Возможно вы уже видели, что венчурный фонд CRV решил вернуть часть денег своим вкладчикам (Limited Partners, LPs), потому что не видит достаточного количества хороших сделок, чтобы разместить этот капитал.

Хочу немного пояснить, как работают венчурные фонды. Если вы видите в новостях, что какой-то венчурный фонд привлёк $500М, то в подавляющем большинстве случаев это не значит, что у них на счету появились эти деньги. Это значит, что между управляющей компанией фонда и LP подписан договор, по которому LP будут эти деньги переводить постепенно по мере того, как фонд будет инвестировать в стартапы. Исполнение этих обязательств является очень строгим требованием для LPs. Но есть нюансы.

1. LP обычно вкладывают во все венчурные фонды где-то 1-5% своих активов. Остальные деньги размещены в других типах активов (публичные акции, облигации, недвижимость и т.д.). То есть венчурные фонды - достаточно маленький контрагент для LP. Честно говоря, даже если фонд сделает доходность 10x (а это. большая удача) на вложенные инвестиции, для LP это уровень достатка кардинально не поменяет.

2. Даже те деньги, которые LP обязались вложить, размещены в других типах активов. Чтобы вложить их в стартапы, нужно эти активы продать. Если публичный рынок упадет, например, на 40%, то LP будет очень жалко продавать их, чтобы венчурные фонды могли инвестировать в стартапы, которые подешевели на 10%. Во времена локдауна были очень эмоциональные разговоры на этот счет между LP и фондами. Чтобы не портить отношения, фонды шли на встречу и замедляли скорость, с которой они инвестировали в стартапы.

3. Венчурные фонды годами строят отношения со своими будущими LP. Они понимают, что в случае кризиса рынок упадет на 1-2 года, потом так или иначе ситуация стабилизируется. Не стоит рушить отношения из-за просадки рынка. Лучше передоговориться сейчас, чтобы после кризиса привлечь деньги от этих же LP в свой следующий фонд.

Таким образом, если на рынке нет достаточного количества хороших стартапов, то венчурным фондам проще вернуть лишние деньги, тем более, что это делается росчерком пера, просто подписав дополнительное соглашение. Деньги никуда не перемещаются. Дополнительные транзакционные издержки не возникают.

Я это вам рассказал, чтобы вы игнорировали в следующий раз все разговоры про то, что «венчурные инвесторы сидят на деньгах», «исторические максимумы dry powder», «венчурные фонды должны будут все эти деньги инвестировать». Если мы какое-то событие не наблюдали за свою жизнь, это не значит, что оно не происходило в прошлом. Просто хорошенько венчурный рынок падал почти 25 лет назад. В то время, я даже слова «стартап» не знал и думал о том, как школу закончить и в какой университет поступить:)

https://techcrunch.com/2024/10/02/venture-firm-crv-returns-275-million-citing-overvaluation-of-mature-startups/

Вчера посмотрел наконец-то «Чужой: Ромул». В принципе он мне понравился больше, чем «Прометей». По крайней мере было меньше ляпов. Очень похож по сюжету на оригинальный фильм 1979 года. Но в целом, конечно, не шедевр. Второй раз смотреть бы не стал) А вам понравился фильм?:) Может я опять что-то не понял из вселенной чужих?

https://ru.m.wikipedia.org/wiki/%D0%A7%D1%83%D0%B6%D0%BE%D0%B9:_%D0%A0%D0%BE%D0%BC%D1%83%D0%BB

Чтобы принять решение об инвестиции, венчурные инвесторы и акселераторы задают вам один из следующих вопросов: 

1.В чем ваше нечестное конкурентное преимущество?

2.Какие барьеры для входа на рынок вы видите?

3.В чем ваш секретный соус?

Задается этот вопрос с одной лишь целью. Мы хотим понять, насколько конкурентным будет ваш сектор в будущем и насколько высокой будет маржа у вашего бизнеса. Если барьеры на вход низкие и ваш продукт можно очень быстро повторить, значит, либо уже сейчас есть команда, которая хочет сделать то же самое, либо в ближайшем будущем такие команды появятся, как только увидят ваш успех.

Когда я проходил курс по микроэкономике, самым большим открытием для меня было то, что самая лучшая для собственника бизнеса форма конкурентного окружения на рынке - это монополия. Именно она позволяет зарабатывать самую высокую маржинальность. В случае свободной конкуренции (то есть когда на рынке множество одинаковых игроков), чистая прибыль стремится к нулю. Оно и понятно. Если все товары одинаковы, зачем платить больше? Чем выше барьер на вход, тем ближе вы к монопольному рынку. Чем ниже этот барьер, тем ближе вы к ситуации совершенной конкуренции, даже если в моменте у вас конкурентов нет.

Конечно все вы можете привести примеры стартапов, которые привлекли сотни миллионов долларов, и у которых есть 50-100 конкурентов. Проблема в том, что инвесторам очень сложно выбрать кого-то из них, поэтому вкладывают в те, у кого сильнее команда, связи и доступ к деньгам. Их конкурентным преимуществом как раз и становится большое количество капитала для демпинга. 

Кроме того обычно эти стартапы пытаются встроить в свои продукты крючки для клиентов, чтобы усложнить переключение с одного решения на другое. Например, на заре развития сервисов такси они много тратили денег на системы лояльности: «приведи друга и получи скидку», «10-я поездка бесплатно», «чем выше рейтинг и количество поездок, тем лучше такси к тебе приедет». Это все способы увеличить барьеры на вход для новых игроков.

Желаю вам найти ответ на этот важный вопрос для вашего стартапа:)

Рекомендую вам посмотреть документальный фильм «Something Ventured». Это интервью первых партнёров топ венчурных фондов. Он помогает проникнуться духом времени раннего VC, а также понять, как сильно отличались они от текущей spray-and-pray модели. Например, они могли несколько дней к ряду вместе со стартапом переизобретать их бизнес-модель, чтобы оптимизировать требуемые инвестиций. Конечно, это PR-фильм, но все же заставляет задуматься… Приятного просмотра:)

https://vimeo.com/105745528

Вы знаете, как я люблю DeepTech. Сегодня один из моих учеников выпустил первый эпизод своего подкаста. Надеюсь, вам будет интересно:)

Как будущий основатель находит идею для стартапа? Очень часто кто-то из окружающих подсказывает ему/ей проблему для решения. И это хорошо, потому что проблема из реальной жизни. Но есть с этим подходом сложность. Во-первых, далеко не всегда размер рынка достаточно большой, чтобы построить стартап. Во-вторых, основатель оказывается с этой идеей случайно, и не всегда тема совпадает с его/ее внутренним ощущением важного. 

В конечном итоге поиск идеи - это всегда случайный процесс, но есть такое понятие, как контролируемая случайность. Поясню на простом примере. Если вы хотите встретить свою будущую вторую половинку, которая любит читать книги, лучше ходить в те места и на те мероприятия, где собираются люди с похожими увлечениями. Так и с поиском идеи. Если хотите найти хорошую идею в какой-то нише, нужно чаще общаться с людьми из этой ниши, поглощать информацию об этой нише, и т.п. Именно такой подход я использую, когда помогаю будущим основателям с поиском идеи для стартапа.

Самая большая проблема в выборе идеи - решить, чем хочется заниматься. На самом деле мозгу проще выбрать из списка, чем придумать самому, поэтому своим клиентам я даю список из 170 секторов, в которые инвесторы вкладывают деньги. Им только нужно проставить баллы 1-5, что из них нравится больше. После нескольких моих манипуляций мы обычно выбираем 1-2 сектора, которые начинаем глубже прорабатывать. Второе упражнение, которое мы делаем - составление расширенного резюме. Это помогает лучше понять сильные стороны основателя, которые можно использовать для будущего стартапа. Честно говоря поразительно, как многие умные и целеустремленные люди себя недооценивают! 

На самом деле этот подход - это по сути икигай. Упражнение с таблицей секторов отвечает на вопросы «что я люблю», «что нужно миру», «за что готовы платить». Расширенное резюме помогает понять «в чем я хорош» и дополняет ответ на вопрос «что я люблю». Дальше на этом пересечении точно существует идеальная идея для вашего стартапа. Ведь обрушившийся вал технологий меняет все сектора. Занимайтесь важными вещами и стройте классные стартапы. Успехов вам!

Если вы в поиске идеи для стартапа и вам нужна моя помощь, обращайтесь в личку в Telegram @DenisKalyshkin. Услуга платная. 

Сегодня жена напомнила мне, что я очень люблю этот трек. Enjoy:)

https://youtu.be/vx2u5uUu3DE?si=8GgAxJcCFhG82T66

7 октябряначинается очередной поток моей платной группы на тему стартапов и венчурных инвестиций. За 6 месяцев работы группы мы провели 50+ встреч, на которых обсуждали темы от почему Y Combinator устарел, куда движется венчурный рынок, до сложностей и переживаний основателей стартапов. Наша группа — это то место, где мы можем быть честными, уязвимыми и при этом расти профессионально. Здесь мы вместе разбираем ситуации, которые на публичных конференциях обычно остаются за скобками.

Формат:
• Еженедельные групповые звонки
• Разбор тем от меня и тем, которые интересуют вас
• Ответы на ваши вопросы, в том числе те, которые не принято обсуждать публично 
• Разбор ваших кейсов и проблем ваших стартапов
• Поддержка в закрытой Telegram-группе
• Нетворкинг с участниками
• Дружественная и доверительная атмосфера; хорошее настроение для всех участников

Для кого:
• Опытных предпринимателей-получить свежий взгляд
• начинающих предпринимателей, которым нужно разобраться в теме стартапов
• Тех, кому нужно независимое мнение
• Те кто ищет единомышленников, нетворкинг

Несколько участников предыдущих наборов уже нашли со-основателей и запустили бизнесы!

Темы, которые мы обсуждаем:
• Привлечение инвестиций и фандрайзинг
• Оценка привлекательности идей для инвесторов
• Поиск идей для стартапов
• Применение новых технологий в традиционных отраслях
• Запуск стартапов в различных сегментах
• Особенности венчурного рынка в разных регионах
• Будущее венчурного рынка
• Работа с LP для венчурных фондов и студий
• Анализ трендов в стартап-индустрии
• Специфика работы венчурных студий и фондов

Истории успеха участников:
• Нашли свою идею и запустили стартап
• Адаптировали стратегию для выхода на американский рынок
• Получили контакты ключевых экспертов
• Переосмыслили свои навыки и нашли применение в стартап-индустрии

Обо мне:
Денис Калышкин – инвестиционный директор американского венчурного фонда с 10+ лет опыта, основатель проекта «Спроси VC» о стартапах и венчурных инвестициях.

Стоимость участия: $100/месяц

Чтобы присоединиться к группе, напишите мне в личку в Telegram: @DenisKalyshkin.

Настя Карпова — главный редактор Harvard Business Review Россия и автор канала Karpova.ventures 15 октября сделает лекцию с воркшопом «Как фаундеру и инвестору разговаривать с медиа на одном языке».

Что и когда будет?
⚫️15 октября в 19.00 в Zoom — лекция + воркшоп (продолжительнотсь 2,5 часа)

О чем пойдет речь?
🔗как все работает, откуда журналисты берут информацию
🔗какие есть форматы общения с журналистами
🔗 «Копилка фаундера». Какие пункты в вашей истории должны быть, чтобы медиа заинтересовались
🔗«Копилка инвестора»
🔗разбор на примерах, про кого охотно пишут медиа и почему
🔗разбор того, как перестать получать отказы от журналистов
🔗правила, что надо писать и говорить журналисту, чтобы он сразу отправил ваше письмо в спам и заблокировал вас в тг
🔗правила питча
🔗«работу над ошибками» с конкретными и настоящими примерами из инбокса Насти
🔗правила, как сделать работу над материалом эффективной, если уж вы достучались до журналиста
🔗тренинг по написанию питчей и разбор ошибок

До HBR Настя 9 лет работала в российском Forbes, прошла путь от корреспондента до заместителя главного редактора, делала интервью и тексты на обложку с главными IT-предпринимателями и венчурными инвесторами, привезла в Россию и руководила проектом Forbes 30 до 30. Настя — выпускница магистратуры по медиа-менеджменту Университета Вестминстера в Лондоне и лауреат британской стипендии Chevening. За два года жизни в Лондоне успела поработать в Financial Times и The Economist.

Стоимость лекции с вокршопом — 10 000 рублей, чтобы записаться и оплатить, пишите @nastyakarpova

Человеческая память старается стереть травматический опыт, особенно когда со временем жизнь налаживается. Но есть вещи, которые обязательно нужно помнить. 

2 года назад мне начали поступать звонки от тех людей, с которыми в силу различных жизненных обстоятельств я давно не общался. Потом по улицам Ташкента начали ходить напуганные и потерянные люди. Они осваивали новый быт и иногда даже снимали вскладчину квартиры как во времена студенческой жизни. Они также сидели в различных телеграмм-чатах и искали новых друзей в незнакомых странах на различных мероприятиях. Но поговорить я хочу сегодня не об этих людях.

2 года назад мы испытали на себе акт милосердия и сострадания от жителей других стран, которые приняли нас и приложили немалые усилия, чтобы нам было хорошо на новом месте. Нам нужно не забывать этот важный момент, ведь друзья познаются в беде. Как показала практика, друзей у нас много по всему миру. Нужно не забывать об этом и вспоминать с благодарностью. Надеюсь, что со временем это может стать доброй памятной датой, а в каких-нибудь странах даже установят мемориалы.

Сегодня от лица всех релокантов я хочу поблагодарить жителей Узбекистана, Казахстана, Армении, Грузии, Кыргызстана, Таджикистана, Азербайджана и других стран за то, что вы поддержали нас в трудную минуту, радушно приняли и сделали нашу адаптацию на новом месте комфортной, насколько это было возможно. Большое вам человеческое спасибо!