Betfair Exchange, Polymarket, Kalshi and even PredictIt are all pricing Trump as having a greater than 74% probability of winning the election.

미국의 차기 지도자를 가리는 결전의 투표가 시작됐다. 두 번의 암살 시도와 대선 후보 중간 교체, 분열을 조장하는 막말과 민주주의 운명에 대한 경고로 점철된 이번 대선 레이스는 막판까지 예측불허의 초접전으로, 미국 최초 여성 대통령이 탄생할지 아니면 트럼프가 백악관 재입성에 성공할지 주목된다.

이번 선거에서 총 538명의 선거인단 중 과반인 270명 이상을 확보한 이가 대통령에 당선되며, 만일 동률로 나올 경우 하원이 최종 결정한다. 지난 선거에서 바이든의 승리에 불복해 폭도들의 의회의사당 난입을 부추겼다는 비난을 받고 있는 트럼프는 지지자들의 폭력 사태는 없을 것이라면서, 패배시 “공정한 선거라면 승복하겠다”고 말했다. 또한 주요 격전지인 펜실베이니아의 투표 결과 집계는 2-3일 가량 소요될 것으로 예상했다. CNN 등 미국 방송사가 공동 실시한 초기 출구조사에서 유권자들은 최대 관심사로 민주주의와 경제를 꼽았다. 

지정학적 리스크와 탈세계화, 보호 무역주의 확산 속에 미 대선을 바라보는 세계 각 국의 시선 역시 복잡하기만 하다. 이미 유로 등 주요 환율과 미국채 변동성이 치솟은 가운데 개표가 진행되면서 선거 후폭풍에 글로벌 금융시장이 더욱 요동칠 위험이 있다. NewEdge Wealth의 Cameron Dawson은 “누가 이기든 간에 또 언제 그 결과가 나오든지 간에 사실상 서프라이즈가 될 것”이라며, 여론조사 결과가 워낙 초박빙이라 변동성을 유발할 수 밖에 없다고 진단했다.

한편 미국의 10월 서비스업이 예상보다 상당히 강한 확장세를 기록함에 따라 미국채 2년물 금리가 장중 한때 8월초 이래 고점을 경신하며 4.24%에 육박했다. 트레이더들은 이번주 FOMC에서 약 23bp의 금리 인하를, 연말까지 총 43bp 인하를 가격에 반영하고 있지만, 예상보다 강한 지표에 연준 위원들의 고민이 깊어질 수 있다.

뉴욕증시는 엔비디아와 테슬라 등 빅테크 랠리에 S&P 500 지수가 1.2% 넘게 급등했다.

- Bloomberg.

Election: Oil Traders Hedge Against $100 Prices With US Election Underway
트레이더들이 미국 대선 이후 중동 긴장이 고조되면서 국제유가가 배럴당 100달러까지 치솟을 가능성에 대비하는 등 미국 원유 선물에 대한 강세 베팅에 나섰다. 

블룸버그 집계 데이터에 따르면 현지시간 월요일 늦게 WTI 1,000만 배럴 이상에 해당하는 12월물 콜 옵션 계약이 인기 있는 90달러/100달러 스프레드 거래에서 이뤄진 것으로 나타났다. 이 계약의 만기는 11월 15일로, 향후 며칠 동안 유가가 강스파이크를 연출할 경우 선물 계약에 비해 상대적으로 저렴하게 보호를 할 수 있다. 

WTI는 현지시간 화요일 5거래일 연속 올라 장중 한때 72달러를 상회했다. 옵션시장에서 4분기는 수년 만에 가장 큰 흐름 반전으로 시작됐다. 

11월 5일 미국 선거와 내년 1월 미 대통령 취임 사이의 기간 동안 주요 산유국들이 몰려 있는 중동 지역에서 지정학적 긴장이 어떤 식으로 전개될지 불확실성이 매우 크다. 

이란은 미사일 등 각종 무기를 동원해 이스라엘에 대한 복잡한 반격을 계획하고 있다고 월스트리트 저널이 이번주 보도했다. 강경파인 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리는 전쟁과 관련해 자신과 이견이 크다며 요아브 갈란트 국방부 장관을 전격 해임하고, 후임으로 이스라엘 카츠를 임명했다.

- Bloomberg.

Bond: Selloff Puts Treasuries on Path for Worst Month in Two Years

미국채 시장이 미국내 경제 호조 징후와 대선 불확실성, 채권 발행 홍수 등에 2년래 최악의 월간 성적을 향하고 있다. 

9월 미국 구인건수가 깜짝 감소한 것으로 나타나 미국채 2년물 금리가 간밤 한떄 3bp 가량 밀리며 7거래일만에 반락하긴 했지만, 10월 소비자 신뢰가 시장 예상을 크게 상회함에 따라 되돌림은 제한적인 모습이다. 

블룸버그 미국채 지수는 최근 매도세에 현지시간 월요일 마감 기준 2.4% 하락해 2022년 9월 이후 최악의 월간 성적이 예상된다. 채권 변동성을 보여주는 ICE BofA MOVE 지수는 1년래 최고 수준으로 뛰었다. 

연준이 9월 중순에 금리를 50bp 인하한 이후 경제 지표가 대체로 시장 예상보다 강하게 나오고 있지만 트레이더들은 여전히 다음주 FOMC에서 25bp 인하를 기대하고 있다. 다만 연말까지 총 42bp 인하를 프라이싱하면서 연말 2차례 연속 인하는 다소 의심하는 분위기다. 

AmeriVet Securities의 미국 금리 트레이딩 및 전략 책임자인 Gregory Faranello는 “앞으로 며칠, 몇 주 동안 시장이 소화해야 할 정보가 여전히 많다”며, “심리가 취약한 상태”라고 진단했다.   

11월 5일 미국 대선이 가까워진 것도 미국채 시장에 부담으로 작용하고 있다. Longview Economics의 수석 시장 스트래티지스트인 Harry Colvin은 투표를 앞두고 미국채 매도는 “가장 잘 알려진” 트레이드가 되었다고 전했다.

그는 “재정 지원은 성장과 인플레이션을 촉진한다. 다른 모든 조건이 동일하다면 이는 통화 정책의 긴축과 금리 상승을 초래할 것”이라며, 이같은 조합은 “미 의회의 재정 규율 부족과 부채 증가에 대한 잠재적 우려”를 더한다고 지적했다. 

미국 재정 우려의 척도로 미국채 금리가 금리스왑(IRS)보다 얼마나 높은지 그 스프레드가 이용되곤 하는데, 최근 5년과 10년 만기 해당 스프레드는 포스트 리보 금리 시대가 도래한 이래 최대치로 벌어졌고, 화요일엔 기록을 경신했다. 

- Bloomberg.

미국 선거를 일주일 남겨 놓고 헤지펀드 시타델의 창립자인 켄 그리핀이 도널드 트럼프 전 대통령의 승리를 점쳤다. 공화당 선거진영에 1억 달러를 기부한 그리핀은 “지금 불확실성이 최고조에 달한 순간으로, 트럼프가 승리에 유리해 보이지만 거의 동전 던지기에 가까운 선거”라고 진단했다. 시장 역시 트럼프의 백악관 복귀 가능성을 프라이싱하고 있지만, 대부분의 주요 여론조사는 트럼프와 카멀라 해리스 부통령 간 승부를 박빙으로 예측하고 있다.

투자자들이 2021년 초 이후 가장 낮은 수준으로 떨어진 9월 구인건수와 예상을 뛰어 넘은 10월 소비자 기대지수 등 엇갈린 미국 경제지표를 소화하면서 미국채 2년물 금리는 3bp 밀리며 7거래일만에 반락하긴 했지만, 미 재무부의 분기 리펀딩 발표 등을 앞두고 되돌림은 제한되었다. 

뉴욕증시는 테크주 어닝 기대에 나스닥 지수가 신고점을 경신했고, 달러지수(DXY)는 월말 플로우 속에 한때 0.3% 올라 7월 이래 고점을 경신했다. 전반적인 달러 강세 분위기에 달러-원 환율이 ‘빅피겨’ 1400원 레벨에 바짝 다가서자 외환당국 개입 경고등에 불이 들어왔다.

블룸버그 집계에 따르면 주요 31개 통화 가운데 원화는 10월 들어 달러 대비 5% 이상 가치가 하락하면서 엔화, 뉴질랜드 달러, 말레이시아 링깃, 호주 달러 등과 함께 절하폭이 가장 컸다. 크레디아그리콜은 트럼프 승리시 미국채 일드커브 스티프닝과 대중 관세 인상에 달러-엔 환율이 160선을 테스트할 수 있다고 전망했다.

- Bloomberg.

도널드 트럼프 전 미국 대통령이 재집권에 성공할 경우 극단적인 보호주의와 대규모 인구 감소 충격이 예상되며, “무책임한 재정 정책”을 감당하기 위한 채권 발행의 급증으로 이어질 가능성이 있다고 캐나다 노바스코샤 은행의 Derek Holt 이코노미스트가 경고했다. 그는 투자자 노트에서 트럼프의 공약과 “민주주의 및 시장 제도의 타락 가능성은 미국은 물론 세계 경제에 파괴적일 것”이라고 우려했다.

한편 바이든 행정부는 반도체와 양자 컴퓨팅, 인공지능 등 첨단 기술과 관련해 미국 개인 및 기업의 대중 투자에 대한 규제를 확정했다. 이에 따라 내년 1월 2일부터 첨단 반도체에 주력하는 중국 기업에 대한 미국인의 투자가 금지되고, 중국 레거시칩 업체에 대한 투자는 미 정부에 알려야 한다. 

뉴욕증시는 미국 선거를 일주일 앞두고 트레이더들이 게임 플랜 마련에 분주한 가운데 상승했다. 보잉사는 신용등급 강등을 막고 유동성 위기를 타개하기 위해 보통주 등을 통한 대규모 자금 조달에 나섰지만 주가는 2.8% 빠졌다. 폭스바겐은 최소 3개의 공장을 폐쇄하고 수천명의 직원을 내보내고 임금을 깎는 등 대대적인 구조조정을 추진할 계획이다.

최근 뚜렷한 오름세를 보였던 달러지수(DXY)는 간밤 큰 움직임 없이 보합권에서 움직였다. 일본 연립여당이 총선에서 패배한 파장으로 엔화가 한때 달러당 153.88로 1% 가량 약세를 보였으나 유로 및 파운드 등 주요 통화가 달러보다 강하게 움직였다.

이스라엘의 제한적 공격 이후 이란이 즉각적인 대응을 하지 않음에 따라 국제유가가 급락하고 신흥국 증시가 상승한 점이 달러 강세를 제약한 것으로 보인다. 1,400원에 바짝 다가선 달러-원 환율은 레벨 부담 등으로 한때 1383원까지 내렸으나 추가 하락은 제한되는 양상이다.

- Bloomberg.

Asia: China’s Policy Blitz Isn’t a Game Changer, JPMorgan’s Zhu Says

중국 당국의 최근 경제 정책 조치들은 단기적으로 광범위하게 경기를 자극하기 위함이라기 보다는 위험을 완화하기 위해 고안된 것이라고 JP모간의 중국 담당 수석 이코노미스트 Haibin Zhu가 진단했다.  

그는 워싱턴에서 열린 한 행사에서 이번 조치가 게임 체인저인지, 중국판 ‘할 수 있는 건 무엇이든 할 것’ 순간인지, 아니면 글로벌 금융위기 당시 중국의 4조 위안 규모 경기 부양책이 재연되는 것인지를 묻는다면 아직 아니라고 말했다. 

Zhu는 “정책 변화가 목격되고 있지만 180도 정책 전환은 아니다”라고 덧붙였다. 

중국은 9월 말부터 금리 인하, 증시 및 부동산 시장 지원 조치, 지방 부채 리스크 축소 공약, 대형 국유 은행 자본 확충 계획 등 둔화되고 있는 경제를 뒷받침하기 위한 일련의 조치를 도입하거나 발표했다.

이 발표로 인해 많은 이코노미스트들은 올해 중국 성장률 전망치를 정부 공식 목표치인 약 5% 부근으로 상향 조정했고 이러한 움직임은 중국 증시의 강력한 랠리를 촉발하기도 했다. 그러나 중국 당국이 경제를 결정적으로 호전시키기 위해 재정 쪽에서 더 많은 실탄을 투입할 의향이 있는지에 대한 회의론이 커지면서 시장의 낙관론은 약해졌다.

Zhu는 투자자들이 중국이 소비와 내수에 보다 초점을 맞출 것이라고 생각한다면 “계속해서 실망감을 느낄 것”이라고 말했다. 그러면서 중국 정부가 산업 기반을 발전시키는 데 계속 집중할 것으로 예상했다. 

- Bloomberg.

미국 선거까지 2주를 남겨놓고 베팅 사이트인 프리딕트잇(PredictIt)과 폴리마켓(Polymarket)에서 트럼프 공화당 대선 후보의 승리를 점치는 내기가 해리스를 크게 앞서고 있는 가운데 과거 트럼프의 일부 정책을 칭찬했던 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO)가 측근들에게 자신은 민주당 대선후보인 해리스 부통령을 지지한다는 의중을 내비쳤다고 뉴욕타임즈지가 소식통을 인용해 보도했다. 그는 트럼프 승리 시 보복이 두려워 공개석상에서 자신의 입장을 밝히지 않고 있는 것으로 알려졌다.

트럼프의 관세와 감세 공약이 인플레이션을 부추겨 연준의 정책 완화 경로가 바뀔 수 있다는 지적 속에 바클레이즈는 보다 공격적인 달러 랠리 가능성을 제기했다. 

일부 단기 투자자들이 유로 및 파운드 숏 포지션에서 차익실현에 나서기도 했지만, 유로-달러 환율은 유럽중앙은행(ECB) 인사들의 금리 인하 발언에 밀려 8월초 이래 처음으로 1.08선 아래로 밀렸다. 미국채 10년물 금리는 이틀째 올랐고, 뉴욕증시는 반등을 시도했으나 다시 혼조세로 마감했다.

토니 블링컨 미 국무장관은 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리와 현지시간 화요일 예루살렘에서 만나 하마스 수장인 야히아 신와르가 제거됨에 따라 가자 지구의 갈등을 종식시킬 수 있는 새로운 가능성이 열렸다는 데 의견을 같이 했다. 그러나 2시간 반에 걸친 면담에서 향후 조치에 대한 합의가 이루어졌다는 신호는 나오지 않았다.

- Bloomberg.

Forex: Yen Selling Set to Intensify During North American Trading Hours

북미 거래 시간 동안 달러 대비 엔화 매도세가 강화되는 경향이 있는 것으로 분석됐다. 

미국채 금리가 상승을 지속하면서 화요일도 달러 강세의 날이 될 것으로 보이는데 이는 엔화 약세 재료다. 몇몇 연준 인사들도 미국의 금리인하 사이클에 대해 신중론을 펼치면서 일본과 미국 간 금리차 축소 속도에 대한 불확실성이 커지고 있다. 투자자들의 다음 목표는 현재 151.36엔 수준인 200일 이평선이다. 

소니 파이낸셜 그룹의 선임 통화 애널리스트인 Juntaro Morimoto는 달러 강세 추세를 언급하며 달러-엔 환율이 “200일 이평선 위로 상승하면 155엔 부근으로 상승하는 것을 더 이상 막을 수 없을 것”이며 반면 “이 수준을 돌파하지 못하고 다시 하락하면 더 이상 상승하기는 어려울 것”이라고 전망했다.

달러-엔은 지난주 미국 경제지표 호조 이후 시장이 연준 금리인하 베팅을 줄이면서 주요 심리적 수준인 150엔을 상회했다. 최근 패턴으로 볼 때 엔화는 북미 거래 시간대에 더 많은 매도 압력에 직면할 수 있다. 화요일 오후 달러-엔 환율은 한때 151.10엔까지 오르며 7월 말 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 

IG 마켓츠의 선임 FX 스트래티지스트인 Junichi Ishikawa는 “미국 장기 금리가 상승하기 시작한 9월 말부터 달러가 강세를 보이고 달러-엔이 상승했다”며 “미국 경제의 연착륙 기대감이 커지고 있으며 미국 당국이 금리 인하 속도를 늦출 것이라는 추측이 나오고 있다. 연말의 초점은 이러한 시장 기대에 따라 달러-엔 환율이 얼마나 상승할 수 있는지가 될 것”이라고 말했다. 

27일에 실시되는 일본 선거도 엔화에 대한 불확실성을 조성하고 있다. 투표를 앞두고 이시바 시게루 총리의 연립정권에 대한 지지도가 하락하면서 향후 불안정한 정권과 잠재적인 시장 혼란을 예고하고 있기 때문이다.  

- Bloomberg.

Election: Hedge Fund FX Option Bets Are Soaring on Trump Tariff Risk

헤지펀드들이 다음 달 있을 미국 대선에서 도널드 트럼프가 승리 가능성에 대비하기 위해 중국 위안화, 멕시코 페소화 등 통화들에 대한 약세 포지션을 늘리고 있다.

통화 옵션 시장에서 달러 콜의 인기가 높아지고 있으며, 이는 달러가 관세 위협을 받는 국가 통화들 대비 상승할 경우 가치가 상승하는 포지션들이라고 트레이더들은 말한다. 중앙예탁청산기관(DTCC) 데이터에 따르면 화요일 위안화와 페소화 옵션 거래량은 시장의 관심이 집중된 미국 고용지표가 발표됐던 지난 4일 수준을 상회하며 이번 달 들어 가장 많았다. 

스탠다드차타드은행의 FX 옵션 글로벌 헤드 Saurabh Tandon은 이러한 흐름은 “지난주 트럼프에게 유리한 방향으로 상황이 바뀌기 시작하면서 관측됐다”며 달러-역외위안 상승, 유로-달러 하락, 달러-멕시코페소 상승 순으로 인기가 있었다고 전했다. 

11월 5일 미국 대선일이 다가오는 가운데 일부 세계 최대 기업들 역시 환 리스크를 헤지하려 하고 있다. 베팅 시장에서 트럼프 전 대통령이 민주당 후보 카멀라 해리스 부통령보다 앞서고 있는 가운데, 투자자들은 트럼프 재선이 자산에 어떤 영향을 미칠지 미리 전략을 세워야 한다는 압박을 받고 있다.

헤지펀드들은 불과 약 일주일 전만 해도 이번 대선에 대한 명확한 포지셔닝을 나타내지 않았었다. 공화당 대선 후보인 트럼프는 관세가 중국과 다른 국가들의 제품이 미국에 홍수처럼 몰려오는 것을 막는데 “엄청난” 도움이 될 것이라고 화요일 말했다. 

미즈호 증권의 수석 데스크 스트래티지스트 Shoki Omori는 “옵션 거래는 계속 급증할 것”이라며 “달러가 안전자산인 점도 고려하면 달러 강세에 베팅하는 것은 어려운 일이 아니다”라고 말했다.

- Bloomberg.