2024년 세번째 하워드 막스 메모가 나왔습니다.

제목은

4월에 이어 비교적 빠른 시기에 추가 메모가
나왔는데요. 길이가 짧지만 내용이 좋습니다.

요약

⁠1. 부채는 나쁜 것이므로 피해야 한다는 뜻인가요? 절대 아닙니다. 오히려 채무액이 (a) 전체 기업의 규모에 비해 적절한지, (b) 기업의 수익성과 자산가치의 변동 가능성에 대한 문제이다.

2. "부채가 증가함에 따라 삶에서 견딜 수 있는 결과의 범위가 좁아집니다." 이 말을 이해해야 한다.

1. 변동성 + 레버리지 = 다이너마이트 .

2. 자기 자본에 대해, (a) 더 많은 부채 자본을 사용할수록 더 많은 자산을 소유할 수 있고 (b) 더 많은 자산을 소유할수록 더 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 다만, 일이 잘 진행될 때 이야기다.

4. 레버리지와 관련된 가장 큰 손실은 하락 변동 가능성이 의미 있는 기간 동안 과소평가되어 레버리지 사용이 과도해졌을 때 발생한다.

1. 문제는 극심한 변동성과 손실이 드물게 나타난다는 것이다. 그리고 그런 일이 일어나지 않고 시간이 지날수록 그런 일은 일어나지 않을 가능성이 점점 더 커지는 것으로 보일 것이다. 위험에 대한 가정이 너무 보수적이게 되며, 그래서 규칙을 완화하고 레버리지를 늘리고 싶은 유혹이 생긴다.

6. 사람은 무의식적으로 러시안 룰렛을 플레이할 수 있으며, 이를 "저위험"이라는 다른 이름으로 부를 수 있다. 그러나, 현실은 러시안 룰렛보다 훨씬 더 악랄하다.

1. 우리 삶의 모든 측면에서 우리는 우리의 결정이 일어날 것이라고 생각하는 것에 기반을 두고 있다. 그리고 그 결과를 상당 부분 과거에 일어났던 일에 기반을 둔다. 우리는 결과가 보통 수준에 가까울 것이라고 예상하지만, 더 좋거나 더 나쁜 결과가 나타나는 것은 드문 일이 아니라는 것을 알고 있다. (극단값 위험 과소 평가)

8. 투자의 많은 측면과 마찬가지로 적절한 레버리지의 양을 결정하는 것은 극대화가 아니라 최적화의 함수여야 한다. 레버리지가 이득이 있을 때 이득을 확대하고 투자자들은 일반적으로 사용 가능한 최대치보다 적게 사용해야 한다. 성공적인 투자는 아마도 레버리지의 적당한 사용으로 인해 향상되었을 것이다.

9. 기초자산이 위험할수록 그 자산을 살 때 레버리지를 적게 사용해야 한다.

1. 늙은 투자자도 있고, 대담한 투자자도 있지만, 오래된 대담한 투자자는 많지 않다"는 가장 오래된 격언 중 하나가 부채에 대한 올바른 생각을 가장 잘 표현하는 문장이라고 생각한다.

https://m.blog.naver.com/lhd1371/223440908065

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2024.05 하워드 막스 메모 - Impact of Debt

2024년 세번째 하워드 막스 메모가 나왔습니다. 제목은 Impact of Debt 4월에 이어 비교적 빠른 시기에 ...

[시장 상황 복기]

1. 비트는 ETF의 힘으로 반감기 이전에 신고점 달성
2. 알트들은 이더조차 전고점도 못갔고, 그나마 가까운게 $BNB의 $690
3. 바이낸스는 거의 매주 런치풀을 하고 신규 상장함
4. 신규 상장하면 VC 및 플젝들 다 엑싯하고 끝남
5. 비전이나 미래가 없음
6. 가격 관리 안되니까 그저 스테이킹 원툴
   스테이끼하면 뭐줄게 팔지마~
   (근데 뭐 줄건지 얼마나 줄건진 아직 안정함 ㅎ)
7. 1~6이 의미하는 것은 결국 유동성 및 외부 자금이 알트를 향해있지 않다는 것 같다
8. 알트중에서 제일 전고점에 가까운 BNB는 거래소에서 밀어주는 등 인위적인 개입이 가능해서 그나마 선방하는 것으로 보임
9. 앞으로의 전략: 결국 알트의 대장격인 이더리움이 신고점을 달성하지 못한다면 이런 추세는 계속 이어질 것 같음
10. 에이겐이든 렌죠던 복어던 상장하면 다들 팔기 바쁠 것이고 시즌2 시즌3 외치면서 팔지마~(나는 뒤로 팔고있음 ㅎ) 이럴거임
11. 신규 상장코인에 대해 별도 내러티브가 없다명 그냥 팔고 뒤돌아보지않는게 좋아보인다
12. BTC L2 내러티브 ㅡ 아직 멀어보인다. 멀린도 힘들고.. 바운스빗도 막상 써보니 새로운 건 없다고 난 느낀다
13. 모두가 아는 내용 일 수 있겠지만 정리해본다

세상에 대한 관심
루틴과 기록의 힘
투자의 책임은 본인
자신만의 원칙과 포지션

https://m.blog.naver.com/lhd1371/223429107792

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69년 투자경력의 일본 개인 투자자

출처: EBS 돈의 얼굴 주식 투자경력 69년의 87세 일본 개인 투자자 (운용금액 187억원 ㄷㄷ) : -75% 를 ...

☑️투자자/트레이더가 알아야 할 성공 법칙
- source:수목님 유투브

1. 의사 결정은 반드시 직접한다.

투자와 트레이딩을 할 때 정보를 수집하고 타인의 의견을 듣는 것은 중요합니다. 그래야 좋은 의사 결정을 할 수 있기 때문입니다. 그렇지만 최종적인 의사 결정은 타인의 말을 그대로 따르거나 주어진 정보에만 의존해서는 안 되며, 반드시 자신의 생각으로 직접 결정해야 합니다. 내가 내린 의사결정을 글로 작성하고, 결과가 좋다면 그 방법을 반복하고, 좋지 않더라도 그 과정에 대해 복기하며 성장의 발판으로 삼을 수 있습니다.

2. 심리적 독립성을 확보한다.

좋은 의사결정은 감정을 억제하고 이성을 활성화할 때 이루어집니다. 이성적인 판단을 하려면 시간(과거)과 공간(주변 환경)으로부터 심리적으로 독립할 필요가 있습니다.

시간적 측면: 과거에 내린 의사결정에 의해 손실을 보고 있는 상황에서는 본전 심리로 인해 쉽게 손절하지 못해 상황을 악화시켜서는 안됩니다. "내가 얼마에 샀는데"라는 진입 시점의 가격 때문에 의사결정에 영향을 받아서는 안됩니다. 과거가 아닌 현재 시점에서 해당 자산에 대한 투자 결정을 점검할 필요가 있습니다.

공간적 측면: 커뮤니티나 소셜 미디어에서 과도하게 낙관적이거나 비관적인 분위기를 보일 때, 이에 심리적으로 lock-in 되지 않고 중립적인 관점을 유지할 필요가 있습니다. 또한, 과거에 자신이 내뱉었던 말에 얽매이지 않도록 주의해야 합니다. 시장 상황이 변했음에도 불구하고 초기 결정이 옳았다는 것을 증명하려고 기존 결정을 고수하는 것은 좋지 않은 행동입니다. 차라리 나의 수정된 관점을 즉시 공유하는 것이 더 현명합니다.

3. 타인의 성과와 비교하지 않는다.

성과의 배경, 과정, 규칙(가치관)은 사람마다 다를 수 있습니다. "누구는 소액으로 큰 돈을 벌었다더라" 같은 결과만으로 타인과 비교하며 자신을 괴롭힐 필요는 없습니다. 어떤 배경이 있었고, 어떤 과정을 거쳤으며, 어떤 도덕적 기준을 넘나들었을지 알 수 없기 때문입니다. 비교는 과거의 자신과만 하면 됩니다. 의사 결정자로서 자신의 성장에만 집중하면 됩니다.

각자의 운명에는 속도가 있습니다. 의사결정을 개인이 잘할 수 있겠지만, 그럼에도 불구하고 성공에 있어 운의 요소는 굉장히 크게 작용합니다. 내가 할 수 있는 과정에 최선을 다하고 나의 운명을 낙관하는 것이 좋습니다. 이렇게 한다면 분명히 여러분의 시대가 올 것입니다. 조바심을 가지는 것은 좋은 의사결정자가 될 수 없게 만들며 모든 것을 망가뜨립니다.

*✍️* 사실 투자뿐만 아니라 인생 자체가 의사결정의 연속인 것 같습니다. 오늘은 수목님 영상을 감명 깊게 보고 좋은 의사결정이란 무엇인지에 대해 정리해봤습니다. 다들 투자와 트레이딩에서 좋은 의사결정을 하여 성공하시길 기원하겠습니다.

🔗타쿠타쿠 크립토

1. 투자는 인기 없을때 하라.
2. 현실적인 목표를 설정하고 바로 실행하라.
3. 투자 전문가의 의견을 전적으로 믿지 마라.
4. 분산 투자는 잘 모르는 사람이 하는 것이기도 하다.
5. 시장의 공포를 이용해라.
6. 손실을 경계하라.
7. 자신있는 분야에 투자해라.
8. 리스크는 자신이 하는 것을 모르는 데서 발생한다.
9. 이해할 수 없는 사업에 투자하지 마라.
10. 다양한 현금흐름을 창출하라.
11. 시장을 예측하기보다 본질에 투자하라.

12. 타고 있는 배가 항상 샌다는 것을 알게 되면 구멍을 막느니 차라리 배를 바꿔 타는 것이 생산적이다.

13. 회사가 손실을 입는다면 나는 이해할 것이다. 회사가 평판을 잃는다면 나는 분개할 것이다. 평판은 값을 매길 수 없는 자산이다.

14. 훌륭한 가격에 적당한 회사를 사는 것보다, 적당한 가격에 훌륭한 회사를 사는 것이 훨씬 낫다.

15. 만약 당신이 필요하지 않은 물건을 산다면 조만간 당신에게 필요한 물건을 팔게 될 것이다.

16. 인생에서 올바른 결정을 내리는 경우는 적고, 잘못된 결정을 내리는 경우는 많다. (당신이 잘못된 결정을 내리는 경우를 줄인다면, 소수의 올바른 결정이 당신 인생을 놀라운 성공으로 이끌 것이다.)

17. 당신보다 나은 사람과 어울려라. 훌륭한 자질을 가진 사람과 어울리면 당신도 그들과 같이 훌륭한 자질을 갖추게 될 것이다.

18. 자기 자신에 대한 투자가 당신이 해야 할 가장 중요한 투자다.

🧐요즘 신규 론칭 & 에어드랍 프로젝트의 가격 흐름

- 보통 신규 토큰 론칭 직후 일시적인 Hype이 발생하고, 이후 지지부진하게 횡보하거나 가격이 떨어지는 경우가 많았음. 보통 과한 FDV 밸류에이션과 및 관계자의 덤핑이 주원인

- 근데 이러한 침체기는 현재까지 대부분은 매수 타이밍이었음. 특히 기대감을 많이 받고 근본이라고 여겨지는 메가톤급 프로젝트에서 이 경향이 더욱 강한 듯

- 대충 생각난대로 적어보면... 최근 ZETA, MANTA, PYTH, TIA, ARKM, WLD, SEI, SUI 등 근본(?)이라고 기대감을 모았거나 규모 자체가 메가톤급 프로젝트들의 가격 흐름을 보면, 대부분 일정 기간 침체를 거친 후 출시 초기의 ATH를 경신하는 패턴을 보임

- 이러한 경향성 때문에 에어드랍 메타에서도 빠른 덤핑보다는 한 타이밍 숨 참고 2차 펌핑 매도 타이밍을 기다려보자는 사람들이 많아지기도 함

- 특히 지금 근본이라고 기대감을 모으고 있는, 토큰 미출시 메가톤 L1이나 리스테이킹, 영지식 등 여러 프로젝트들에서도 이러한 가격 패턴이 있을 수 있지 않을까 생각

- 예를 들면 Wormhole, Orbiter, Layerzero, Zora, EigenLayer, Argent, Starknet, Zksync, Scroll, Shardeum, Aevo, Taiko, Aelo, Swell, Blast, Kroma, Berachain, Monad, Polyhedra, Aztec 등 정도 느낌이면 이 메가톤/기대감 라인인 듯

- 그래서 결론은 얘네들 에어드랍 작업 열심히 해라 아니고, 근본으로 여겨지는 프로젝트가 토큰 출시 직후 Hype이 급격하게 꺼지고 하락횡보 중이라면 유심히 지켜보면서 밸류 매수 한번 받아봐도 되지 않을까..?

*🔥 *불장 기념, '고수를 만나다' 1화

인터뷰 전문

얼마 전, 지금 고수들 혹은 전문성을 가진 사람은 뭐하고 있는지, 그리고 어떤 전략을 가지고 있는지 파악하고자 기획해본 콘텐츠의 첫 화 작업 끝!

개인적으로 친하게 지내는 동생이자 배울 점도 많은 스승님이자 아실만한 분들은 다 아시는 투자의 굇수 낭랑화님과의 즐거운 시간이었네요.

다만, 인터뷰 전문 마지막에도 나와있듯이 제가 전문 인터뷰어도 아니고, 처음 기획해본 콘텐츠라 조금 미흡한 부분이 있을 수 있습니다만 그래도 재밌게 읽어주시길 바랍니다 : )

👨‍⚖️ 첫번째 손님은 낭랑화, 근데 누구?

· 주식, 코인 가리지 않고 다 잘함
· 실력에 비해 덜 알려진 괴수임
· 시드는 비공개지만, 졸업 완료

블로그 Link, 텔레그램 Link / 제 설명보다 채널가서 글을 직접 읽어보면 고수라는 것이 확 느껴지실겁니다.*

*❓참고로 다음 손님은 20대에 은퇴했다가, 30대에 은퇴를 번복하신 프렌텍의 희망이자 기둥인 머피님입니다 : )*

#투자고수를만나다 #낭랑화