메리츠 김준성 위원님 X 글

1. 물리 인공지능 로봇의 목적은 노동 제거를 통한 우리 인간지능의 편익 개선입니다.

인간지능이 물리 인공지능 로봇에게 노동 행위 수행 명령을 내리기 위한 가장 쉽고 편한 방법은 무엇일까요? 바로 우리 인간 만이 가진 특권, 바로 언어입니다.

언어 명령 시스템 - 자율 이동 시스템 - 다종 행위 제어 시스템의 공존이 새로운 디플레이션 기술 소비의 시대를 여는 열쇠입니다.

Deepseek의 행태는 오만합니다. 그리고 잘못됐습니다. 주객 전도의 인식을 갖고 있습니다.

물론 Deepseek은 대단한 반향을 일으켰습니다. 하지만 그 반향은 태생적으로 그 스스로가 가진 존재론적 한계와 동의어입니다.

Deepseek은 비물리 인공지능입니다. Deepseek이 성공했다면 그 성공의 길은 모두에게 열려 있습니다. 개발 방법론은 쉽게 복사됩니다. 결과의 차이를 만드는 유일한 길은 데이터입니다.

비물리 인공지능, 즉 언어명령 시스템을 위한 데이터는 누구에게나 큰 제한 없이 열려 있습니다. 1990년대 PC 대중화 이후 우리 모두가 다함께 무형의 인터넷 공간에 쌓아 올려뒀기 때문입니다.

임플리케이션은 두 가지입니다.

1) Tesla는 준비되어 있습니다. AGI 완성의 최종 단계인 물리 인공지능 로봇 생태계 구축을 위해 지난 20년 이상의 시간을 쏟아 부었고, 성공의 마지막 국면에서 생태계 내 가치 사슬 중 가장 쉽게 개발 가능한 언어 명령 시스템 개발 플랫폼 Twitter를 말도 안되게 저렴한 가격에 인수했습니다. 인수 과정의 리스크를 무시하는 것은 아닙니다. 다만 당시 트위터 인수 가격은 다른 글로벌 언어 명령 시스템 개발 플랫폼과 비교해 10 분의 1, 20분의 1 수준이었습니다.

매수 시점에서 언어 명령 시스템 (LLM) 개발 진영의 싸구려 협상 논리에 휩쓸릴 필요가 없었습니다. 그저 축적되어 있는 인터넷 상의 비물리 데이터에 대한 손쉬운 접근 뿐만 아니라, 앞으로 우리가 쌓아올릴 비물리 데이터에 대한 접근도 확보했습니다. 바로 실시간 (Real-time) 다종 언어 (Multi Language) 다층 (Multi Layer, 텍스트/ 이미지/ 오디오/ 비디오) 비물리 데이터 확보 창구인 X를 손에 넣었습니다.

2) 갑과 을을 나눈다면, 갑은 물리이며 을은 비물리입니다. 이 또한 데이터 주도권에 근거합니다. 비물리 데이터는 Deepseek이 증명했듯 앞으로 수도 없이 많은 플레이어가 더 쉽고 빠르게 부상할 것입니다. 데이터 확보의 민주화가 이루어진 영역이기 때문입니다.

그러나 물리 데이터는 지금 이 순간도 그리고 앞으로도 긴 시간동안 민주적이지 않을 것입니다. 이 데이터는 모아기기에 너무 비싸고 너무 긴 시간이 걸립니다. 이것이 바로 중국 물리 데이터 주도권을 두고 패권 다툼을 이어가고 있는 Huawei, Xiaomi, Nio, Xpeng 등과 전세계 물리 데이터 주도권을 쥐고 있는 Tesla가 경거망동하지 않고 미소지으며 관망하는 이유입니다.

없던 것이 오고 있습니다. 전문가는 없습니다. 그저 최선을 다해 없던 것을 만드는 혁신 기업의 도전을 따라가며 공부하는 것 만이 이 시대를 읽는 유일한 방법입니다.

1. 기왕 '새 생각'에 꽂혀버린 불금을 맞이한 김에 한 가지 더 작은 의견을 더 공유합니다.

중국의 위협에 대한 이야기가 많습니다. 업무의 대부분의 이 부분에 대한 질문으로 가득차 있는 요즘입니다.

지난 2019년 이후 미국을 12번, 중국을 4번 다녀왔습니다.

모르기 때문에, 알고 싶기 때문에, 세상에 없던 것이기 때문에, 공부하기 위해서, 무조건 가야만 했습니다.

FSD (Tesla)를 경험하고, Qiankun ADS (Huawei), Xiaomi Pilot (Xiaomi), Xpilot (Xpeng)을 경험했습니다.

덕분에 중국의 부상에 대해서 그 누구보다 잘 이해하고 있다고 생각했고, 많은 자료를 통해서 3년전부터 지속 언급해왔습니다.

다시 정리합니다.

현재 물리 인공지능 개발에 있어 압도적 1위는 Tesla입니다.

데이터 확보량과 데이터 훈련 인프라에 있어서도 그렇지만, 이와 동행해야할 네트워크 솔루션, 에너지 솔루션, 비물리 언어 모델 구축, 행위 제어 모델 구축 등에 있어서도 타의 추종을 불허합니다. 여러분이 아는 그대로입니다.

중국은 바로 그 다음 자리를 차지합니다.

생태계 구축 관점에서 그 격차는 상당합니다. 다만, 데이터 확보량과 데이터 훈련 인프라에 있어서 이제 그 차이가 2년 정도에 불과하다고 생각합니다.

저는 미국과 중국의 물리 인공지능 전쟁에 대해 매우 흥미롭게 공부하고 있습니다.

개별 산업에서의 경쟁의 범주를 뛰어넘습니다.

우리는 무엇으로 국가의 경쟁력은 나누고 있을까요?

가장 눈에 보이는 가장 쉬운 비교 방법을 꼽자면 두 가지입니다. 바로 생산성과 국방력입니다.

이 두 가지 영역에서 초격차를 만들 방법론이 바로 물리 인공지능 로봇입니다.

자율 이동이 가능한 물리 인공지능 로봇은 노동을 제거합니다. 100명, 1000명, 10000명이 하는 일을 하나의 로봇이 대체할 수도 있습니다. 우리 인류가 처음 맞이하는 극단적 생산성 혁명입니다.

자율 이동이 가능한 물리 인공지능 로봇은 전쟁에 활용됩니다. 인간보다 더 강한 힘, 더 정교한 인지력, 더 빠른 판단력, 에너지의 공급과 네트워크의 연결이 보장된다는 가정에서 휴식 없이 업무 수행이 가능합니다.

개인적으로 앞으로의 미래가 국가 자본주의의 시대에서 기업 자본주의의 시대로 이전될 것이라 생각합니다.

그러나 아직 우리는 국가 자본주의의 시대를 살고 있고, 이 체제 안에서 전세계 초강대국 두 나라의 경쟁은 지금 물리 인공지능 로봇에 방점이 찍혀 있습니다. 양 국가 모두 한 치도 물러서지 않을 것이며, 그 중심에 언급한 위 기업들이 존재합니다.

오는 6월 인류 역사 처음으로 물리 인공지능 로봇의 생활 속 침투가 시작됩니다. 개발은 끝났으며, 법적 근거가 마련되고 있고, 이제 사업의 단계로 진입합니다.

미국 vs. 중국에 대한 흥미와 고민은 이해합니다.

다만 이 시장은 2025년 2월 14일 현재 아직 개화되지 않았습니다.

비유를 통해 설명해보겠습니다.

신라호텔 파크뷰 뷔페 앞에 우리가 서 있습니다. 말도 안되게 많은 양의 맛있는 음식이 우리를 기다리고 있습니다. 상상도 못했던 태어나 처음 맞이하는 규모입니다.

이 문이 열리면 얼마나 다양한 요리를 얼마나 많이 누릴 수 있을지 상상하기도 어려울 정도입니다. 이제 30분 뒤에 문이 열립니다.

그 입구 앞에서 우리는 어떤 생각을 해야할까요?

초대 받은 손님은 천 명, 만 명이 아닙니다. 5명이 채 되지 않는 것 같습니다.

이 상황에서 우리는 풍요로 가득찬 뷔페를 즐길 기대에 흥분해야 할까요? 아니면 함께 들어갈 얼마 안되는 소수의 친구들이 혹시 조금이라도 더 많이 먹어서 내가 먹을 것이 적어질까봐 걱정해야 할까요?

판단은 자신의 몫입니다.

2명이 들어갈지, 5명이 들어갈지 모르겠습니다.

생각지도 못했던 새 친구가 헐레벌떡 달려와 막판에 함께 입성할지 잘 모르겠습니다.

하지만 저는 확신합니다.

우리 앞에는 풍요가 자리잡고 있으며, 제 머리 속에 걱정이 비집고 들어올 틈은 없습니다.

2025.02.14 16:59:33
기업명: 율촌화학(시가총액: 8,593억)
보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시)

개최일자 : 2025-02-21
개최시각 : 14:00

*IR 목적
회사실적 및 사업현황 설명

*IR 내용
회사실적, 주요 경영현황 및 전략

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250214801259
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=008730

2025.02.14 10:21:44
기업명: 자화전자(시가총액: 3,399억)
보고서명: 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 2,040억(예상치 : 2,122억)
영업익 : 143억(예상치 : 119억)
순이익 : 5억(예상치 : -)

최근 실적 추이
2024.4Q 2,040억/ 143억/ 5억
2024.3Q 1,776억/ 65억/ -2억
2024.2Q 1,313억/ 68억/ 7억
2024.1Q 1,836억/ 178억/ 116억
2023.4Q 2,173억/ 355억/ 120억

• 변동요인
  -2024년 신규 고객사 본격 출하로 매출액 및 영업이익 증가

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250214800157
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=033240

●시스템 반도체에 적용되던 하이브리드 본딩이 HBM과 3D NAND에 적용이 확대되는 흐름에 있다. 시스템 반도체와 메모리 반도체에 하이브리드 본딩이 필수적으로 적용이 확대되는 흐름의 변화는 어디에서 오는가? 하이브리드 본딩을 적용하기 위해 기술적으로 중요해지는 장비에는 어떤 것들이 있는가? 기술 난이도가 높아지는 장비가 있을 것이고, 새로 도입되는 장비도 있을텐데 구분하여 설명한다면?

[하이브리드 본딩 적용 확대의 배경]

1. 성능 향상 요구

• AI, 5G, IoT 기술의 발전으로 고성능, 저전력 반도체에 대한 수요가 증가했습니다.

• 하이브리드 본딩은 신호 전달 효율을 높이고 전력 손실을 줄여 이러한 요구를 충족시킵니다.

1. 소형화 및 고집적화 필요성

• 모바일 기기, 웨어러블 장치 등에서 칩 소형화가 중요해졌습니다.

• 하이브리드 본딩은 초고밀도 인터커넥트를 가능하게 하여 3D 칩 적층을 실현합니다.

1. 기술적 한계 극복

• D램 구조가 3D로 전환되면서 하이브리드 본딩의 중요성이 커졌습니다.

• 400단 이상의 낸드플래시 제조에서 하이브리드 본딩이 필수적으로 고려되고 있습니다.

[기술 난이도가 높아지는 기존 장비]

1. CMP(Chemical Mechanical Polishing) 장비

• 다이와 웨이퍼의 표면을 평탄화하는 데 사용됩니다.

• 하이브리드 본딩에서는 더욱 정밀한 평탄화가 요구됩니다.

1. 레이저 다이싱 장비

• 다이와 웨이퍼를 자르는 데 사용됩니다.

• 하이브리드 본딩에서는 더욱 정교한 레이저 다이싱이 필요합니다. 이에 레이저 풀컷 장비의 도입이 고려될 수 있습니다.

1. 플라즈마 처리 장비

• 표면 활성화와 접합 강화를 위해 사용됩니다.

• 하이브리드 본딩에서는 더 정교한 플라즈마 제어가 필요합니다.

[새로 도입되는 장비]

1. 하이브리드 본더

• 웨이퍼 위에 이종 칩 다이를 정확하게 부착하는 장비입니다.

• 네덜란드의 베시(BESI)가 현재 유일하게 생산 중이며, 현재 한미반도체 등 기업이 개발 중입니다.

1. 정밀 얼라인먼트 장비

• 구리와 유전체를 정확히 정렬시키는 데 필요합니다.

• 나노미터 수준의 정밀도가 요구됩니다.

1. 열처리 장비

• 구리-구리 본딩을 완성하기 위한 어닐링 공정에 사용됩니다.

• 정확한 온도 제어와 균일한 열 분포가 중요합니다.

*하이브리드 본딩 기술의 도입은 반도체 산업에 큰 변화를 가져오고 있습니다. 이 기술은 고성능, 저전력, 소형화라는 현대 반도체의 요구사항을 충족시키는 데 핵심적인 역할을 합니다. 그러나 높은 기술적 난이도와 비용으로 인해 도입에 어려움이 있으며, 이를 극복하기 위해서는 반도체 제조기업과 장비업체 간의 긴밀한 협력이 필요합니다.

●DDR4와 DDR5의 제조공정 기술력의 차이점은 무엇인가? 트럼프 정부에서 중국으로 선단 장비 수출을 금지하면 DDR5 제조공정에 어떤 영향을 주게 되는가? 이는 한국과 중국의 메모리 반도체의 기술 격차에 어떤 영향을 줄 것인가?

[DDR4와 DDR5의 제조공정 기술력 차이]

1. 구조적 차이

• DDR5는 32개의 뱅크(Bank)와 8개의 뱅크 그룹을 사용하는 구조로, DDR4의 16개 뱅크와 4개 뱅크 그룹에 비해 2배의 접근 가능성을 제공합니다.

• DDR5의 버스트 길이(Burst Length)가 DDR4의 8에서 16으로 증가하여 성능 향상에 기여합니다.

1. 제조 공정

• DDR5는 더 미세한 공정을 사용하여 제조됩니다. 이는 더 높은 집적도와 에너지 효율성을 가능하게 합니다.

1. 전력 관리

• DDR5는 1.1V의 낮은 전압으로 작동하여 DDR4의 1.2V보다 전력 소비를 줄입니다.

1. 성능

• DDR5는 최대 6400MHz의 속도를 지원하여 DDR4의 3200MHz에 비해 2배 이상의 대역폭을 제공합니다.

[미국의 수출 규제가 DDR5 제조공정에 미치는 영향]

트럼프 정부에서 시작된 중국으로의 선단 장비 수출 금지는 DDR5 제조공정에 다음과 같은 영향을 미칩니다.

1. 기술 격차 확대

• 미국의 수출 통제로 인해 한국과 중국의 반도체 기술 격차가 약 3년 정도 벌어졌다는 분석이 있습니다.

1. EUV 장비 접근 제한

• 중국 기업들은 극자외선(EUV) 장비와 같은 첨단 제조 장비에 대한 접근이 제한되어 DDR5의 최신 공정 적용에 어려움을 겪을 수 있습니다.

1. 공급망 재편

• 미국의 규제로 인해 글로벌 반도체 공급망이 재편되고 있으며, 이는 DDR5를 포함한 첨단 메모리 생산에 영향을 미칠 수 있습니다.

[한국과 중국의 메모리 반도체 기술 격차에 미치는 영향]

미국의 수출 규제는 한국과 중국의 메모리 반도체 기술 격차에 다음과 같은 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

1. 기술 격차 유지

• 미국의 규제로 인해 중국의 첨단 노드 개발이 지연되어, 한국 기업들이 기술적 우위를 유지할 수 있을 것으로 보입니다.

1. 시장 재편

• 중국 시장에서의 수요 감소가 예상되지만, 다른 지역에서의 수요가 증가할 것으로 예측됩니다.

1. 장기적 영향

• 단기적으로는 한국 기업들에게 유리할 수 있지만, 장기적으로는 중국의 자체 기술 개발 가속화로 이어질 수 있어 주의가 필요합니다.

1. 글로벌 경쟁력

• 한국 기업들은 미국과의 협력을 통해 첨단 기술에서의 경쟁력을 강화할 수 있지만, 동시에 중국 시장 의존도 감소에 따른 리스크도 고려해야 합니다.

*결론적으로, 미국의 수출 규제는 단기적으로 한국 기업들의 기술적 우위를 유지하는 데 도움이 될 수 있지만, 장기적으로는 글로벌 반도체 시장의 변화에 대한 전략적 대응이 필요할 것으로 보입니다.

●중국 CXMT의 DDR4 과잉공급 우려로 한국 메모리 업체들의 DDR5 가격도 하락할 것이라는 우려가 있다. DDR4와 DDR5의 수요처와 가격 결정은 별개로 봐야할 것 같은데 어떤가? 그리고 중국의 DDR5 기술력은 어느 수준이며 공급과잉 우려를 불러올 정도의 상황이 올 수 있는가?

[DDR4와 DDR5의 시장 분리]

*DDR4와 DDR5의 수요처와 가격 결정은 실제로 별개로 봐야 합니다.

1. 시장 분리

• DDR4는 주로 레거시 시스템과 저가 제품에 사용되는 반면, DDR5는 고성능 컴퓨터, 서버, 데이터 센터 등 첨단 시스템에 사용됩니다.

• 현재 PC·서버용 D램 시장에서 DDR5와 DDR4의 수요 비중은 6대 4 정도로, DDR5로의 세대 교체가 빠르게 진행되고 있습니다.

1. 가격 프리미엄

• DDR5는 DDR4보다 30% 가량 높은 가격 프리미엄을 유지하고 있습니다.

• 이는 DDR5의 성능 우위와 수요 증가를 반영합니다.

1. 기업 전략

• 삼성전자와 SK하이닉스 등 한국 기업들은 중국의 DDR4 저가 공세에 대응하기 위해 DDR5 제조와 판매에 집중하고 있습니다.

*따라서 DDR4의 과잉 공급이 DDR5 가격에 직접적인 영향을 미칠 가능성은 제한적입니다.

[중국의 DDR5 기술력과 공급 전망]

1. 기술 격차

• CXMT와 한국 업체 간 기술 격차는 5년 이상으로 평가됩니다.

• 일부 분석에 따르면 CXMT의 제품 비트 밀도는 주요 메모리 기업 대비 55% 수준에 불과하며, 기술 격차는 6~8년으로 추정됩니다.

1. DDR5 진출 현황

• CXMT가 최근 DDR5 양산에 돌입했다는 추정이 있으나, 아직 확실한 정보는 없습니다.

• 중국 기업들은 주로 DDR4와 LPDDR4X 같은 저가형 메모리에 집중하고 있습니다.

1. 공급 과잉 가능성

• 현재로서는 중국 기업들의 DDR5 공급이 과잉 우려를 불러올 정도의 상황은 아닙니다.

• 그러나 CXMT의 생산능력이 빠르게 확대되고 있어, 향후 DDR5 시장에도 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

1. 시장 영향

• 중국 기업들의 DDR5 진출이 본격화되면 글로벌 메모리 기업들의 시장 점유율에 영향을 줄 수 있습니다.

• 그러나 현재로서는 중국 기업들의 DDR5 제품이 글로벌 시장에 미치는 영향은 제한적입니다.

*결론적으로, 현재 DDR4와 DDR5 시장은 상당 부분 분리되어 있으며, 중국의 DDR5 기술력은 아직 한국 기업들에 비해 뒤처져 있습니다.

*그러나 중국 기업들의 빠른 성장세를 고려할 때, 향후 DDR5 시장에서의 경쟁 가능성에 대비할 필요가 있습니다.

엔비디아와 테슬라, 휴머노이드 로봇 공세... 대만 부품 공급망 구축

2025년 글로벌 대기업들이 휴머노이드 로봇의 양산에 박차를 가하면서 엔비디아(NVIDIA), 테슬라(Tesla), OpenAI, 아마존(Amazon), 혼다(Honda) 등은 물론이고 중국 기업들 또한 강한 야망을 보이고 있습니다. 이에 대만 기업들도 메를리(Melexis), 하이윈(HIWIN), Precision Group, 리밍(Liming Machinery), 유롱(Yulong), 허다(Hota), 푸톈 전기(Futian Electric) 등 핵심 부품 공급망 구축에 적극 나서고 있습니다.

2027년까지 20억 달러 시장 규모 전망

시장조사기관 트렌드포스(TrendForce)는 2025년에 로봇 대기업들이 점차 양산을 실현할 것으로 예상하며, 2027년까지 글로벌 휴머노이드 로봇 시장 규모가 20억 달러를 초과할 가능성이 있다고 평가했습니다. 2024년부터 2027년까지 시장 규모의 연평균 복합 성장률(CAGR)은 154%에 이를 전망입니다.
엔비디아 CEO 젠슨황: 물리 세계 이해가 핵심

엔비디아 CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 11월 24일 홍콩과학기술대학교 포럼에서 로봇이 물리 세계를 이해하는 AI가 필요하다고 강조하며, 대량 생산이 가능한 로봇 제품으로 자동차, 드론, 휴머노이드 로봇을 꼽았습니다. 특히 휴머노이드 로봇이 가장 높은 생산 수준을 달성할 것으로 내다봤습니다.

테슬라, 2040년까지 100억 대 목표

테슬라 CEO 일론 머스크(Elon Musk)는 10월 한 공개 행사에서 2040년까지 전 세계에 최소 100억 대의 휴머노이드 로봇이 보급될 것이라고 예측했습니다. 테슬라의 휴머노이드 로봇인 옵티머스(Optimus)는 이미 자사 공장에서 배터리 관련 작업을 자동으로 수행 중이며, 2025년 소량 생산을 시작할 계획입니다.
AI 기술 활용한 글로벌 기업들

OpenAI는 AI 기반 로봇 스타트업 Figure와 협력해 대형 모델을 기반으로 한 로봇 개발에 나섰으며, 노르웨이 1X Technologies에도 투자해 휴머노이드 로봇 EVE를 개발하고 있습니다. 아마존은 Agility Robotics에 투자해 물류용 휴머노이드 로봇 Digit을 개발 중이며, 2025년 출시가 기대됩니다. 또한, 보스턴 다이내믹스(Boston Dynamics), 혼다(Honda), 영국의 Engineered Art도 지속적으로 휴머노이드 로봇에 투자하고 있습니다.

중국 기업 주도, 글로벌 참여 확대

대만 투자 자문 기관에 따르면, 지난 10년간 글로벌 휴머노이드 로봇 기업 수는 대폭 증가했으며, 2023년 6월 기준 전 세계적으로 160개 이상의 기업이 참여하고 있습니다. 이 중 중국 기업은 37%로 가장 큰 비중을 차지하며, 미국(19%)과 일본(11%)이 뒤를 잇습니다. 중국의 참여 기업 수는 지난 5년간 두 배 이상 증가했습니다.

대만 기업의 핵심 부품 기술

휴머노이드 로봇의 주요 부품으로는 관절 구동 모듈, 토크 센서, 하모닉 감속기, 볼스크류, 프레임리스 토크 모터 등이 있으며, 대만 기업들은 이러한 공급망을 점차 확립하고 있습니다. 하이윈(HIWIN)은 하모닉 감속기와 볼스크류 기술을 보유하고 있으며, 향후 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 기대됩니다. 메를리는 중국 기업과의 합작을 통해 로봇 관절 모듈, 하모닉 감속기, 특수 토크 모터, 로봇 관절, 컨트롤러 등 핵심 부품을 개발 중입니다.

이 외에도 Precision Group, 리밍(Liming), 유롱(Yulong), 허다(Hota) 등이 다양한 로봇 감속기 솔루션을 개발 중입니다. 테슬라의 주요 모터 공급업체인 푸톈 전기(Futian Electric)는 로봇 다관절 모터를 개발하며, 자동차 동력 시스템과 연관된 기술을 활용하고 있습니다.

미래 시장의 경쟁력

트렌드포스에 따르면, 휴머노이드 로봇의 하드웨어 및 소프트웨어 공급망은 스마트 단말기, 산업용 로봇, 드론의 공급망과 높은 중첩성을 가질 것으로 예상되며, 기존 경쟁 우위를 가진 공급업체들이 휴머노이드 로봇 시장에 더 쉽게 진출할 수 있을 것입니다.

https://www.ctee.com.tw/news/20241130700384-430502

• Adobe Analytics, 블랙프라이데이 미국 소비자 온라인소비 규모 108억달러 (+10.2% YoY)

根据Adobe Analytics数据，美国消费者在黑色星期五的在线消费达到了108亿美元，同比增长10.2%。

TSMC는 2025년 이후 첨단 2nm 제조를 미국으로 이전할 계획입니다

이번주 TSMC의 새로운 2nm 공장이 오늘 장비 반입식을 가질 예정입니다. 공장은 예상보다 반년 이상 일찍 장비를 가동할 예정이며, Apple , AMD 등 주요 제조업체가 첫 번째 고객이 될 것으로 예상됩니다.

신주의 Baoshan 및 Kaohsiung 신규 공장이 동시에 진행되고 대량 생산이 진행되는 가운데 대만에 2nm를 배치할 계획입니다.

TSMC의 2nm는 아직 양산되지 않았지만, 애플이 1차 생산능력을 예약했습니다.

https://www.c114.com.cn/news/51/a1278896.html

[Battery Weekly 이배속 - 하나증권 2차전지 김현수, 홍지원]

'작은 기회를 활용'

자료링크 : https://bit.ly/3OptOoy

▶ 데이터 포인트 해석 및 투자 전략 : 12월 초 GM 데이터 활용

- 당분간은 추세적인 방향성을 잡지 못한 주가 흐름이 전개될 것으로 판단한다. 내년 초 4분기 실적 시즌 및 연간 가이던스 제시 전까지 실적 눈높이 하향 조정을 소화해야 하고, 트럼프 인수팀의 파리협약, 전기차 세액 공제, AMPC, 연비 규제 관련 노이즈가 계속 흘러나오는 상황에서 추세적 상승을 기대하기는 어렵다.

- 반면, 메탈 가격이 하방 경직을 확보(리튬 월 평균 가격 4개월째 추가 하락 없이 횡보)했고 2025년부터는 유럽 전기차 시장이 전년도 기저효과를 바탕으로 완만한 회복 국면을 보일 가능성을 고려해야 한다. 소화해야 하는 실적 추정치 하향 조정폭이 지난 6개월과 비교했을 때 많이 줄어들어 있으므로, 현 시점에서 주가 다운사이드 리스크 역시 그리 크지 않다고 판단한다.

- 전기차 판매량과 메탈 가격으로 대표되는 실적 factor는 과거보다 리스크가 줄어들었고, 친환경 정책의 강도가 결정해온 valuation factor는 반대로 불확실성이 커지고 있다. 상호간의 상하방 압력이 심화되는 상황에서 당분간은 단기적 이벤트 플레이에 집중하길 권고한다.

- 12월 2일경 미국 11월 전기차 판매 데이터가 발표되는데, GM이 저가 Equinox(IRA 세액 공제 혜택 적용시 27,500달러 판매 모델) 판매 효과 힘입어 큰 폭의 판매 증가가 확인된다면 또 한번 GM 체인(LG에너지솔루션, LG화학, 포스코퓨처엠 등) 트레이딩 기회 있을 것으로 판단한다. 2025년 IRA 세액공제 폐지 리스크로 인해 자동차 기업들이 연말 프로모션을 확대하고 소비자들 역시 전기차 구매 의사 있는 소비자들의 연말 구매가 집중될 수 있다는 점에서 단기 데이트 포인트를 활용한 매수 기회 있을 것으로 판단한다.

- 그러나, 결국 이러한 연말 pull-in 효과는 2025년 초 전기차 판매량을 먼저 끌어다 쓰는 것에 불과한데다, 기본적으로 배터리 주요 기업들의 12M Fwd P/E는 여전히 2023년 초보다 비싸다라는 점에서 Buy&Hold 전략을 취할 상황은 아니라고 판단한다. 섹터에 대한 보수적 관점을 유지한다.

▶ Car : 친환경 정책 변화 리스크 지속

- Tesla 주가는 자율주행 규제 완화 기대감에 +9.9% 상승했고, 미국 전기차 스타트업 주가 또한 상승했다(Lucid +4.5%, Rivian +1.8%). 중국 전기차 기업 주가는 상이했다(Xpeng -6.5%, Li Auto -1.9%, Nio +7.8%).

- 미국 트럼프 정권 인수팀은 자율주행 완전 상용화를 위한 연방 프레임워크를 교통부의 우선 과제 중 하나로 삼을 계획이라고 밝혔다. 한편, 트럼프 당선인 고문단은 바이든 행정부의 연비 요건 및 환경보호청의 온실가스 배출 기준 등을 재검토 중이다.

- GM, Volkswagen, Toyota 등 자동차 OEM들은 트럼프 당선인에게 EV 구매 보조금 유지와 자율주행 규제 완화를 촉구했다.

- Ford는 전기차 사업 부진을 이유로 유럽 공장 인력의 14%인 약 4천명을 감원할 예정이다.

- ACEA에 따르면 2024년 10월 유럽 친환경차 판매대수는 BEV 17.0만대(YoY +6.9%), PHEV 8.3만대(YoY -7.2%)를 기록했고, 1-10월 누적 판매대수는 BEV 160.3만대(YoY -1.7%), PHEV 77.7만대(YoY -4.1%)를 기록했다.

- Stellantis, Nissan 등 자동차 OEM들은 영국 정부의 2024년 BEV 보급 목표(신차 판매의 22%) 완화를 요청했다.

- 현대차 신임 CEO는 미국 전기차 관련 정책 변화 리스크에 다양한 제품 포트폴리오(PHEV, EREV, FCEV 등)로 대응하겠다고 밝혔다.

- Honda는 2025년 1분기 내 전고체 배터리 파일럿 라인을 가동할 예정이며, 2020년대 후반 내 전고체 배터리 개발을 통해 EV 주행거리를 현재 대비 2배 개선하고, 2040년까지 2.5배 개선한다고 밝혔다. 한편, Honda는 2040년 전동화 100% 목표한다.

- Xiaomi CEO는 2024년 3월 출시한 'SU7'의 인도대수가 10만대를 돌파했다고 언급하며, 연말까지 13만대 인도 목표한다고 밝혔다.

▶ Cell : Northvolt, 미국 파산 보호 신청

- 배터리 대형주 3사 합산 유니버스(LGES, 삼성SDI, SK이노베이션) 주가는 한 주간 +16.0% 상승했고, SK이노베이션 합병 신주 추가 발행 기대감에 +22.4% 상승했으며, 이외 기업 주가 또한 상승하며(삼성SDI +9.1%, LGES +9.2%), 코스피 대비 +12.2%p Out-perform했다.

- Northvolt는 2024년 9월부터 스웨덴 북부 배터리 셀 공장 출하량 목표를 지속적으로 달성하지 못하면서, 감산에 돌입했다. 한편, Northvolt는 자금 유동성 문제로 미국에 파산 보호 신청했으며, 파산 기간 동안에도 정상적 운영 지속할 것이라고 밝혔다.

- LG에너지솔루션은 미국 모빌리티 플랫폼 기업 베어로보틱스와 원통형 배터리 셀 공급 계약 및 기술 협력 MOU를 체결했다.

- CATL은 2세대 나트륨 배터리의 개발 상황을 공개하며, 2025년 해당 배터리를 출시한다고 밝혔다. 한편, CATL은 유럽에서 배터리 재활용 사업을 시작하기 위해 논의 중이다.

▶Material/Equipment : LG화학·ExxonMobil, 탄산리튬 공급 업무협약

- 2차전지 소재 합산 유니버스는 한 주간 +6.6% 상승했다. 국내 주요 양극재 기업 주가는 상승했다(포스코퓨처엠 +6.4%, 에코프로비엠 8.8%, 엘앤에프 +7.4%). 중국 소재 기업 주가는 상이했다(Beijing Easpring -1.5%, Guangzhou Tinci +9.3%, Yunnan Energy +3.3%).

- SNE Research는 글로벌 배터리 전해액 수요가 2024년 142만톤에서 2035년 446만톤으로 연평균 +11% 성장할 것이라 분석했다.

- 미국 Entek은 배터리 분리막 공장 설립에 필요한 13억달러의 자금 대출을 미국 에너지부로부터 승인받았으며, 해당 공장 완공 시 Capa는 17.2억㎡이다.

- 한국 정부는 고려아연의 전구체 제조 기술이 국가 핵심 기술에 해당한다고 공지했다. 이에 따라, 한국 정부는 고려아연의 향후 외국 기업에 의한 인수합병 시 승인 권한을 갖게 됐다.

- 한국 산업통상자원부는 페루와 핵심광물 협력 MOU를 체결했다.

- LG화학은 미국 ExxonMobil과 탄산리튬 공급 업무협약을 체결했으며, 2030년부터 ExxonMobil에서 최대 10년 동안 10만톤의 탄산리튬을 공급받을 예정이다.

- 일본 화학 기업 Asehi kasei는 Honda와의 캐나다 합작 공장에서 2027년부터 7억㎡ 규모의 분리막을 생산할 예정이다.

- 광물별 전주 대비 가격 증감률은 리튬(+2.6%), 니켈(-0.1%), 코발트(+0.0%), 망간(+0.0%), 알루미늄(-1.9%), 구리(-0.8%), LiPF6(+0.9%)이며, 전분기 대비 증감률은 리튬(-4.8%), 니켈(+0.8%), 코발트(-4.1%), 망간(-7.7%), 알루미늄(+8.8%), 구리(+1.9%), LiPF6(-2.4%)다.

- 11월 3주 유럽 주요 3국(영국, 독일, 프랑스) 전력 가격은 평균 104.2유로/MWh로 WoW +3.4% 상승했다. 11월 전력 가격 평균은 92.3유로/MWh로 MoM +7.5% 상승했다.

(컴플라이언스 승인을 득함)