The battery cell component opportunity in Europe and North America _ 맥킨지

[삼성 이영진] 메타 플랫폼스(META) 1Q24 실적 요약

■ 1Q24 실적
: 매출 364.6억 달러(+27%)
vs 컨센 361.4억 달러, 가이던스 345~370억 달러
: EPS (GAAP) $4.71
vs 컨센 $4.32
: CAPEX 67.2억 달러
vs 컨센 82.1억 달러

■ 2Q24 및 FY24 가이던스
: 2Q24 매출 365~390억 달러
vs 컨센 382.5억 달러
: FY24 비용 960~990억 달러 (기존 940~990억 달러)
: FY24 CAPEX 350~400억 달러 (기존 300~370억 달러)

https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_news/Meta-Reports-First-Quarter-2024-Results-2024.pdf

감사합니다.

KB 김동원

**AI

AI 전력 수요 폭증 전망**2026년까지 전 세계 데이터센터 전력 사용량 +2배 증가, 전력 공급 병목 심화

2030년 전 세계 데이터센터 전력 사용량, 글로벌 전체 전력의 1/10 차지

향후 4년간 AI 데이터센터 전력 수요 연평균 증가율 +33% vs. 일반 데이터센터의 +3배

전 세계 데이터센터 1/3 보유한 미국, 이미 전력 고갈 현실화

20년 만에 진입한 전력기기 슈퍼 사이클: 반도체, 변압기, 전선, 구리 수혜

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_4/22 Bloomberg>

1) 이스라엘, 이란 군사시설 드론 공격. 이란 반격 안할 듯
이스라엘이 이란에 대한 미사일 공격을 감행. 이란의 이스라엘 공습 이후 일주일이 채 되지 않은 시점에 이뤄진 것으로, 이란 언론 보도에 따르면 이스파한 군사 시설이 드론 공격을 받았지만 규모가 제한적으로 별다른 피해를 입지 않았음. 이란 당국자들은 다시 보복 공격에 나설 의사가 없음을 시사. 익명을 요구한 미국 관료 2명은 이스라엘 관료들이 현지시간 목요일 미국측에 향후 24~48시간 내에 보복을 단행할 계획임을 통보했다고 전했음. 그동안 대리전에 의존해 왔던 이스라엘과 이란이 이번에 직접 서로를 공격함에 따라 미 국무부 관료를 지냈던 Suzanne Maloney는 “지난 한 주가 게임 체인저”였다며, 비록 이번에 이스라엘의 반격이 치밀하게 계산된 제한적 도발이었음에도 불구하고 이제 “갈등 고조의 베이스라인이 훨씬 높아졌다”고 진단

2) 인하 시계 재설정하는 연준. 굴스비, ‘인플레 진전 정체’
인플레이션 지표가 기대만큼 낮아지지 않자 연준 위원들은 첫 금리 인하를 위해 맞춰놨던 시계를 재설정하고 물가 전망을 재평가하기 시작. 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 “2024년 들어 인플레이션 진전이 정체되었다”며, “어느 한달 지표에 너무 많은 의미를 두고 싶지 않으며 인플레이션은 노이즈가 있기 때문에 더욱 그렇다. 하지만 3개월 연속 이같은 상황이 이어지면서 무시할 수 없게 됐다”고 지적. 또한 강한 성장과 노동시장 수치가 경기 과열의 조짐으로 인플레이션을 부추기고 있는게 아닌지 연준이 판단해야 한다며, 따라서 “현재로선 움직이기 전에 좀 더 명확해질 때까지 기다리는 게 맞다”고 주장

3) PBOC 성장 자신, BOJ 완화적 정책, 한국은행 환율 안정 기대
판궁성 중국인민은행(PBOC) 총재는 디플레이션 및 위안화 약세에 따른 리스크를 일축하고 중국 경제가 올해 출발이 좋아 5% 성장 목표를 달성할 수 있을 것으로 기대. 그는 PBOC가 위안화 환율을 “기본적으로 적응적이고 균형적인 수준에서 안정적으로” 유지해왔다며, 소비자 물가 역시 “전반적으로 안정적”이라고 진단. 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재는 통화정책을 당분간 완화적으로 유지할 방침이라며, 채권시장 개입을 완전히 철회하는 것은 위험하다고 판단했다고 전했음. 이창용 한국은행 총재는 이란-이스라엘 충돌이 확전되지 않을 경우 환율이 안정될 것으로 전망. 미국보다 한국이 먼저 금리를 인하할 가능성에 대해서는 “금통위에서 가장 관심을 갖는 것은 소비자 물가 상승률”로, “하반기 물가 상승률이 평균 2.3%까지 내려가느냐에 확신을 못 하는 상황인데, 이를 우선적으로 보고 있다”고 언급

4) 유가 불안에도 ECB 6월 인하
프랑수아 빌르루아 드갈로 프랑스 중앙은행 총재는 유가 불확실성에도 유럽중앙은행(ECB)의 6월 첫 금리 인하 결심은 흔들리지 않을 전망이라고 언급. ECB 정책위원인 빌르루아는 중동 분쟁으로 유가가 상승하더라도 정책 입안자들은 그러한 충격이 기저 물가와 기대 인플레이션을 자극했는지 먼저 분석해야 한다며, 단순히 “기계적”으로 반응해선 안 된다고 주장. 불확실성으로 인해 통화정책 완화의 시작 시점이 지연될 가능성이 있느냐는 질문에 그는 “아니다. 깜짝 이벤트가 없는 한 너무 많이 기다려서는 안 된다”며 일축. 매파들은 아직 확신에 차이가 있지만 ECB 위원들은 대체로 6월 6일 회의에서 첫 금리 인하를 단행하는 쪽으로 의견을 모으고 있음

5) 테슬라, 판매 부진과 재고 증가에 가격 인하
테슬라가 판매 부진과 재고 증가에 전기차 가격을 연달아 인하. 완전 자율 주행 차량을 개발하겠다는 목표는 오랫동안 테슬라의 높은 밸류에이션을 이끌어왔음. 최고경영자인 일론 머스크는 8월 8일 다음 야심작인 로보택시를 공개하겠다고 예고했지만, 1분기 실제 인도량이 시장 기대를 크게 벗어남에 따라 투자자들의 불안은 더욱 깊어지는 모습. 악재가 끊이지 않으면서 테슬라 주가는 올해 들어 41% 급락. 소식통에 따르면 실제 해고되는 직원의 수가 2만 명이 넘을 수도 있으며, 머스크는 판매가 줄어든 만큼 인력 역시 20% 줄여야 한다는 생각인 것으로 알려졌음. 이번 주 1분기 실적발표에선 영업이익 40% 급감과 4년 만에 첫 매출 감소를 내놓을 것으로 예상
(자료: Bloomberg News)

<두 마리 토끼를 잡고 싶은 미국>

미국이 재정 지출을 늘려 성장을 끌어올리면서 물가와 금리를 적절히 높은 수준으로 유지하는 정책을 활용하려고 합니다. 이것이 중국을 포함한 신흥국에는 부담으로 작용할 가능성이 높습니다. 해당 기조가 안정적으로 유지된다면, 미국은 글로벌 패권 유지와 자국 경기 확장 장기화라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있습니다.

#VR #SK증권

2월 17일 시황. 일주일 내내 물가와 씨름한 미국

예상 보다 높게 나온 생산자 물가에 하락
1월 생산자물가 전년 0.9%, 전월 0.3%. 예상 0.6%, 0.1%
근원 전년 2.0%, 전월 0.5%. 예상 1.6%, 0.1%
최종 수요 서비스 부분이 0.6% 증가한 것이 큰 영향
병원 외래 진료 관련 항목이 2.2% 증가하며 영향
여행 숙박 서비스, 법률 서비스 등도 증가
내린 것은 장거리 운송, 컴퓨터 관련 서비스 감소
중동 긴장에 WTI가 80달러 근접한 점도 역시 부담

라파엘 보스틱, 2% 도달까지 시간 걸릴 것으로 본다고
여름 정도 인하 전망하나 추가적인 근거가 필요하다고
메리 데일리, 안정적인 흐름 위해 아직 해야할 일 남아
그렉 바숙, 달라진 전망에 당분간 변동성 이어질 것
지표 공개 후 금리 상승. 6월 동결 확률 26%까지 상승
다만 최근 2년물 약세 포지션은 감소하고 있다는 기사도

2월 미시건대 소비자심리지수 79.6. 예상은 80
1년 기대인플레 3.0%로 1월 2.9% 보다 소폭 상승
5년은 1월과 같은 2.9% 기록
전체적으로 약간 개선된 수준이라는 평가

지난주 글로벌 펀드에는 EPFR 기준 161억달러 유입
채권에도 유입되는 등 현금 보다 투자에 집중하는 양상
Boa는 매그니피센트7 강세로 자신감이 붙은 것으로 해석
실제 테크 펀드에 6주 연속. 지난주 23억달러 순유입

다음주 실적 발표 앞둔 엔비디아에 대한 의견도 많았음
Cleo Capital, 엔비디아 성장 뛰어나지만 랠리 지나쳐
투자자들 자금 집중 흡수한 탓. 이제 조심해야 할 시점
반면 Loop Capital, AI 시장 독점적 지위 오래 갈 것
내년까지도 가파른 성장. 목표가 1,200달러, 커버리지 개시
오펜하이머도 목표주가 650달러에서 850달러로 상향

어플라이드 머티어리얼즈, 긍정적 실적 전망에 6% 상승
일라이 릴리 시총 1조달러 가능 분석에 신고가
이 날은 미국 만기일이고 월요일은 휴장임
전체적으로 조금 신중해진 시각으로 투자자들이 대응한 듯

한편 블룸버그에 SK하이닉스 추가 상승 가능성 기사
작년 초 이 후 96% 상승했으나 여전히 저평가 의견
삼성 15배, 마이크론 30배, 필반도체 27배. 하이닉스 11배
JP모건, HBM 분야에서 확실한 승자
HBM은 전통적 메모리 수요, 가격 영향 받지 않아
옵션 거래도 활발해 한 달 후 4% 추가 상승에 베팅 몰려있음
AI 성장과 관계있어 HBM지배력은 단기적으로 지속 전망

MSCI한국지수 +0.63%, 야간선물 -0.07%, 환율 1,332원

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_2/14 Bloomberg>

1) 美 1월 인플레이션 서프라이즈. 연준 금리 인하 기대에 찬물
1월 미국 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전월비 0.4%로 시장 예상치 0.3%을 웃돌며 8개월래 최고치를 기록. 헤드라인 상승률 역시 시장 예상치 상회. 주거비의 경우 0.6% 올라 거의 1년래 가장 큰 폭의 상승을 기록. 주택과 에너지를 제외한 서비스 물가의 상승률은 전월비 0.8%로 2022년 4월래 최고치로 나타났음. 모간스탠리는 이달 말 나올 1월 개인소비지출(PCE) 근원 가격지수가 전월비 0.29% 상승했을 것으로 추정. 이는 연율로 계산 시 3개월치는 1.5%에서 2.1%로, 6개월치는 1.9%에서 2.2%로 상승이 예상. 찰스슈왑의 Kathy Jones는 “연준이 이번 지표를 5월이나 6월까지 기다려야 할 또 다른 근거로 볼 수 있다”면서도, “그러나 추세의 방향은 여전히 아래 쪽”이라고 지적. “대부분이 주거비 상승 때문임을 감안할 때 이 비용이 언제 떨어질지를 기다리는 게임이 될 것”이라고 덧붙였음

2) CPI에 놀란 트레이더들, 7월전 금리 인하 거의 포기하기도
1월 소비자물가지수(CPI)가 인플레이션이 여전히 끈질기게 남아 있음을 보여주자 트레이더들은 7월 전에 연준이 금리를 인하할 것이라는 기대를 한때 거의 포기. 올 1월 중순까지만 해도 5월 금리 인하를 100% 확신하고 연말까지 총 175bp를 가격에 반영했던 스왑시장은 CPI 발표 후 혼란에 빠졌음. 3월 인하 가능성은 10% 아래로, 5월 인하 가능성은 직전 약 64%에서 36%로 후퇴. 올해 예상 인하 폭 역시 100bp 미만으로 조정. 6월 금리 인하 베팅조차 CPI 발표 직후 불안에 휩싸였고, 미국채 금리는 단기물을 중심으로 급등

3) 달러-엔 150선 상향 돌파. 日 당국 개입 리스크 높아져
미국의 뜨거운 인플레이션 지표로 인해 트레이더들이 연준 금리 인하 베팅을 낮추면서 달러가 강세를 보이자 달러-엔 환율 역시 150선을 상향 돌파. 기존 일본 당국의 개입을 불러왔던 150선이 다시 뚫림에 따라 외환당국의 구두 경고 수위가 높아질 지 주목. 우치다 신이치 일본은행(BOJ) 부총재가 마이너스 금리가 종료된 후에도 BOJ가 정책 금리를 지속적이고 빠르게 인상할 것으로 생각하기는 어렵다며 금융여건이 완화적으로 유지될 것으로 전망한 뒤 엔화는 다시 매도 압력에 직면. AGF Investments의 Tom Nakamura는 시장이 BOJ의 마이너스 금리 정책 탈출 기대에 엔화 강세를 준비하고 있었지만, BOJ가 정책 정상화를 서두를 생각이 없는 만큼 BOJ 움직임에 기댄 엔화 강세 베팅이 되돌려지기 시작할 것으로 전망

4) ECB 레인 ‘금리 인하, 너무 빠르거나 너무 늦어서도 안 된다’
유럽중앙은행(ECB)의 필립 레인은 금리 인하를 너무 이르거나 너무 늦게 단행할 경우 위험이 수반된다고 경고. 그는 현재 인플레이션 추세가 매우 양호하지만 물가 상승률이 2% 목표로 돌아가는지 확인하려면 좀 더 시간이 필요하다고 설명. 정책 완화의 정확한 시점은 지표에 달려 있으며, 현재 사상 최고치인 4%에 달하는 단기 수신금리의 인하 경로는 회의 때마다 상황을 판단해 결정할 예정이라고 언급. ECB 위원들은 첫 금리 인하 시기를 놓고 4월이나 6월을 저울질하고 있으며, 많은 이들이 인플레이션 충격에 따른 유로존 임금의 추이를 보다 정확히 파악하기 위해 6월이 더 가능성이 높다고 보고 있음

5) 중국 vs EU 무역긴장
중국 정부는 유럽연합(EU)이 러시아의 우크라이나 전쟁을 지원했다는 혐의로 중국 기업 3곳에 무역 규제를 가하려는 움직임에 대해 “불법 제재”라며 단호히 반대한다고 밝혔음. 중국 외교부는 “관련 보도 내용을 알고 있다”며, “중국은 중국과 러시아 간의 협력을 근거로 중국에 대한 불법 제재나 ‘확대관할(long-arm jurisdiction)’을 단호히 반대한다”고 강조. EU측은 중국 전기자동차 제조업체에 대한 정부 보조금 관련 조사에 들어갔고, 중국은 EU산 주류에 대해 반덤핑 조사를 개시
(자료: Bloomberg News)