*💰 *Целевая цена по BTC от Евгена

Ранее я установил целевую цену на биткоин к концу 2024 года в $73,800. Это помогло мне удержаться от паники, когда BTC колебался в диапазоне $60,000 – $70,000 с лета по осень. Некоторые активы в портфеле я отбирал с учётом их беты к биткоину, поэтому мне важно было иметь целевую цену на BTC перед установкой целей для других альткоинов.

💁‍♂️ Так как биткоин уже сильно отклонился от первоначальной целевой цены, я постепенно фиксировал прибыль, пока не пересмотрю свою цель по этому активу.

С июля я прогнозировал, что у крипторынка есть большое пространство для роста благодаря мягкой денежно-кредитной политике, экономической активности и бюджетной политике США. Теперь, с определённостью по новому президенту США, крипторегулирование обещает быть благоприятным, что создаёт ещё больше возможностей для роста биткоина и всей крипты.

Средний прогноз от аналитиков — $100,000 за биткоин, это эмоциональный уровень, на котором рынки могут погрузиться в эйфорию.

🤔 Оценка float BTC: Я решил проанализировать доступный float BTC (объём, находящийся на биржах и реально влияющий на цену). BTC, которые не торгуются на биржах, оказывают меньшее влияние на цену, так как их обмен вне биржи не затрагивает рынок напрямую.

Оттоки BTC с бирж в 2024 году совпадают с ростом притока в спотовые BTC-ETF. Это указывает на то, что главным покупателем BTC на биржах стали фонды после их одобрения SEC.

Кстати, общее снижение балансов BTC на биржах не всегда связано с высоким спросом на долгосрочное хранение — в ETF биткоины остаются ликвидными, хоть и менее доступны для активной торговли.

Суммируя сегодняшний float BTC на биржах (2,35 млн) и BTC в ETF (1,04 млн), мы получаем около 3,39 млн BTC как реальный общий float. Если сравнить с цифрами до одобрения спотового ETF на биткоин, то видно, что сокращения float не происходит — скорее, наблюдается его перераспределение, при котором общее количество BTC на биржах и в фондах, наоборот, увеличивается.
*👨‍💻 *Сравнение BTC с золотом: Золото занимает от 5% до 10% портфеля институционального инвестора, как, например, в портфеле Рэя Далио (или общая статистика рынков). На конец октября в золотых фондах находилось $286 млрд, после коррекции — $269 млрд.

В биткоин-ETF сейчас вложено $90,6 млрд, что в 3 раза меньше, чем в золотых ETF. Институционалы обычно держат до 4% портфеля в криптовалюте, и если ориентироваться на аналогичный баланс с золотом от общего портфеля, это даёт потенциал роста до $143,47 млрд в BTC-ETF, что на 58% больше текущего объёма.

При этом 58%-ный рост активов под управлением в ETF может забрать с бирж около 570–640 тысяч BTC, сократив ликвидный float. По моим расчётам, на каждые 1 BTC, поступающий на биржи, приходится 1,4925 BTC, уходящих с них. Таким образом, за 6 месяцев мы можем ожидать отток около 180 тысяч BTC, оставляя на биржах около 2,17 млн BTC и снижая free float до 11% от капитализации.

Если отток BTC на 111 тысяч с сентября привёл к росту на 58%, то аналогичный чистый отток на 180 тысяч BTC за 6 месяцев может привести к росту цены ещё на 64%, до $140,300, что эквивалентно капитализации BTC в $2,78 триллиона.

❗️ Вывод: С учётом текущих макроэкономических условий моя целевая цена по BTC на 2025 год — $140,300 (потенциал роста: 64%), при float около 11%, то есть примерно 11% от капитализации и будет определять цену.

* Целевая цена — это уровень, на котором я основываю все остальные стратегии, и при изменении макроэкономических или отраслевых условий целевая цена может меняться. $140 300 — это мой базовый прогноз, и он не является точной целью, где я планирую продавать или до которой буду держать. И ещё, это не является финансовым советом, а лишь моими личными наблюдениями.

*📰Подписаться *| Вступить в Elite

❗️ Всем привет! Вход в Darth Traders Elite открыт. Для тех, кто ещё не в курсе, это мой закрытый канал, где я публикую ресёрчи, модельные портфели, обучающие материалы, спекулятивные сделки и многое другое.

Подробнее о клубе можно узнать в боте. Нажимай "Стать Elite" и узнай больше.
*💁‍♂️ Помните, что ВХОД В DARTH TRADERS ELITE БУДЕТ ОТКРЫТ до 14 ноября.*

*💁‍♂️ Было непросто, но шортонуть удалось*. Скоро представлю свои личные прогнозы по BTC, так как он уже значительно превысил мои целевые уровни, на которых строилась большая часть моей стратегии по портфелям.

*📰Подписаться *| Вступить в Elite

? Ах, да! Чуть не забыл — геополитика! Это то, что уронило крипту в первую атаку Ирана по Израилю В прошлый раз (13-14 апреля 2024 года), когда Иран атаковал Израиль, американский рынок и криптовалюты стремительно упали. Дневное падение биткоина тогда достигало…

? Приготовьтесь: через 20 минут выйдут данные по инфляции в США (CPI)

Я ожидаю, что годовая инфляция окажется вблизи прогнозных значений в диапазоне 2,7-2,8%. Также предполагаю, что месячная инфляция будет в пределах прогноза 0,1-0,2%, так как июль обычно отмечается сезонным спросом на поездки и энергоресурсы. Что касается базовой инфляции, я ожидаю нулевой прирост или даже отрицательные значения из месяца в месяц.

Эти ожидания в целом согласуются с консенсус-прогнозом экономистов, что означает, что если данные совпадут с прогнозами, на рынках можно ожидать оптимизма. Медленное снижение инфляции будет свидетельствовать о том, что меры ФРС работают, а экономика не скатывается в рецессию, что делает сценарий "мягкой посадки" основным. В таком случае криптовалюты и акции могут отреагировать позитивно.

? Альтернативный, более негативный сценарий — это быстрое сползание экономики в спад. Если годовая инфляция снизится более чем на 0,3%, то, учитывая вчерашние данные по PPI, это станет для меня сильным сигналом того, что ФРС держала ставку на высоком уровне слишком долго. Мы уже видели, к чему привели признаки рецессии в США после публикации последних данных по рынку труда — "чёрный понедельник" 5 августа.

Следим за макроданными внимательно! Я буду тщательно анализировать данные и уже обрисовал два самых вероятных сценария, но не исключаю возможность сюрпризов.

?Подписаться | Купить журнал Евгена

*? *Вернёмся к чёрным лебедям. Как Япония может ударить по рынкам дальше?

Сегодня вышла новость: Банк Японии не будет повышать процентные ставки при нестабильности на финансовых рынках. Об этом заявил заместитель губернатора Банка Японии. Укрепление иены снижает давление на цены импортных товаров и общую инфляцию, что повлияет на решение банка. Волатильность на фондовых рынках также будет учитываться.

? Давайте поговорим о кэрри-трейде. Кэрри-трейд — это стратегия, при которой инвестор берет взаймы деньги в валюте с низкой процентной ставкой и вкладывает их в активы в валюте с более высокой процентной ставкой, чтобы заработать на разнице в доходности.

Deutsche Bank оценивает общий объём кэрри-трейда Японии в $20 трлн, включая участие японского правительства и различных государственных институтов.

Если вспомнить падение рынков в понедельник и учесть объём кэрри-трейда Японии, то это должно стать уроком, показывающим, как сильно Япония влияет на на мировые рынки.

Нулевые и даже отрицательные ставки в Японии до 2024 года создавали отличные условия для заработка, когда остальные Центробанки держали исторически высокие ставки. При этом иена обесценилась на 25% с 2023 года, что делало кэрри-трейд еще более выгодным.

?‍♂️ Однако в июле иена начала укрепляться из-за ожиданий роста процентной ставки Банком Японии. Ситуация обострилась, когда появились признаки замедления экономики США и сигналы ФРС о более широком снижении ставки. В совокупности это привело к укреплению иены более чем на 12% за последние 3 недели, что начало стирать прибыли тех, кто использовал стратегии кэрри-трейда, особенно в конце 2023 года.

Япония в последние десятилетия в основном боролась с дефляцией и периодами низкой инфляции. Сейчас общий ценовой индекс Японии держится выше 2%, но драматичного роста не было, кроме значительного обесценивания иены.

?‍? Если Банк Японии будет повышать процентные ставки или посылать жёсткие сигналы, а ФРС США, наоборот, снижает ставки, то кэрри-трейд Японии станет невыгодным, что приведёт к выходу инвесторов с фондовых рынков по всему миру и, конечно, из криптовалют. На кэрри-трейд Японии завязано $20 трлн — этот объём, как мы выяснили в понедельник, затрагивает все рынки.

? Основные риски: если Банк Японии ужесточит политику, мировые рынки и криптовалюты будут падать. Однако США постараются этого не допустить и будут оказывать давление на японский ЦБ — прочитайте новость из первого абзаца этого поста. Поэтому любая жёсткая риторика Банка Японии быстро откатывается, как мы видим.

Но если инфляция в Японии неожиданно продолжит расти, Банк Японии окажется между давлением своего населения и США (и остального мира). Это вызовет опасения по росту ставки или укреплению иены, что приведёт к новым "чёрным понедельникам". Банку Японии будет сложно усидеть на двух стульях, если инфляция продолжит расти.

Получается, что США могут воздействовать на Банк Японии, но им будет крайне сложно повлиять на инфляцию Японии и курс иены. В этом и скрывается "чёрный лебедь".

? Сценарий: Если случится более быстрое замедление экономики США, то технически это всегда ведёт к снижению спроса в экономике и снижению инфляции. Стандартные меры ФРС будут понижать ставку дальше, что будет вести к ослаблению доллара. И если в этот момент в Японии будет сохраняться высокая инфляция, то это ускорит бегство от доллара в иену из-за разности в денежно-кредитной политики, что приведёт к массовому закрытию позиций по кэрри-трейду, что фактически приведёт к ещё большему укреплению иены, так как трейдерам придётся выкупать иену с рынка. Эта спираль может раскрутиться до масштаба в $20 трлн, где падение крипты будет цветочками.

*❗️ *Важно: я описал ситуацию и сценарий, которые исключают действия других центральных банков, геополитику и глобальные экономические условия. Этот сценарий может служить ориентиром возможного и не является точным предсказанием. Учитывая эти факторы, мы можем понимать проблему разнонаправленности действий ФРС и Банка Японии, а также понимать последствия.

?Подписаться | Купить журнал Евгена

Кто хотел почитать инвестиционно-исследовательский журнал Евгена?

?‍♂️ Открыл доступ к первым 5 страницам журнала! Ознакомьтесь и оцените его содержание по ссылке ниже:

https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

*? *Почему Ethereum выглядит перспективнее Bitcoin? Какой приток капитала ожидается в спотовый ETH-ETF?

В JPMorgan считают, что приток капитала в спотовые Ethereum-ETF в 2024 году составит не более $3 млрд. Это значительно меньше, чем в аналогичных биткоин-фондах.

*? *Это интересное мнение от таких гигантов. Правда, печально известная биржа Mt. Gox начала подготовку к выплате пострадавшим инвесторам биткоинов. Вчера мы наблюдали передвижение средств на сумму $9,8 млрд.

Бывший владелец и глава биржи Mt. Gox Марк Карпелес заявил, что не ожидает распродажи этих биткоинов после выплат. Более того, некоторые юристы общались с пострадавшими вкладчиками, и те им сообщили, что они будут держать эти биткоины дальше.

*?‍♂️ Но давайте будем реалистами.* На традиционных рынках около половины выплаченных дивидендов возвращается на рынок. В России сейчас проходит процедура обмена замороженными активами, где по прогнозам также до половины вернувшихся средств поступит обратно на рынок.

Таким образом, даже если инвесторы из Mt. Gox будут иметь самые «бриллиантовые руки» на Земле, они всё равно будут часть продавать. Продажа 10% биткоинов Mt. Gox — это $1 млрд. И если вам кажется, что это мало, то, посмотрев на глубину рынка крупнейшей по ликвидности биржи Binance, для снижения цены на 2% нужно всего $27 млн. Поэтому давление на Bitcoin будет значительным.

По разным предположениям, поступления от Mt. Gox начнуться до конца осени. Не исключено, что даты будут меняться или могут быть разными.

*? *Возвращаясь к Ethereum. В тот момент, когда Bitcoin ждёт продажи средств от поступлений Mt. Gox, на Ethereum начнут торговаться спотовые ETF. Это может сигнализировать о том, что Ethereum на сегодняшний день выглядит намного перспективнее с точки зрения грядущих событий, чем Bitcoin.

Учитывая также распределение гонконгских ETF, где из общих чистых притоков капитала 80-90% приходится на BTC и 10-20% на ETH, то в американских ETF на Ethereum Егвне ждёт $6-10 млрд притоков. Да, я более оптимистичен, чем JPMorgan.

P.S. Если я прав, то эта таблица может сработать

*?***Подписаться | Купить журнал Евгена

*? *Влияние одобрения спотового Ethereum ETF на рынок

Хм… Рынок DeFi отлично растёт на фоне одобрения торговых заявок на спотовые Ethereum ETF.

?‍♂️ Ещё в начале марта Евген говорил, что DeFi-сектор заметно отстаёт от всего рынка. Причём проекты в этой отрасли имеют реальные бизнес-показатели, которые можно оценить, а не просто линии на графике.

На данный момент отрасль продолжает отставать от всего роста рынка на 66%. Поэтому стоит внимательно присмотреться к токенам DeFi-сектора. Правда, будьте осторожны, так как сейчас модно у проектов выходить с оборотным предложением токенов примерно в 10% от общего, что будет создавать постоянный навес над ценой.

☝️ В своём журнале Евген подробно разобрал бизнес проекта Pendle. Сам токен PENDLE с момента выхода журнала вырос уже на 50%, но всё ещё не достиг "целевой цены Евгена". Хочу напомнить, что купившие журнал до 1 июня получат дополнительно раздачу обзора на TON.

*?‍♂️ *Что ждать после одобрения заявок S-1 на Ethereum ETF?

Повторю, что сами заявки S-1 будут одобрены примерно в диапазоне от нескольких недель до 5 месяцев. Байден и Трамп борются за молодую аудиторию, где Трамп пока побеждает, а значит, Байдену нужно громкое событие в крипте до ноября. Я считаю, что до августа заявки S-1 будут и Ethereum-ETF начнёт торговаться.

Евген ждёт рост Ethereum в диапазоне $4870-5000 на фоне одобрения. Мои выводы сделаны на основе соотношения гонконгских ETF на BTC и ETH, а также разности капитализаций. Подробнее рассказывал тут.

?‍? Напомню, что именно из того, в какой форме выйдут спотовые Ethereum ETF будет понятно, каким будет общее регулирование крипты, а значит, и будущее.

Многие фундаментальные проекты типа AVAX, SOL, ADA, XRP и другие так и не достигли максимумов 2021 года. Поэтому одобрение спотовых ETF подстегнёт рост и тут, так как произойдёт смена нарративов: инвесторы будут ждать ETF на альты.

Для нас будет важно понимать дату одобрения ETF на альты и самое главное — экономическую выгоду их запуска, так как никто из крупных эмитентов не будет возиться с мелочёвкой. Вероятно, нас может ждать составной ETF из BTC и ETH, что может также подогреть рынки.

позже дам вью по макроэкономике...

*только мнение автора и никаких рекомендаций

*?***Подписаться | Купить журнал Евгена

? Важно понимать, что теперь SEC начала переговоры с эмитентами по форме S-1, то есть запущены спотовые Ethereum-ETF буду не сразу. Там мы и узнаем подробности!

Аналитики Bloomberg считают, что на это уйдёт несколько недель.

*?***Подписаться | Купить журнал Евгена