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데일리 섹터 News & Comments(04/11)_5

■ 은행/증권/보험 정태준(02-3770-5585)

▶글로벌 기업 주가
- 상승: HSBC +1.4%, Swiss Re +0.4%
- 하락: Morgan Stanley -2.6%, Goldman Sachs -2.4%, Berkshire Hath -1.3%

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데일리 섹터 News & Comments(04/11)_4

■ 화장품/유통 이승은(02-3770-5588)

▶글로벌 화장품 기업 주가
- 상승: Proya +2.5%, P&G +0.4%
- 하락: Estee Lauder -2.5%, Kering -2.0%, Shiseido -1.9%

▶글로벌 유통 기업 주가
- 상승: Macy's +2.5%, Walmart +1.4%, Coupang +0.5%
- 하락: Shopify -3.9%, Seven&i Hodings -1.6%, Aeon -0.6%

▶News & Data
백화점업계, 봄 정기세일 매출 호조
- link: https://buly.kr/9MO4ei1

안정 속 해외 사업 확대···‘면세업’ 반등 노리는 호텔신라
- link: https://buly.kr/6iehwW3

“미래에 투자해야 산다”…연구개발비 늘리는 화장품업계
- link: https://buly.kr/uRhZcE

"나는 버킨백, 조카는 몽클레르 패딩"…명품에 지갑 열자 이곳 웃었다
- link: https://buly.kr/5q4v2Vt

이마트 창사 첫 희망퇴직에…떨고 있는 유통업계
- link: https://buly.kr/uRhZh9

■ 제약/바이오 하현수(02-3770-2688)

▶글로벌 제약/바이오 기업 주가
- 상승: Eli lilly +0.6%, Astrazeneca +0.2%, Merck +0.0%
- 하락: CRISPR -5.3%, Moderna -4.0%, Gilead Sciences -2.6%

▶News & Data
한국도 블록버스터급 신약 '도전'…'꿈의 항암제' ADC 뭐길래
- link: https://m.site.naver.com/1lC6t

기적의 치료제 ‘CAR-T’ 좇는 빅파마들
- link: https://m.site.naver.com/1lC6r

황반변성 치료제 ‘아일리아’ 시밀러 두고 K-제약바이오 대격돌
- link: https://m.site.naver.com/1lC6m

Vertex pays $4.9 billion to hike Alpine’s immunology trail
- link: https://m.site.naver.com/1lC6B

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백화점업계, 봄 정기세일 매출 호조 - 대구신문

4월 들어 포근해진 봄 날씨에 나들이객이 부쩍 늘자 봄 정기세일 기간 백화점 매출이 호실적을 기록하고 있다.백화점 업계는 국회의원 선거로 봄 정기세일 기간 중 휴일이 하루 더 늘어난 만큼 쇼핑 수요가 지난...

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데일리 섹터 News & Comments(04/04)_5

■ 은행/증권/보험 정태준(02-3770-5585)

▶글로벌 기업 주가
- 상승: MUFG +1.1%, Goldman Sachs +0.9%, MetLife +0.5%
- 하락: Swiss Re -3.6%, HSBC -0.8%, JPMorgan Chase -0.3%

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[유안타증권 반도체 백길현]

■ Gen AI 올라타 (feat. 반도체편)

*▶️ Multi-modal AI & ASIC의 성장성에 재차 주목*
- ASIC을 포함한 Customized Chip 시장은 2024년부터 향후 5년간 연평균 30%를 육박하는 고성장을 이어나갈 것으로 예상. GUC(3443 TT)과 Marvell Technology(MRVL US)를 포함해서 ASIC 밸류체인 기업들의 수혜를 전망하며, 해당 기업들은 2H24 실적 모멘텀이 부각되고, 2025~2026년 폭발적인 성장을 기록할 가능성이 높다는 판단임.

- 또한 HBM과 같은 고부가 Customized 메모리반도체 수요 증가가 수반될 것으로 전망. ASIC 시장 성장으로 HBM 7세대(HBM4E) 부터는 이러한 시장 변화에 따른 수혜가 보다 강화될 것으로 예상. 글로벌 DRAM 3사 기업들의 실적 변동성은 과거 대비 축소되고, Customized HBM 시장의 고성장은 이어질 것으로 추정.

*▶️ 2Q24 전공정 투자 모멘텀 강화될 것*
- 2H24 Conventional Server 수요 회복 본격화, 전 응용처의 DRAM Contents 증가폭이 가파르게 상승할 것으로 전망된다는 점에 주목 해야 할 것. 한편, Mobile 고용량화 및 QLC 중심의 Enterprise SSD 수요 회복으로 NAND 수요는 전년대비 16% 증가할 것으로 추정.

- 삼성전자 P4 DRAM 투자는 클린룸 완공 시점을 2025년 2월로 앞당긴 바. 삼성 P4 Phase3 DRAM향 3Q24 전공정 장비 발주, 1H25 전공정 장비 셋업, 2H25 Ramp up을 예상. 또한 Double-stacking을 활용한 238단 NAND 생산을 위해 3Q24부터 해외법인 중심의 Tech Migration 중심의 투자가 재개될 것으로 예상.

- SK하이닉스는 M14(이천 공장) 내 NAND 라인을 이설하여 국내 DRAM 투자 공간(약 20-30K 수준)을 확보할 것으로 예상. 한편 플로팅 게이트 기술 한계가 있다는 점을 고려하면 청주 낸드 Fab을 대련으로 이설할 가능성이 크다고 판단. 2026년말부터는 용인 클러스터 내 신규팹 장비 입고가 가능할 것이며, 이는 2027년 5월 즈음을 가동시점으로 예상하기 때문.

- 코미코(183300 KQ)에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 100,000원을 유지하고, 하나머티리얼즈(166090 KQ)에 대한 투자의견 BUY 유지하며 목표주가는 75,000만원으로 상향 조정.

*▶️ 중국 Tech 시장에 AI는 성장 기폭제*
- Mobile을 넘어 PC에 대한 국산화 속도도 금번 AI Cycle을 통해 가파르게 상승할 수 있을 것으로 기대하며, AI 구현을 위한 Data center 증축 및 신규 투자에 대한 가시성이 높아질 가능성을 배제할 수 없다는 판단임.

- 2025~2026년 중국 반도체 시장 내 Consolidation이 발생하며 빠르게 고도화 될 것. 과거와 달리 보다 효율적인 투자 집행에 집중할 것으로 전망. 이 가운데 일부 기술 경쟁력을 확보한 기업들은 Niche market을 대상으로 해외 진출을 추구해 나갈 것.

- 무엇보다도 정부의 보조금 정책에 있어서 중국 반도체 장비 업체(Naura, AMEC 등)를 활용한 국산화 강도가 높은 팹이 유리해질 것. 중국 주요 장비 기업들의 2024~2025년 실적 성장은 가팔라질 가능성이 높다는 판단임.

- 선제적으로 중국내 반도체 사업을 전개한 국내 반도체 소부장 기업들의 수혜가 가능할 것으로 전망(자료 90페이지 참고)

@자료링크: https://tinyurl.com/6twzanha

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- 상승: HSBC +1.2%
- 하락: Morgan Stanley -0.9%, Goldman Sachs -0.8%, MetLife -0.6%

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데일리 섹터 News & Comments(03/28)_5

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▶글로벌 기업 주가
- 상승: Morgan Stanley +2.4%, Goldman Sachs +2.2%, JPMorgan Chase +1.9%
- 하락: HSBC -1.1%

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데일리 섹터 News & Comments(03/28)_4

■ 화장품/유통 이승은(02-3770-5588)

▶글로벌 화장품 기업 주가
- 상승: KOSE +6.9%, Estee Lauder +4.1%, YSG +3.9%
- 하락: Shanghai Jahwa -2.2%, Proya -0.3%

▶글로벌 유통 기업 주가
- 상승: Nordstrom +7.0%, Macy's +4.0%, Aeon +1.9%

▶News & Data
보따리상 줄었지만 찐 손님 늘었다...화장품 면세 채널 회복 기대
- link: https://buly.kr/1xwANyQ

비만 다음은 보톡스·필러…'K-뷰티 ETF' 출격
- link: https://buly.kr/4xV33dH

신세계百, 국내 첫 출시 '해링턴카' 팝업 선봬
- link: https://buly.kr/FWQVucN

MZ세대 '모시기'에 올인한 백화점…"리뉴얼하고, 팝업 늘리고"
- link: https://buly.kr/7bEPlwN

[라이센스 뷰티·패션 PICK] 아모레퍼시픽공감재단·LG생활건강·블랙야크·리복
- link: https://buly.kr/6Xjrt7Z

■ 제약/바이오 하현수(02-3770-2688)

▶글로벌 제약/바이오 기업 주가
- 상승: Merck +5.0%, Moderna +3.0%, Astrazeneca +2.9%
- 하락: CRISPR -1.1%

▶News & Data
한미 통합, 운명의 날…'모녀 vs 장·차남' 개미들의 선택은?
- link: https://m.site.naver.com/1kYOl

'한미-OCI' 통합 오늘 주총서 판가름…경영권 분쟁 승자는
- link: https://m.site.naver.com/1kYOp

알테오젠 공동 설립자 정혜신 박사 160만주 블록딜 매각
- link: https://m.site.naver.com/1kYOy

WuXi Biologics stays the course with positive 2024 outlook as national security crackdown threatens business in US
- link: https://m.site.naver.com/1kYOs

Moderna's early vaccine pipeline underpinned by Epstein–Barr, norovirus and shingles prospects
- link: https://m.site.naver.com/1kYOv

Naver

보따리상 줄었지만 찐 손님 늘었다...화장품 면세 채널 회복 기대

국내 화장품 대기업의 실적 부진의 가장 큰 원인이었던 면세 채널에 방한 관광객이 증가하면서 실적 기대감도 높아진다. 여전히 면세 채널에서 중국 보따리상의 비중이 크지만 개별 관광객이 늘어나면서 매출액이 점차 회복되고

[유안타증권 반도체 백길현]

■SK하이닉스(000660 KS):
Customized 메모리반도체 시장 내 경쟁력의 추세적 강화

▶️ 4Q23 Review: 시장 컨센서스 부합

전사 매출액과 영업이익은 각각 11.3조원(YoY +43%, QoQ +25%), 0.3조원(OPM 3%, YoY 흑전, QoQ 흑전)으로 최근 높아진 시장 컨센서스에 부합.

DRAM 매출액과 영업이익은 각각 7.3조원(YoY +60%, QoQ +21%), 1.5조원(OPM 20%, YoY +623%, QoQ +157%)을 기록.

1)HBM, DDR5 등 고부가 제품 위주의 견조한 수요와 더불어 고객들의 Build-up 수요가 전분기에 이어 지속되고, 2)감산 활동 효과가 본격화되었기 때문.

참고로 DRAM ASP 및 Bit Shipment는 전분기대비 각각 16%, 4% 증가한 것으로 추정.

Solidigm을 포함한 NAND 부문 매출액과 영업적자는 각각 3.4조원(YoY +38%, QoQ +42%), -0.9조원(OPM -26%, YoY 적지, QoQ 적지)을 기록.

수익성 중심의 공급 전략을 취하며 경쟁사대비 Bit 출하량은 제한적이었지만, NAND 가격 반등 & 재고평가손환입 영향으로 동사 NAND 부문의 수익성이 대폭 개선되었기 때문.

참고로 NAND ASP 및 Bit Shipment는 전분기대비 각각 +45%, -2%로 추정.

▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 17.5만원 유지

1Q24 전사 기준 예상 영업이익은 1.0조원(OPM 9%, YoY 흑전, QoQ +201%)으로 동사 수익성은 재차 개선될 것으로 전망. DRAM/NAND 가격 및 출하량은 전분기대비 각각 +16%/+15%, -14%/+5%로 추정.

1월 25일 4Q23 실적발표 컨퍼런스콜 이후 동사 주가는 2.9% 하락 마감. 1Q24 메모리 출하량과 가격 증감율에 대한 우려는 기우일 것.

1) 전 응용처 중심으로 메모리 채용량 증가에 대한 가시성이 높아지고 있다는 점을 고려하면, '재고 Build-up 수요 -> 실수요의 본격 반등'이 이어지며 가격 상승 트렌드가 지속될 것으로 예상하며,

2) AI 반도체 시장 확대 및 고도화가 진행되는 가운데 동사의 Customzied 메모리반도체 Platform에 대한 경쟁력이 추세적으로 강화될 가능성이 높을 것으로 판단하기 때문.

@자료링크: https://url.kr/4mxgpl