수율 부진에 따른 반도체 공급 부족, Apple의 가격 인하 및 AI 기술 도입에 따른 판매 확대 가능성을 고려

- 이를 반영해 동사 2024년 및 2025년 영업이익 전망치를 각각 85.3%, 42.9% 하향. 특히 2024년의 경우 기존 출시된 Pura 70 시리즈의 출하량 감소 뿐만 아니라 3분기 출시 예정이었던 Mate 70 출시도 4분기로 지연될 것으로 추정되어 전망치 변동폭이 큰 상황. 4분기부터는 신제품 출시로 실적 개선될 것

- 2분기 영업이익은 당사 추정치를 대폭 하회한 영업적자 209억원(적전 y-y) 기록. 중국 고객사 출하량 감소와 신제품 출시 지연이 주된 원인

- 3분기 말부터 출하량 개선세가 나올 것으로 예상되어 3분기까지는 부진한 실적 전망. 다만, 유리기판 등 신사업 관련해서는 국내외 업체들과 여전히 협력하고 있어 중장기 실적 성장성은 유효하다고 판단

■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품/디스플레이), 02-768-7248]

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[유안타증권 반도체 백길현]

■ 코미코 (183300 KQ):
2Q24 잠정실적 공시 Quick Review

- 동사 연결기준 2분기 매출액과 영업이익은 각각 1,336억원(YoY +113%, QoQ +13%), 369억원(OPM 28%, YoY +471%, QoQ +33%)을 기록하며 매출액과 영업이익 모두 최근 높아진 시장 컨센서스 대폭 상회.

1)자회사 미코세라믹스의 세라믹히터 수요는 견조한 수요 증가세가 이어지며 영업이익이 전분기대비 24% 증가하고,

2)코미코 세정/코팅 본업 영업이익은 121억원(OPM 15%, YoY +87%, QoQ +56%)을 기록. 메모리반도체 기업들의 가동률 회복세가 이어지며 한국법인(QoQ +41%)과 중국법인(QoQ +67%)의 영업이익 개선세가 두드러졌기 때문.

- 2H24 메모리반도체 고객들의 가동률 회복세가 이어지고 아시아법인(싱가폴/대만)법인 내 고부가 제품 비중 확대로 전사 내 이익 기여도가 점진적으로 높아지는 가운데, 자회사 미코세라믹스의 세라믹 히터 수요는 지속 견조할 것으로 전망. 동사에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 14만원을 유지.

[유안타증권 반도체 백길현]

■ 하나머티리얼즈 (166090 KQ):
2Q24 잠정실적 공시 Quick Review

- 동사 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 613억원(YoY -6%, QoQ +6%), 96억원(OPM 16%, YoY -26%, QoQ +46%)으로 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스를 소폭 하회.

주력 고객 T사의 재고조정이 마무리되는 가운데 국내 메모리반도체 기업들의 가동률 회복 및 전환투자로 Si Ring 수요는 전분기대비 회복세가 지속되고 있지만, 1H24 NAND의 Bit shipment 출하량이 제한적이었다는 점이 동사 실적에 아쉬운 부분.

- 그럼에도 불구하고, 1)2025~2026년 3D 200L 이상 NAND 제품의 시장 침투율 증가에 따라 Double/Triple Stacking 기술 도입에 대한 Needs가 강화되는 가운데, 2)국내 주력 고객의 극저온식각장비 도입에 따른 수혜가 집중 될 것으로 전망된다는 점이 긍정적. 동사에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 75,000원을 유지하는 바.

2024.08.14 15:03:03
기업명: 케이엔제이(시가총액: 1,471억)
보고서명: 반기보고서 (2024.06)

매출액 : 166억(예상치 : 283억/ -41%)
영업익 : 37억(예상치 : 61억/ -39%)
순이익 : 37억(예상치 : 0억)

최근 실적 추이
2024.2Q 166억/ 37억/ 37억
2024.1Q 125억/ 21억/ 31억
2023.4Q 76억/ 0억/ -14억
2023.3Q 159억/ 35억/ 36억
2023.2Q 194억/ 50억/ 51억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240814002147

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

안녕하세요 메리츠 전기전자/IT부품 담당 양승수 연구원입니다

지난번 탐방노트에 이어서 하이비젼시스템 업데이트 드립니다

감사합니다

하이비젼시스템(126700)
장비사임을 기억하면 매력도가 높습니다

- 2Q24 매출액(907억원)과 영업이익(147억원)은 컨센서스를 각각 +33.8%, +71.4% 상회

- 1) 올해부터 과거와 다르게 상반기 중에 일정 수준 조기 매출 인식이 전개되고 있기 때문

- 새로운 카메라모듈 업체의 공급망 합류와 2년 연속 하반기에 생산 차질을 경험한 고객사의 조기 납품 요청 영향으로 파악

- 2) 자회사인 퓨런티어가 작년에 수주 계약을 공시한 신규 고객사향 물량이 반영과 일회성 비용이 제거로 1분기와 달리 높은 수익성을 시현

- 2024년 매출액 3,740억원(+7.4% YoY), 영업이익 613억원(+6.0% YoY)을 전망

- 당사는 부품사가 아닌 장비사라는 하이비젼시스템이 특성을 감안했을 때, 조기 매출 인식을 부정적으로 접근할 필요는 없다고 판단

- 오히려 올해 국내 카메라모듈 업체의 투자 감소에 따른 시장 우려가 있었으나, 연간 실적 달성 불확실성이 해소되었다는 점에서 긍정적

- 분기 실적이 아닌 연간 실적으로 하이비젼시스템이라는 회사를 평가해왔음을 고려했을 때, 2024년 PER 기준 5.7배인 동사 현 주가는 매력도가 높은 구간

- 수주잔고 추이(그림2)를 보면 동사의 투자 포인트 중 하나였던 CCM 장비 외 2차전지, 반도체, 헬스케어 등 다른 전방산업으로의 매출 확대도 현재 진행형

- 2025년 인도 신규 라인 셋업, 보급형 MR 디바이스 출시에 따른 수혜 기대감도 유효

- 사업체질 변화와 성장성을 감안한 재평가가 필요하다는 당사 의견을 유지한다

https://buly.kr/8peX40y (링크)

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Question
미래에셋 박준서 애널리스트님 채널 어디로 갔나요??