? Ах, да! Чуть не забыл — геополитика! Это то, что уронило крипту в первую атаку Ирана по Израилю В прошлый раз (13-14 апреля 2024 года), когда Иран атаковал Израиль, американский рынок и криптовалюты стремительно упали. Дневное падение биткоина тогда достигало…

? Приготовьтесь: через 20 минут выйдут данные по инфляции в США (CPI)

Я ожидаю, что годовая инфляция окажется вблизи прогнозных значений в диапазоне 2,7-2,8%. Также предполагаю, что месячная инфляция будет в пределах прогноза 0,1-0,2%, так как июль обычно отмечается сезонным спросом на поездки и энергоресурсы. Что касается базовой инфляции, я ожидаю нулевой прирост или даже отрицательные значения из месяца в месяц.

Эти ожидания в целом согласуются с консенсус-прогнозом экономистов, что означает, что если данные совпадут с прогнозами, на рынках можно ожидать оптимизма. Медленное снижение инфляции будет свидетельствовать о том, что меры ФРС работают, а экономика не скатывается в рецессию, что делает сценарий "мягкой посадки" основным. В таком случае криптовалюты и акции могут отреагировать позитивно.

? Альтернативный, более негативный сценарий — это быстрое сползание экономики в спад. Если годовая инфляция снизится более чем на 0,3%, то, учитывая вчерашние данные по PPI, это станет для меня сильным сигналом того, что ФРС держала ставку на высоком уровне слишком долго. Мы уже видели, к чему привели признаки рецессии в США после публикации последних данных по рынку труда — "чёрный понедельник" 5 августа.

Следим за макроданными внимательно! Я буду тщательно анализировать данные и уже обрисовал два самых вероятных сценария, но не исключаю возможность сюрпризов.

?Подписаться | Купить журнал Евгена

*? *Вернёмся к чёрным лебедям. Как Япония может ударить по рынкам дальше?

Сегодня вышла новость: Банк Японии не будет повышать процентные ставки при нестабильности на финансовых рынках. Об этом заявил заместитель губернатора Банка Японии. Укрепление иены снижает давление на цены импортных товаров и общую инфляцию, что повлияет на решение банка. Волатильность на фондовых рынках также будет учитываться.

? Давайте поговорим о кэрри-трейде. Кэрри-трейд — это стратегия, при которой инвестор берет взаймы деньги в валюте с низкой процентной ставкой и вкладывает их в активы в валюте с более высокой процентной ставкой, чтобы заработать на разнице в доходности.

Deutsche Bank оценивает общий объём кэрри-трейда Японии в $20 трлн, включая участие японского правительства и различных государственных институтов.

Если вспомнить падение рынков в понедельник и учесть объём кэрри-трейда Японии, то это должно стать уроком, показывающим, как сильно Япония влияет на на мировые рынки.

Нулевые и даже отрицательные ставки в Японии до 2024 года создавали отличные условия для заработка, когда остальные Центробанки держали исторически высокие ставки. При этом иена обесценилась на 25% с 2023 года, что делало кэрри-трейд еще более выгодным.

?‍♂️ Однако в июле иена начала укрепляться из-за ожиданий роста процентной ставки Банком Японии. Ситуация обострилась, когда появились признаки замедления экономики США и сигналы ФРС о более широком снижении ставки. В совокупности это привело к укреплению иены более чем на 12% за последние 3 недели, что начало стирать прибыли тех, кто использовал стратегии кэрри-трейда, особенно в конце 2023 года.

Япония в последние десятилетия в основном боролась с дефляцией и периодами низкой инфляции. Сейчас общий ценовой индекс Японии держится выше 2%, но драматичного роста не было, кроме значительного обесценивания иены.

?‍? Если Банк Японии будет повышать процентные ставки или посылать жёсткие сигналы, а ФРС США, наоборот, снижает ставки, то кэрри-трейд Японии станет невыгодным, что приведёт к выходу инвесторов с фондовых рынков по всему миру и, конечно, из криптовалют. На кэрри-трейд Японии завязано $20 трлн — этот объём, как мы выяснили в понедельник, затрагивает все рынки.

? Основные риски: если Банк Японии ужесточит политику, мировые рынки и криптовалюты будут падать. Однако США постараются этого не допустить и будут оказывать давление на японский ЦБ — прочитайте новость из первого абзаца этого поста. Поэтому любая жёсткая риторика Банка Японии быстро откатывается, как мы видим.

Но если инфляция в Японии неожиданно продолжит расти, Банк Японии окажется между давлением своего населения и США (и остального мира). Это вызовет опасения по росту ставки или укреплению иены, что приведёт к новым "чёрным понедельникам". Банку Японии будет сложно усидеть на двух стульях, если инфляция продолжит расти.

Получается, что США могут воздействовать на Банк Японии, но им будет крайне сложно повлиять на инфляцию Японии и курс иены. В этом и скрывается "чёрный лебедь".

? Сценарий: Если случится более быстрое замедление экономики США, то технически это всегда ведёт к снижению спроса в экономике и снижению инфляции. Стандартные меры ФРС будут понижать ставку дальше, что будет вести к ослаблению доллара. И если в этот момент в Японии будет сохраняться высокая инфляция, то это ускорит бегство от доллара в иену из-за разности в денежно-кредитной политики, что приведёт к массовому закрытию позиций по кэрри-трейду, что фактически приведёт к ещё большему укреплению иены, так как трейдерам придётся выкупать иену с рынка. Эта спираль может раскрутиться до масштаба в $20 трлн, где падение крипты будет цветочками.

*❗️ *Важно: я описал ситуацию и сценарий, которые исключают действия других центральных банков, геополитику и глобальные экономические условия. Этот сценарий может служить ориентиром возможного и не является точным предсказанием. Учитывая эти факторы, мы можем понимать проблему разнонаправленности действий ФРС и Банка Японии, а также понимать последствия.

?Подписаться | Купить журнал Евгена

Кто хотел почитать инвестиционно-исследовательский журнал Евгена?

?‍♂️ Открыл доступ к первым 5 страницам журнала! Ознакомьтесь и оцените его содержание по ссылке ниже:

https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

*? *Почему Ethereum выглядит перспективнее Bitcoin? Какой приток капитала ожидается в спотовый ETH-ETF?

В JPMorgan считают, что приток капитала в спотовые Ethereum-ETF в 2024 году составит не более $3 млрд. Это значительно меньше, чем в аналогичных биткоин-фондах.

*? *Это интересное мнение от таких гигантов. Правда, печально известная биржа Mt. Gox начала подготовку к выплате пострадавшим инвесторам биткоинов. Вчера мы наблюдали передвижение средств на сумму $9,8 млрд.

Бывший владелец и глава биржи Mt. Gox Марк Карпелес заявил, что не ожидает распродажи этих биткоинов после выплат. Более того, некоторые юристы общались с пострадавшими вкладчиками, и те им сообщили, что они будут держать эти биткоины дальше.

*?‍♂️ Но давайте будем реалистами.* На традиционных рынках около половины выплаченных дивидендов возвращается на рынок. В России сейчас проходит процедура обмена замороженными активами, где по прогнозам также до половины вернувшихся средств поступит обратно на рынок.

Таким образом, даже если инвесторы из Mt. Gox будут иметь самые «бриллиантовые руки» на Земле, они всё равно будут часть продавать. Продажа 10% биткоинов Mt. Gox — это $1 млрд. И если вам кажется, что это мало, то, посмотрев на глубину рынка крупнейшей по ликвидности биржи Binance, для снижения цены на 2% нужно всего $27 млн. Поэтому давление на Bitcoin будет значительным.

По разным предположениям, поступления от Mt. Gox начнуться до конца осени. Не исключено, что даты будут меняться или могут быть разными.

*? *Возвращаясь к Ethereum. В тот момент, когда Bitcoin ждёт продажи средств от поступлений Mt. Gox, на Ethereum начнут торговаться спотовые ETF. Это может сигнализировать о том, что Ethereum на сегодняшний день выглядит намного перспективнее с точки зрения грядущих событий, чем Bitcoin.

Учитывая также распределение гонконгских ETF, где из общих чистых притоков капитала 80-90% приходится на BTC и 10-20% на ETH, то в американских ETF на Ethereum Егвне ждёт $6-10 млрд притоков. Да, я более оптимистичен, чем JPMorgan.

P.S. Если я прав, то эта таблица может сработать

*?***Подписаться | Купить журнал Евгена

*? *Влияние одобрения спотового Ethereum ETF на рынок

Хм… Рынок DeFi отлично растёт на фоне одобрения торговых заявок на спотовые Ethereum ETF.

?‍♂️ Ещё в начале марта Евген говорил, что DeFi-сектор заметно отстаёт от всего рынка. Причём проекты в этой отрасли имеют реальные бизнес-показатели, которые можно оценить, а не просто линии на графике.

На данный момент отрасль продолжает отставать от всего роста рынка на 66%. Поэтому стоит внимательно присмотреться к токенам DeFi-сектора. Правда, будьте осторожны, так как сейчас модно у проектов выходить с оборотным предложением токенов примерно в 10% от общего, что будет создавать постоянный навес над ценой.

☝️ В своём журнале Евген подробно разобрал бизнес проекта Pendle. Сам токен PENDLE с момента выхода журнала вырос уже на 50%, но всё ещё не достиг "целевой цены Евгена". Хочу напомнить, что купившие журнал до 1 июня получат дополнительно раздачу обзора на TON.

*?‍♂️ *Что ждать после одобрения заявок S-1 на Ethereum ETF?

Повторю, что сами заявки S-1 будут одобрены примерно в диапазоне от нескольких недель до 5 месяцев. Байден и Трамп борются за молодую аудиторию, где Трамп пока побеждает, а значит, Байдену нужно громкое событие в крипте до ноября. Я считаю, что до августа заявки S-1 будут и Ethereum-ETF начнёт торговаться.

Евген ждёт рост Ethereum в диапазоне $4870-5000 на фоне одобрения. Мои выводы сделаны на основе соотношения гонконгских ETF на BTC и ETH, а также разности капитализаций. Подробнее рассказывал тут.

?‍? Напомню, что именно из того, в какой форме выйдут спотовые Ethereum ETF будет понятно, каким будет общее регулирование крипты, а значит, и будущее.

Многие фундаментальные проекты типа AVAX, SOL, ADA, XRP и другие так и не достигли максимумов 2021 года. Поэтому одобрение спотовых ETF подстегнёт рост и тут, так как произойдёт смена нарративов: инвесторы будут ждать ETF на альты.

Для нас будет важно понимать дату одобрения ETF на альты и самое главное — экономическую выгоду их запуска, так как никто из крупных эмитентов не будет возиться с мелочёвкой. Вероятно, нас может ждать составной ETF из BTC и ETH, что может также подогреть рынки.

позже дам вью по макроэкономике...

*только мнение автора и никаких рекомендаций

*?***Подписаться | Купить журнал Евгена

? Важно понимать, что теперь SEC начала переговоры с эмитентами по форме S-1, то есть запущены спотовые Ethereum-ETF буду не сразу. Там мы и узнаем подробности!

Аналитики Bloomberg считают, что на это уйдёт несколько недель.

*?***Подписаться | Купить журнал Евгена

?‍♂️ Мнение Егвена: Теперь ждём спотовый Solana-ETF, но для этого должны запуститься фьючерсы на Чикагской товарной бирже (CME).

*? *Solana в краткосрочной перспективе на этом фоне тоже будет расти.

*?***Подписаться | Купить журнал Евгена

✈️ TON - мнение Евгена. «Красные флаги»

Обратите внимание, как сильно пытаются разогнать TON. Меня часто ругают за мое отрицательное отношение к TON на других ресурсах, но лично вам я подробно объясню свою позицию по TON.

?‍♂️ Сейчас хотел бы обратить ваше внимание на самые явные «красные флаги» в TON:

Основатель маркет-мейкера DWF Labs опубликовал сообщение, что на блокчейне TON будет запущено сотни проектов, и это будет способствовать развитию экосистемы TON.

Я не знаю будущего, но аудитория Telegram может стать экосистемой TON, что будет способствовать росту. Правда, сам TON с точки зрения технологии - самый средний проект.

Кто-то скажет, что в TON заявлено 100 000 транзакций в секунду (TPS), но под нагрузкой TON падает до 1 TPS. Сейчас среднее количество TPS равно 20-40. Это средний показатель для всех средничковых блокчейнов.

К Solana много вопросов, так как она часто уходит в простой, но там среднее количество TPS около 2000.

✍️ Вся экосистема TON - это сейчас бесполезные мемкоины и старые приложения с точки зрения технологий с низкой ликвидностью внутри.

Возвращаясь к DWF Labs, эта компания была ранее заподозрена WSJ в манипулировании рынком. Причем, как сообщает издание WSJ, их покрывал сам Binance. Они, как сообщает WSJ, были замечены в разгоне проектов.

Я знаю, как работают крупные СМИ и блогеры. В последнее время активность TON в медиа-пространстве резко выросла. Медиа получают ТЗ и четко ему следуют, что раскачивает нарратив.

?Просто помните, что TON существует давно и не отличается от остальных блокчейнов инновациями. Хайп вокруг TON не из-за новой технологии, которая изменит мир. Хайп вокруг TON не из-за того, что все остальные умрут, а TON останется. Это просто пиар-компания.

*P.S. Я понимаю, что сейчас задел чувства многих, так как у большинства есть TON в портфеле, и мозг человека устроен так, чтобы искать информацию, подтверждающую его решение, а не опровергающую.

Вероятно, хайп приведет в TON много разработчиков, которые создадут тут реальную ценность, которая изменит мое мнение.**?***Подписаться | Купить журнал Евгена