<신한생각>
Weekly Guide Book; 트럼프 시나리오를 대비한 연준
투자전략부 ☎02-3772-4456

[자산배분] 트럼프 시나리오를 대비한 연준
[Key Chart] 매파적 연준, 결국은 트럼프 불확실성 반영
[경제/금융시장] 확연해진 통화정책 디커플링
[경제_외환시장] 매파적 FOMC 회의에 강 달러 일변도 강화
[주식_해외] 금리 조정 트리거 발동
[주식_국내] 점차 옅어지는 4Q 실적 우려
[주도주&테마] 고환율 뉴노멀 하 견조한 수출 업종들
[채권_글로벌] 가시화된 금리 인하 사이클 중단 우려
[채권_KTB] 도비시한 한은 기대 지속 전망
[채권_Credit] 연착륙 위한 선제타격
[대안자산_CM&REITs] 금융 환경 악화 속 주요 원자재 약보합
Chartbook & Portfolio

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=331546
위 내용은 2024년 12월 20일 17시 1분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

국내 주식 마감 시황 - 12월 20일
『설상가상으로 2,400p 재차 위협』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

코스피 2,404.15 (-1.30%), 코스닥 668.31 (-2.35%)

매파적 FOMC와 미국 셧다운 우려

KOSPI, KOSDAQ 각각 1.3%, 2.4% 하락했습니다. 간밤 미국 경제지표들은 강세를 보이면서 전날 연준의 매파적 스탠스를 뒷받침했습니다. 3Q GDP는 전기대비 3.1%로 집계됐고, 신규실업수당청구건수도 22만명으로 전주 대비 감소했습니다. 한편 미국 셧다운에 대한 우려도 가중됐습니다. Mike Johnson 하원의장이 민주당과 협상을 통해 마련한 임시예산안에 대해 Trump와 Musk가 반대 의사를 분명히 하며 경계감 확산됐습니다. SK하이닉스(-3.7%)는 간밤 미국 정부로부터 6,600억원 보조금 수령을 확정했음에도 불구하고 매크로 불안을 이겨내지 못했습니다. Micron의 가이던스도 부진했던 만큼 반도체 대형주의 투심이 돌아서기까지 시간이 더 필요할 것으로 보입니다.

천연가스 부각에 조선·CCUS 등 강세

최근 전력 시장에서 화두가 되고 있는 것은 천연가스입니다. 전력망이 부족한 상황에서 데이터센터 등 전력 수요에 빠르게 대응할 수 있기 때문입니다. 우리나라에서는 고부가 에너지 운반선에서 경쟁력을 가진 조선(HD현대중공업 +2.2%, HD현대미포 +0.3%, HJ중공업 +12.7% 신고가), 탄소포집(CCUS) 테마가 시장 부진 가운데서 강세를 보이고 있습니다.
#특징업종: 1)원전: 한수원, 루마니아 원전 설비개선사업 계약 체결(두산에너빌리티 -1.6%) 2)탄소포집: Trump, CCUS(탄소 포집·활용·저장) 분야 투자 지속 기대(에코바이오 +18.2%) 3)가상자산: 매파적 FOMC 이후 Bitcoin 조정 지속(우리기술투자 -7.1%)

강달러에 조급해진 외환 당국

금융 당국(기재부·금융위·한은·금감원)은 긴급 거시경제·금융현안 간담회에서 외환 수급 개선 방안을 발표했습니다(선물환포지션 한도 상향, 국민연금 외화 스왑 확대, 외화 대출규제 완화, 외화 조달여건 개선 등). 어제 약 15년 9개월 만에 1,450원을 돌파한 달러-원 환율은 매크로 불확실성 확대에 오늘도 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 외국인은 양 시장에서 이탈했고 KOSPI 현선물을 1조원 이상 순매도 했습니다. 미국 경기, 국내 정치 리스크, 일본 통화정책 등 하방 경직 요인으로 작용하고 있습니다.
#주요일정: 1)美 선물옵션동시만기일 2)美 11월 PCE물가지수(22:30) 3)美 12월 미시간대 소비자심리지수·기대인플레이션(24:00)

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위 내용은 2024년 12월 20일 17시 06분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 해외주식팀]
해외주식 Weekly (12월 20일)

▶ Top Down
- 미국: FOMC 충격 소화 국면
- 중국: 시장 금리 하락 속 배당주 투자 매력 부각

▶ Bottom Up
- IT H/W: 서버 제외한 세트 수요 약세 우려 지속
- IT S/W: 지수 조정 가운데 모빌리티 섹터 주목
- 소비재: 지수 조정 가운데 일부 종목의 매수 기회
- 신재생: 재생에너지 바닥론 나오지만 보수적인 접근 필요
- 에너지: 천연가스 견조한 상승세 지속. 에너지 인프라 섹터 종목간 차별화 흐름
- 헬스케어: 금리인하 속도조절, 이벤트 부재로 하락세. 1월 이벤트 재개로 반등 기대
- 중국: 대내외 수요 둔화 경고음 속 미국발 불확실성 경계
- 일본: BOJ의 비둘기 행보 지속으로 엔화 약세

▶ Portfolio Review
- 미국은 FOMC 충격과 마이크론 실적 실망감이 조정 트리거로 작용. 위험자산 선호 심리 급격히 위축되며 산타 랠리 기대감 약화. 다만 견고한 빅테크 실적과 AI 성장세에 중장기 추세 상승 여전히 유효. 기간 조정 국면에서 대형 방어주 중심으로 대응
- 중국은 경제지표 부진, 미국 금리 인하 속도 둔화 전망에 혼조. 그럼에도 인민은행의 내년 통화정책 완화 입장 발표와 부양책 기대감에 낙폭 제한. 한편 시장 금리 지속 하락하는 가운데 배당주 투자 매력 부각

[Top-picks: 애플(AAPL.US), 테슬라(TSLA.US), 오라클(ORCL.US), 부킹홀딩스(BKNG.US), 레나(LEN.US), 일라이 릴리(LLY.US), 잉웨이커 (002837.SZ), 메이디그룹 (000333.SZ), 전력망 ETF (GIRD.US), 핀테크 ETF (FINX.US)]

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=331540

위 내용은 2024년 12월 20일 16시 16분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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<신한생각>
Weekly Guide Book; 혼재된 美 물가, 中 정책, 韓 정국
투자전략부 ☎02-3772-4456

[자산배분] 혼재된 美 물가, 中 정책, 韓 정국
[Key Chart] 中, 적극적 부양 의지 피력
[경제/금융시장] 재부상한 통화정책 디커플링 우려
[경제_외환시장] 통화정책 디커플링 우려 속 강 달러 심화
[주식_해외] 빅테크의 대반격
[주식_국내] 변동성 완화 수순으로 진입
[주도주&테마] 정치 리스크 충격 속 승자와 패자
[채권_글로벌] 12월 FOMC 앞두고 경계 심리 확산
[채권_KTB] 내년에 등장할 추경
[채권_Credit] 중단기 非헤지 선호
[대안자산_CM&REITs] 강 달러에도 러시아 제재로 유가 반등
Chartbook & Portfolio

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위 내용은 2024년 12월 13일 17시 15분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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국내 주식 마감 시황 - 12월 13일
『비상계엄 충격을 회복해가는 시장』
시황 강진혁 ☎02-3772-2329

코스피 2,494.46 (+0.50%), 코스닥 693.73 (+1.52%)

양 시장 비상계엄 후 낙폭 회복

KOSPI, KOSDAQ은 각각 0.5%, 1.5% 상승했습니다. 간밤 미국의 금리·달러 강세는 비우호적 환경이었습니다. 미국 11월 PPI가 작년 2월 이후 가장 높은 상승률을 보였고, ECB·스위스 금리 인하가 영향을 미쳤습니다. 중국 경제공작회의 후의 매물 출회도 있었지만 양 시장 기관 저가 매수 유입되며 나흘 연속 반등에 성공했습니다. KOSDAQ은 비상계엄이 있던 12월 3일 종가를 회복했고, KOSPI는 5.6p 가량 남겨두고 있습니다. 내일 탄핵소추안 2차 표결을 앞두고 정치 리스크 완화 기대가 높아졌고, 3대 신용평가사도 한국의 국가 신용등급을 안정적이라고 진단한 점도 우호적이었습니다. 오늘은 양 시장에서 헬스케어가 시장 상승을 견인했습니다(삼성바이오로직스 +2.9%, 셀트리온 +4.6%, 알테오젠 +1.4% 등).

정치 이벤트에도 나아가는 밸류업

이번 정기국회에서 배당 관련 법인세 세액공제 등 밸류업 세제 혜택이 국회의 문턱을 넘지 못하는 등 기업의 밸류업 참여 동력에 대한 우려가 있었습니다. 다행히 정치 이슈와 무관하게 기업의 밸류업 자발적 참여는 이어졌습니다. 어제 현대엘리베이터(+13.3%)·AK홀딩스(+1.5%)·HD현대건설기계(+0.5%), 오늘 제주항공(+1.0%)이 밸류업 공시에 참여했습니다.
#특징업종: 1)일자리: 탄핵 논의 급물살에 따른 조기 대선 기대감(윌비스 +25.7%, 대성창투 +16.5%) 2)남북경협: Trump, 언론 인터뷰에서 북한 김정은 국무위원장과 우호적 관계 언급(일신석재 상한가, 제이에스티나 +10.4%) 3)정치테마주: 탄핵소추안 표결 임박(오리엔트정공 +23.2% 등)

중국 중앙경제공작회의 폐막

주초 중국 중앙정치국 회의에서는 14년 만의 통화정책의 완화적 전환을 시사했습니다. 어제 막을 내린 중앙경제공작회의에서는 1)확장 재정 중심 부양책 강화와 2)통화 완화 선회, 3)지도부 정책 우선순위 변화(작년 내수 확대 2위 → 올해 1위) 등이 논의됐습니다. 오늘 재료 소멸로 중국 시장 약세였지만(Shanghai·HSCEI -2%), 내년 3월 양회까지는 정책 기대감이 이어질 것으로 보입니다. 국내에서도 화장품·화학 등 노출도 높은 업종과 관련도가 높은 만큼 연초까지 이벤트를 주목할 필요가 있습니다.
#주요일정: 1)대통령 탄핵소추안 표결(14일 17:00) 2)中 11월 산업생산·소매판매(16일 11:00)

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위 내용은 2024년 12월 13일 16시 58분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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[신한투자증권 반도체 김형태, 여현석]
브로드컴(AVGO.US): 압도적인 AI 인프라 대장주
*▶️ 양호한 실적, 배당 상향, 빅테크 ASIC 고객 추가 확보
- 23년 연간 AI 관련 매출 38억달러 → 24년 122억달러
- 기존 빅테크 외 고객사 2곳 추가 확보
- 25 AI 인프라 대장주 지위 지속 전망
*▶️ AI 비즈니스 확장성 부각, S/W 체질 개선 가속화
- FY4Q24 실적 높아진 시장 기대치 상회
- 퍼블릭 → 프라이빗 클라우드 전환 수요 ↑
- VCF 연환산계약가치 30억달러 초과
- FY1Q25 S/W 매출 비중 확대로 수익성 개선 전망
▶️ AI 가속기 유효시장 확장 지속. 2027년까지 장기 성장 구간 진입**
- 주요 ASIC 고객사 AI 가속기 도입 확대, 27년까지 유효시장(SAM)이 600~900억달러 규모 전망
- 네트워크 솔루션 및 인프라 S/W와의 시너지가 차별화된 성장성 담보

▶️ URL: https://alie.kr/CLyOfjO

위 내용은 2024년 12월 13일 16시 26분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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『글로벌 주식전략; 자산가격 과열 리스크에는 이상할 만큼 침묵하는 연준』 
글로벌전략 김성환 ☎ 02-3772-2637

- 과열 리스크에 대해선 이상할 만큼 침묵하는 연준과 채권시장  
- 1996년 12월 그린스펀의 ‘비이성적 과열’ 언급에도 끄떡없던 시장
- 금리 인상해도 주가가 오를 수 있는데, 금리를 더 인하한다면?

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위 내용은 2024년 12월 6일 9시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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『경제분석; 중국, 멕시코, 캐나다 트럼프 관세 부과 영향』
매크로팀 김찬희/하건형 ☎ 02-3772-1537 

- 트럼프, 내년 1월 취임과 동시에 관세 부과 예고
- 미국-관세 부과국 교역 현황 및 향후 전개 양상
- 한국, 자동차와 IT 피해 우려 vs. 트럼프 1기 대비 완화될 강도

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=331206
위 내용은 2024년 12월 6일 9시 20분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
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★ Global Daily - 2024년 12월 6일
리서치본부 글로벌주식팀

▶ Top Down
- 미국: S&P500 -0.2%. 고용보고서 대기 속 반도체주 변동성 확대
- 중국: 상하이종합지수 +0.1%. 기술주 반등에 강보합
- 일본: Nikkei225 +0.3%. 미국 증시에 연동되며 상승했으나 상승폭 둔화

▶ Bottom Up
[휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE.US)] AI 서버 수요 강세, FY4Q 실적 기대치 상회
[폭스콘(2354.TW)] 11월 매출 +3.5% YoY 기록, 4분기 전망 긍정적
[메타(META.US)] MR 안경 생산의 절반을 베트남으로 이전하기 위해 노력
[알파벳(GOOGL.US)] 웨이모, 우버 지원 Moove와 함께 마이애미로 서비스 확장
[룰루레몬(LULU.US)] 호실적 및 24년 가이던스 상향
[카니발(CCL.US)] Cunard 크루즈 예약 작년 대비 23% 증가
[테슬라(TSLA.US)] BoA 테슬라 목표가 400달러로 상향, 주가 3.23% 급등
[맥시온솔라(MAXN.US)] 경영난으로 구조조정 진행
[쉘(SHEL.GB)] 에퀴노르와 해상 유가스 부문 합작회사 설립
[GE에어로스페이스(GE.US)] CFM JV 샤프란, 항공산업 관세우려로 주가하락
[산업] 미국 LNG터미널 건설 및 운영비 증가에 글로벌 LNG 가격 상승 가능성
[산업] SpaceX 우주 비행사 출신 재러드 아이작먼을 NASA 관리자로 지명
[산업] 中 조선업 경기 호황 지속. 친환경 선박 수주 증가
[산업] 中 화웨이, Mate70 예약량 670만대 돌파

[ETF 포트폴리오: S&P500(SPY.US), 전력망 ETF(GRID.US), 차이나 인터넷 ETF(KWEB.US), 지역은행 ETF(KRE.US), 인프라 ETF(PAVE.US)]

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위 내용은 2024년 12월 6일 08시 54분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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마켓레이더(9월 9일, 오전) 리서치본부 주식전략팀
『고용이 야기한 불안감과 결국 붕괴된 2,500p』
주식전략 이재원 ☎02-3772-2328

KOSPI는 1.3% 하락한 2,51 1p. 고용보고서 발표 후 연준 판단에 대한 의구심 발생. 위험자산 축소 흐름
- 미국 주식시장, 고용지표 둔화 확인 후 나온 연은 위원의 발언에 따른 정책금리 전망에 대한 혼란 속 하락
:8월 비농가취업자 전월대비 14.2만명 증가. 예상치(+16.4만명) 하회. 직전 3개월 평균도 코로나 이후 최저
:실업률은 4.2%로 0.1%p 후퇴됐으나 U-6(광의실업률)은 7.9%로 오름세. 고용 둔화 신호 선명
:존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재, 경기 식어가고 있다. 윌러 연준 이사, 50bp 인하도 지지 가능하다 발언
:윌러 연은 이사의 빅컷 시사 발언 → 연준 기존 판단에 대한 의구심 → 시장금리, 달러 하락 → 엔화 강세 → 엔캐리트레이드 청산 우려 → 반도체 업종 차익실현 매물 출회. (NASDAQ -2.6%. S&P500 – 1.7%)

- KOSPI 52주 신고가 종목 0 Vs. 신저가 종목 106개. 장초 2,500p 이탈하며 과매도권 진입 후 낙폭 축소
:장초 2492p 까지 급락.해당 지수 밸류 후행 PBR(LSEG) 기준 0.92배 수준. 8/5일 제외 연내 최저 밸류
:엔/달러 환율 142 초반선 출발했으나 후반선까지 반등. 원/엔 환율도 942원에서 938원으로 진정
:외국인 선물 장중 순매수 전환하며 낙폭 과대 구간에서 저가매수세 유입. 낙폭 축소중인 양상
:자동차, 2차전지, 화장품 업종 저가매수세 유입. 삼성전자 5거래일 연속 외인 대량 순매도 속 6만원대 등락
:시총 상위 대형주 저가매수세 부재한 영향에 낙폭 축소 폭도 제한되는 흐름. 금주 아이폰16 출시, 대선 토론 등 주요 이벤트 대기 중인 양상이나 차주 추석(휴일) 앞두고 관망세 지속될 가능성 존재

KOSDAQ은 0.1% 하락한 706p. 저가 매수세에 하락폭 회복. 제약∙바이오, 화장품 강세. 2차전지 약세
- 금주 중 미국 생물보안법안 표결에 부쳐질 전망. 통과 기대감과 저가 매수세에 힘입어 제약∙바이오 강세
:한편 에코프로비엠, 에코프로는 테슬라, 알버말 속락 영향에 전거래일에 이어 오늘도 52주신저가 경신
:비만치료제(10월 위고비 국내출시 예정. 관련 기대감에 강세), 유리기판(삼성전기, 유리기판 공개) 강세

원/달러 환율은 예상치 하회한 고용에도 윌러 발언에 빅컷 기대 축소되며 보합. 0.1원 상승한 1,340원
아시아 증시 하락. 일본(니케이) -2.4%, 대만(가권) -2.1%, 홍콩(항셍) -1.4%, 중국(상해) -0.5%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=328793
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