애플이 빠르게 변하고 있다
[삼성증권 IT/이종욱]

지난 주말 애플의 두 가지 중요한 이벤트가 언론을 통해 보도되었습니다.
실제 탑재 혹은 도입 여부는 알 수 없습니다.
이번에는 언론사의 보도가 만약 맞다면을 가정해서 배경과 영향을 생각해 보겠습니다.
1. 아이폰 시리에 GPT 탑재 (블룸버그)

아이폰-GPT 연합은 (만약 사실이라면) AI agent 비즈니스를 잡기 위한 헤게모니 싸움입니다.
AI agent는 사용자와 대화하면서 요청에 따라 다른 앱이나 AI를 조종할 수 있는 마스터 앱입니다. 위챗 수퍼앱과 비슷한 개념입니다.
모든 빅 테크 업체들이 AI agent의 주도권을 잡아야 AI 시대의 주도권을 잡을 수 있다고 생각합니다.

누가 유리할까요?
1) 사용자 트래픽이 많은 AI챗 - Open AI
2) OS 플랫폼 업체 - MS, 구글, 애플

이번 아이폰 시리와 GPT의 만남은 트래픽과 플랫폼의 충돌이라고 생각됩니다.
과거 넷스케이프와 윈도의 충돌을 연상하게 합니다.
애플은 반독점 소송을 조심해야 할 것이고, Open AI는 메타와 애플의 개인정보 수집 문제를 반면교사로 삼아야 합니다.

2. 아이폰 폴더블 (디지타임즈)

실제 도입 여부를 떠나 복수의 언론사가 아이폰 폴더블 가능성을 제기하고 있습니다.
아이폰 폴더블이 만약 사실이라면, 이것은 세 가지 배경에서 등장했을 것입니다.

1) 중국 시장에서 화웨이와의 점유율 경쟁: 화웨이의 점유율 상승은 단순 애국심 때문만은 아닙니다. 중국인의 폴더블 선호도, 화웨이의 적극적인 AI 도입이 이유입니다. 애플도 중국에서 점유율을 수성하려면 비슷한 제품을 출시해야 합니다.

2) AI 대응: On device의 가장 큰 한계는 반도체 성능과 배터리입니다. 디바이스가 클 수록 유리합니다.

3) 아이폰 플랫폼 다변화: 판매 부진의 여파로 세부 모델 수가 늘고 있는 아이패드가 좋은 힌트입니다.

아이폰 폴더블의 시점이 26년이라는 점에 주목합니다.
98-00년 인터넷 열풍에서 03년 노트북 사이클로,
02년 3G와 WLAN 보급이 2007년 아이폰으로,
인프라 보급은 필연적으로 디바이스의 개화로 연결되며, 그 간극은 3-5년입니다.

역사는 반복되지만 항상 다릅니다.
향후 5년의 디바이스 시장, 무엇이 반복되고 무엇이 달라질까요.
감사합니다.

(2024/05/13 공표자료)

가정용 미용기기 수출 역대 최대

https://t.me/Brain_And_Body_Research

2024.05.13 07:53:04
기업명: 씨아이에스(시가총액: 8,266억)
보고서명: 분기보고서 (2024.03)

매출액 : 946억(예상치 : 437억)
영업익 : 183억(예상치 : 39억)
순이익 : 132억(예상치 : 0억)

최근 실적 추이
2024.1Q 946억/ 183억/ 132억
2023.4Q 2,214억/ 303억/ 233억
2023.3Q 359억/ 65억/ 90억
2023.2Q 271억/ 45억/ -17억
2023.1Q 259억/ -24억/ -20억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240513000004

[Web발신]
5/7일 하나증권 전략 이재만
[하반기 주식시장 전망과 전략] 연준 기준금리 시나리오별 대응 전략
▶ 자료: https://bit.ly/44xdnhc

• 하반기 주식시장: 미국 증시는 Tech섹터의 이익증가율(YoY)이 하락하는 과정에서 1분기에 이익증가율(YoY) 저점 형성 후 상승할 수 있는 Non Tech섹터의 부각 기대

• 국내 증시는 DPS(주당배당금) 사상 최.고치 경신을 기반으로 한 밸류업과 이익 증가를 이끌고 있는 반도체를 중심으로 한 Tech 섹터 내 주가 상승 기업의 확산 기대

• 하반기 주식시장을 지배할 수 있는 변수는 변함 없이 금리

▶ ① 연준 기준금리 동결 시나리오: 미국 10년물 국채금리 5% 상회 여부는 주식시장의 단기 조정을 판단할 수 있는 중요한 수치(5%를 넘어설 경우 고점 대비 10% 내외 가격 조정 발생)

• [① 시나리오] 하에서는 이익증가율과 주가수익률을 동일하게 볼 수 있음. S&P500과 코스피 하반기 고점은 각 5,650p과 2,950p. 업종이나 기업의 퀄러티를 평가할 수 있는 ROE, FCF 비율, 부채비율, COE와 같은 변수가 포트폴리오 구성 전략에 필요 조건

▶ ② 연준 기준금리 인하 시나리오: 기준금리 인하 횟수가 중요하고, 3회 이내로 인하 시 보험성 금리 인하(Protective put)로 인식(3회를 초과하는 금리 인하는 경기침체로 인식)

• [② 시나리오] 하에서는 PER 재상승 및 영업이익률 개선 여부가 주가수익률 결정. S&P500과 코스피 하반기 고점은 각 5,800p과 3,100p. 고점 대비 PER과 주가가 크게 하락하고, 영업이익률 개선을 기대할 수 있는 업종과 기업을 중심으로 포트폴리오를 구성할 필요가 있음

▶ ③ 연준 기준금리 인상 시나리오: 기준금리 동결 이후 재인상은 단발성을 가정하더라도 월간 기준 10% 이상의 지수 하락도 가능. 금리 인상의 부작용이 발생하지 않기 위해서는 WTI 가격은 120달러 이하, 미국 하이일드 신용스프레드 500bp 이하 수준 유지

• [③ 시나리오] 하에서는 글로벌 경기 확장 유지를 확인한 이후 에너지, 소재, 산업재와 같은 전통 씨클리컬이 주도주로 부각. 특히 가격 전가력(생산 원가 상승을 판매 가격 상승으로 이전할 수 있는가의 여부)이 높은 씨클리컬 업종이나 기업에 대한 비중 확대 유효

(컴플라이언스 승인 득함)

Baird에서 마이크론의 투자의견을 21년 3월 이후 처음으로 Overweight으로 상향 & TP $150 제시

- 기차를 조금 늦게 타긴 했지만, 앞으로 마이크론에 의미 있는 상승 기회가 있을 것으로 보인다.

- DRAM 가격이 예상보다 강세를 보이고 있다.

- 메모리 칩의 계약 가격이 상승할 것으로 예상되는 가운데, 고객들은 더 나은 성능의 프리미엄급 DDR5 메모리 칩에 대한 주문을 늘리고 있다.

- 향후 12~18개월 동안 메모리 강세 이어갈 전망

안녕하세요 ISC IR팀입니다. 금일 오전 당사의 1분기 잠정실적이 발표되어 안내 드립니다.

당사는 1분기 매출 351억원, 영업이익 86억원, 순이익 158억원을 기록했으며 전분기 대비 각각 매출 40%, 영업이익 242%, 순이익은 706% 증가했습니다.

전년 동기 매출과 영업이익은 감소했으나 질적인 측면에서 좋은 성과를 보여주고 있습니다.

1. AI 반도체 매출 비중 : 25%로 전분기 대비 59% ,전년 동기 대비 387% 증가했습니다.

- 생성형 AI 반도체 테스트소켓 매출 : 1분기 61.5억원으로 전년 동기 대비 259% , 전분기 대비 86.4% 증가했습니다.

- 온디바이스 AI반도체 테스트소켓 매출 : 1분기 17.6억원으로 전분기 대비 20% 감소했습니다. 이는 스마트폰 판매 영향으로 2분기부터는 회복세에 있습니다.

1. 가이던스

- 올해 가이던스는 매출 2500억원, 영업이익률 30%를 유지하며 2분기부터 계단식으로 성장하는 트렌드를 보여주고 있습니다.

- 비메모리 데이터센터 향은 견조한 흐름 유지, 스마트폰은 3분기부터 본격 성장 전망하고 있습니다.

- 비메모리 양산 비중 확대가 가속화되면서 북미 고객사 CPU, GPU 수주가 빠르게 늘고 있어 2분기부터 매출, 영업이익 모두 큰폭으로 성장할 것으로 전망합니다.

상세한 내용은 당사 IR PAGE의 실적발표 자료를 참고해주시기 바랍니다. 2분기에는 좀 더 좋은 실적으로 주주 여러분들의 성원에 보답하겠습니다.

감사합니다.

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테슬라 조나스 모간스탠리

엘론 머스크의 중국 방문은 중국에서의 자율주행 기술 승인을 구하는 것 이상의 의미가 있습니다. 테슬라의 CEO가 바닥에서 자든 비행기에서 자든... 메시지는 분명합니다: 그가 돌아왔다는 것입니다.

- 헌신. 일론 머스크가 테슬라에 '올인'했는지에 대한 투자자들의 우려는 델라웨어 판사가 보상안을 거부한 이후 주가에 큰 부담으로 작용하고 있습니다. 머스크가 예고 없이 베이징을 방문한 것 같은 사소한 약속의 제스처조차도 더 광범위한 머스크 기업 생태계(SpaceX/X.AI 등)에 비해 테슬라에 대한 머스크의 헌신에 대한 우려에 맞서면서 그 의미가 높아졌습니다.

- 중국. 우리는 일론 머스크의 미국 국가 안보 허가가 일반적인 미국 CEO보다 높다고 가정할 수 있는데, 이는 그가 SpaceX를 통제하고 있으며, SpaceX가 NASA, 우주군 및 더 광범위한 국방부와 함께 수행하는 임무의 범위가 넓기 때문입니다. '이중 목적' 기술로 인해 국가 안보에 민감한 자율주행/FSD와 같은 분야에서 중국과 잠재적인 데탕트를 달성한 것은 놀라운 일이며, 더 많은 연구와 이해가 필요합니다.

현재로서는 머스크가 중국 내 FSD 출시에 대해 중국 정부의 축복을 받은 것은 테슬라의 중국 수익에 대한 내재된 우려를 해소한 것으로 보입니다(중국이 수익의 절반을 차지하는 것으로 추정).

- 기술. 현재 진행 중인 LLM/세대 인공지능 혁명은 로봇 공학으로 넘어가는 초기 단계에 있습니다. LLM과 로봇 공학은 오랫동안 완전히 다른 과학 분야로 여겨져 왔습니다. 하지만 LLM의 발전이 '자동차 모양의' 로봇이든 '인간 모양의' 로봇이든 로봇의 훈련과 학습을 가속화하는 방식에서 훨씬 더 많은 부분이 겹칠 수 있습니다. AI 두뇌는 로봇의 '몸체'를 찾고 있습니다. 그리고 몸은 AI '영혼'을 담는 그릇입니다.

310불 오버웨잇

* 테슬라 중국 공식 홈페이지 FSD 구매 화면에서 ‘이후 출시’에서 ‘조만간 출시’로 변경

• 테슬라 프리마켓 +7.3%
• 바이두 프리마켓 +5.7%

据特斯拉用户APP显示，特斯拉中国官方的FSD购买页面描述由“稍后推出”改为“即将推出”。

[테슬라 FSD, 중국에서 청신호 : 바이두와 손잡다]

안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.

일론 머스크가 중국에 방문하여 FSD 배포를 위한 광폭 행보를 진행 중입니다.
4월 28일에는 중국 리창 총리를 만난후, 중국자동차 공업협회에서는 테슬라의 데이터 안전 검사에 대해 적합 판정이 나왔습니다.

또한 블룸버그에 따르면, 바이두와 협력하여 차세대 지도와 네비게이션 시스템을 도입할 예정입니다.

중국에서 축적된 데이터를 훈련하기 위해서는 데이터 센터가 있는 미국으로 데이터 전송이 가능해야하는데, 이를 위한 협상도 진행 중입니다.

한편, 일론머스크는 2024년에 데이터 센터를 위한 Capex를 100억 달러 지출(1분기 Capex 27억달러)할 계획이며, 이런 지출 규모가 불가능한 업체는 AI 경쟁에서 뒤쳐질 것이라고 언급했습니다.

상반기까지 실적은 실망스러울수 있으나, 비지니스 모델 변화가 진행 중인 테슬라에 대해 주목할 시점입니다.

■ 자동차 데이터 처리 안전 검사 통과

- 4가지 요건: 차량밖 안면정보 등 익명화 처리, 운전석 데이터 불수집, 운전석 데이터 차내처리, 개인정보 처리 통지

- 해외기업으로서는 첫 사례: 미중 갈등 완화를 위한 중국 정부의 노력.
 상하이 등 여러 대도시에서 관공서 지역 등에서 운행 제한이 있었던 것을 해제 중.   

■ 바이두와 협력

- 2020년에 협력 시작: 중국 내 테슬라 차량에 바이두 지도와 네비게이션 시스템 적용 중

- 차세대 네비게이션 시스템 적용 협력: FSD에 필요한 시스템에 대한 협의로 추정

- 바이두, 아폴로 프로젝트: 바이두는 지도와 네비게이션 외에 아폴로 프로젝트를 통해 Level4 로보택시 기술을 개발 중. 10개 도시에서 20개 이상의 자동차업체와 협력하여 시범 운행 중

- 협력 확대 여부에 주목: 운행 데이터 축적과 이동에 있어서, 중국 정부의 제한이 필연적. 이를 해결하기 위해서는 중국 로컬 업체와의 협력이 필수적.

바이두가 로보택시 비지니스를 하고 있는 만큼, 네비게이션을 넘어 추가 협력 여부 가능성에 관심을 가질 필요

(2024/4/29일 공표자료)

[SK증권 반도체 한동희]

HBM을 통한 메모리 이익 극대화 모델

▶️ HBM 긍정 없이 Tech 밸류 확장을 논하기 어렵다
▶️ HBM 연중 공급 부족 지속 전망GPU 수량 증가, GPU 당 HBM 용량 증가, 수율 체감
▶️ HBM 경쟁의 성격: 원가 경쟁이 아닌 성능 경쟁
▶️ HBM 프리미엄 점증 사이클:
기회 비용과 Tech transition을 통한 성능 제고
▶️ HBM의 입지: 2.5D Pkg보다 중요한 HBM
▶️ 메모리 이익 극대화 모델
HBM과 Commodity 생산 능력 배분 중요성 점증
Commodity 가격에 따른 HBM 전략 변화 가능성
삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 전략 전망

▶️ 긴 사이클에 따른 밸류 확장 전망수요처의 선단 HBM 경쟁적 확보는 TSMC 사례 유사
HBM의 성장성, Commodity에 미치는 긍정적 영향,
생산 능력 배분 통한 메모리 이익 극대화 추구
-> 과거보다 길고 높은 메모리 사이클자료: https://buly.kr/5UFT5ve

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