[교보증권 리서치 IT 최보영]

|LG이노텍| 3Q24 Preview 컨센서스 하회 전망
LG이노텍의 3Q24 매출액은 5조 1,421억원(YoY +7.9%, QoQ +12.9%), 영업이익 2,485억원(YoY +35.5%, QoQ +63.9% OPM 4.8%)으로 컨센서스 매출액 5조 2,326억원, 영업이익 2,852억원을 하회할 것으로 전망. 컨센서스 하회의 주요한 요인은 전반적인 IT수요부진과 원달러 환율 하락 영향으로 예상대비 부진한 실적을 발표할 것으로 예상. [광학솔루션사업부] 원달러 환율의 하락으로 인해 재료 매입과 매출 인식 시간차로 높은 원가, 낮은 판가가 반영되었으며 고객사 신제품 언팩행사 이후 소비자들의 구매 기대감이 낮아지고 있어 출하량도 예상대비 부진 [기판소재사업부] 중화권 쇼핑시즌 올림픽 이벤트 종료로 IT 수요의 비수기 진입 [전장부품사업부] 높은 수주 잔고에도 불구하고 자동차 및 전기차 판매량 부진 영향이 반영

보고서 링크:https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240930/20240930_011070_20190031_387.pdf
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[교보증권 리서치 IT 최보영]
|LG에너지솔루션| 3Q24 Preview 컨센서스 하회 전망

LG에너지솔루션의 3Q24 매출액 6조 7,041억원(YoY -18.5%, QoQ +8.8%), 영업이익 3,880억원(YoY -46.9%, QoQ +98.6%, OPM 5.8%)으로 컨센서스 매출액 6조 7,7726억원, 영업이익 4,835억원을 하회할 것으로 전망. 컨센서스 하회의 주요한요인은 1)최근 낮아진 원달러 환율효과가 반영되었으며, 2)분 기초 큰 폭의 성장을 기대했던 중대형 자동차 전지의 출하량이 기대에 미치지 못함에 따라 증가률을 하향조정, 3)이에 따라 BEP를 전망했었던 영업이익 역시 소폭 적자를 전망.[소형 원통] 고객사 판매량 부진과 재고 정책에 따라 물량 하락이 지속되고 있으며 4Q24말 진행될 신제품 출시이전 공백기를 지나며 부진 [소형 파우치] 고객사 판매부진 및 판가 하락 영향 [중대형 자동차] 3Q24는 메탈 가격 안정화와 전분기대비 중대형 전지 가동률 증가에도 불구하고 출하량이 부진했던 것으로 파악 [중대형 ESS] 최근 ESS전방 상황 개선에 따라 큰 폭의 매출 증가.
보고서 링크:https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240930/20240930_373220_20190031_388.pdf
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[교보증권 리서치 IT 최보영]
|삼성전기| 3Q24 Preview 컨센서스 하회 전망

삼성전기의 3Q24 매출액 2조 6,027억원 (YoY +10.2%, QoQ +2.9%), 영업 2,217억원(YoY +20.5%, QoQ +10.9%, OPM 8.5%)을 전망하며 이는 컨센서스 매출액 2조 6,642원, 영업이익?└╬ 2,479억원을 하회하는 실적. 컨센서스 하회의 주요요인은 전반적인 IT 수요 부진에 따라 컴포넌트 사업부의 출하량을 소폭 하향 조정
였으며 최근 부정적인 원 달러 환율 영향으로 예상대비 실적 부진을 전망 [컴포넌트 사업부] 가동률은 90%, ASP +Flat%, 재고는 4주 수준으로 전분기 대가동률 상승과 건전한 재고 수준을 유지하고 있으며 엔저 영향에서 벗어나 가격도 안정적인 수준을 유지하고 있으나 소폭 하향 조정된 출하량 부진 영향이 반영 [광학신솔루션 사업부] 전장용 공급확대 지속되고 플래그쉽내 동사의 견고한 위치가 지속되고 있으나 전방 스마트폰 출하 부진 및 전기차 판매량 부진 영향 반영 [패키지션 사업부] 전체 IT 수요 약세 지속과 FC-BGA의 초과공급 상황에 따라 여전히 낮은 수준의 가동률을 지속하고 있음

보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240930/20240930_009150_20190031_386.pdf
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[교보증권 리서치센터]

Today Daily Market Monitor

<美 증시, 독립기념일로 휴장>

<영국 조기 총선, 제1야당 노동당 과반 의석 차지할 것으로 예상>
- 영국 조기 총선에서 제1야당 노동당이 과반 의석을 차지해 압승을 거둘 것으로 예상됨. 하원 650석 중 노동당은 410석을 확보할 것으로 예상. 14년 만의 정권 교체. 지난 5차례의 총선에서 출구조사는 1.5~7.5석 범위 내의 정확도를 보임

<테슬라, 중국 관용차 조달 목록에 포함>
- 테슬라의 주력 제품 중 하나인 모델Y는 중국 정부의 관용차 조달 목록에 처음으로 포함됨. 56종의 시에너지 차량 조달 목록 중 유일하게 외국 브랜드. 테슬라의 모델Y가 선정된 이유는 수입차가 아니라 상하이에서 제조된 국산 자동차라는 소식이 전해짐

<경제지표 발표>
- 독일 5월 산업수주는 전월 전월 -0.6% MoM을 하회하는 -1.6% MoM 기록(컨센서스 +0.5% MoM)

보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20240705/20240705_B_20210092_911.pdf
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[교보증권 채권전략 백윤민, 정윤정]

Kyobo Bond Strategy
* 국내 채권시장, 외국인 매수세 지속되면서 강세

■ 전일 동향
- 전일 미국 채권시장은 Independence Day를 맞아 휴장

- 전일 국내 채권시장은 강세. 전일 미국채 강세 영향과 외국인 매수세를 반영하면서 금리는 하락. 외국인은 3년 국채선물을 2,858계약, 10년 국채선물을 3,045계약 순매수

- 전일 크레딧 채권시장은 강세. 크레딧 이슈로는 올해 신용평가사 상반기 정기평가에서 석유화학 기업의 상당수가 신용등급 하향 조정을 받음

■ 금일 전망
- 금일 채권시장은 강보합 흐름 예상. 국내 소비자물가지수 발표 이후 통화정책 완화 기대감(8월 인하 예상)이 지속되면서 금리 하락세 지속되는 가운데, 다음 주 예정된 금통위 전까지 시장의 기대감이 대체로 지속될 것

보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20240705/20240705_B_20220079_48.pdf
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[교보증권 리서치센터]

Today Daily Market Monitor

<美 ISM 서비스업 PMI 대폭 하락>
- 미국 6월 ISM 서비스업 PMI는 전월 53.8과 컨센서스 52.6을 크게 하회하는 48.8 기록. 세부항목인 고용(47.1→46.1), 신규주문(54.1→47.3), 물가(58.1→56.3)도 전월대비 하락. 서비스업 PMI가 대폭 하락으로 금리인하 기대감이 커지며 증시 상승 모멘텀 발생

<둔화되는 미국 고용>
- 미국 ADP 비농업 고용자수는 전월 15.7만 건과 컨센서스 16.3만 건을 하회하는 15.0만 건을 기록. 또한 주간 신규실업수당 청구건수와 계속실업수당 청구건수 모두 상승세를 지속하며 고용 둔화세가 확인되는 모습

<경제지표 발표>
- 미국 5월 공장주문은 전월 +0.4% MoM을 하회하는 -0.7% MoM을 기록(컨센서스 +0.3% MoM)

보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20240704/20240704_B_20210092_910.pdf
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[교보증권 리서치센터]

Today Daily Market Monitor

<美 1Q24 GDP 확정치 상향 조정. 다만, 개인소비 하향조정>
- 미국 1Q24 국내총생산(GDP) 증가율(확정치)은 잠정치 대비 0.1%p 상향조정된 1.4% QoQ 기록. 비거주 고정투자(3.3% → 4.4%)와 정부지출(1.3% → 1.8%)이 상향 조정되면서 전체 성장률이 상향 조정됨. 다만, 미국 경제를 이끌어 온 개인소비는 잠정치 대비 하향조정됨(2.0% → 1.5%)

<애틀란타 연은 총재, 올해 4분기 금리인하(1회) 예상>
- 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재는 올해 4분기 금리인하(1회)가 필요할 가능성이 높다고 발언. 보스틱 총재는 기존에도 올해 1회 금리인하를 예상한 인물. 다만, 데이터에 따라 정책경로 변화할 수 있다고 밝힘. 현재 고용시장에 대해서는 점차 약해지고 있다고 평가

<경제지표 발표>
- 미국 주간 신규 실업수당 청구건수는 지난주 23.9만 건을 하회하는 23.3만 건 기록(컨센서스 23.6만 건)
- 미국 5월 내구재 주문은 전월 +0.2% MoM을 하회하는 +0.1% MoM 기록(컨센서스 -0.5% MoM)

보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20240628/20240628_B_20210092_905.pdf
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[교보증권 채권전략 백윤민, 정윤정]

Kyobo Bond Strategy
* 미국 채권시장, 예상치에 부합한 경제지표에 강세
■ 전일 동향
- 전일 미국 채권시장은 강세. 예상치에 부합한 경제지표와 미국채 입찰 호조를 반영하면서 금리는 하락. 미 1분기 GDP 확정치는 +1.4% QoQ를 기록, 잠정치 +0.1%p 상회 및 예상치 부합. 여기에 미국채 7년물 입찰에서 양호한 수요가 확인되면서 금리 하락 흐름이 유지되는 모습

- 전일 국내 채권시장은 약세. 6월 이후 빠르게 강세를 기록한 후 일부 레벨 부담이 부각되면서 금리가 되돌려지는 모습. 한국 6월 전산업 기업심리지수는 95.7pt로전월 대비 2.8pt 상승하며 4개월 연속 개선세를 기록

- 전일 크레딧 채권시장은 강세. 개별기업 이슈로는 한국기업평가가 현대엘리베이터 신용등급 전망을 A+/안정적에서 A+/부정적으로 하향 조정한 소식이 전해짐

■ 금일 전망
- 금일 채권시장은 강보합 흐름 예상. 국내 시장금리에 통화정책 전환 기대감 및 경기 둔화세에 대한 선반영이 되어있는 가운데, PCE 물가지표 발표를 앞두고 횡보 흐름을 보일 것으로 예상 

보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20240628/20240628_B_20160009_976.pdf
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[교보증권 지주/재생에너지 박건영, 퀀트 강민석, 채권 정윤정]

ESG 
* 시간이 지날수록 부각될 RE100과 수출 이슈

RE100과 수출 기업들의 이슈

당사는 2024년 4월 ESG 월보를 통해 데이터센터 증설과 빅테크 RE100 이슈에 대해 설명. 산업통장자원부는 2년마다 15년치의 전력수급계획을 발표하는 전력수급기본계획 실무안을 2024년 5월 31일에 발표, 2030년 재생에너지 목표가 2년 전의 계획과 유사한 수준임에 따라 다시 한번 RE100 이슈 부각. RE`100 캠페인의 책임자 헬렌 클락슨은 OECD 37개국 중 최저 수준인 한국에 대해 경고. 나아가, 한국무역협회가 국내 수출 기업들을 대상으로 조사한 결과를 살펴보면, 국내 수출 기업들은 현재 글로벌 고객사로부터 재생에너지 사용을 넘어 RE100의 요구를 받고 있음. 향후 시간이 지날수록 RE100과 수출 이슈는 부각될 것으로 전망. 

보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20240628/20240628_B_20230015_27.pdf
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[교보증권 채권전략 백윤민, 정윤정]

Kyobo Bond Strategy
* 국내 채권시장, 금리 하단 열려있지만, 레벨에 대한 부담 존재

■ 전일 동향
- 전일 미국 채권시장은 약세. 미 주간 실업보험 청구자수가 감소하면서 금리 상승. 스위스 중앙은행은 기준금리를 25bp 인하, BOE는 기준금리가 동결됐지만 금리인하를 주장하는 2명 위원들의 의견이 확대되며 비둘기파적으로 해석

- 전일 국내 채권시장은 되돌림. 국고채 금리 하락을 견인하던 외국인 매수세가 둔화된 영향을 반영하면서 금리는 상승. 외국인은 3년 국채선물을 207계약 순매도. 중국이 LPR 5년물 금리를 3.95%로 동결한 소식이 전해졌으나 시장 영향은 제한적

- 전일 크레딧 채권시장은 약세. 개별기업 이슈로는 한기평이 이랜드리테일 신용등급 전망을 하향 조정(BBB+/안정적→BBB+/부정적)한 소식이 전해짐

■ 금일 전망
- 금일 채권시장은 약세 흐름 예상. 여전히 시장금리 하단이 열려있는 상황이지만, 추가 강세 재료가 제한되는 환경 하에서 레벨에 대한 부담도 늘어나고 있는 환경  

보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20240621/20240621_B_20160009_970.pdf